Чи знизиться ціна золота у 2026 році? Прогнози понад 5000 доларів викликають суперечки

Оптимістичний сценарій: до нової історичної вершини

Фінансові аналітики малюють оптимістичну картину руху цін на золото у наступному році, згідно з доповіддю банку HSBC, який прогнозує досягнення дорогоцінного металу 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року з очікуваним середнім рівнем у 4600 доларів. І не лише HSBC ставить на цей ріст: банк Америки зробив подібний прогноз, орієнтуючись на той самий рівень, тоді як Goldman Sachs підвищив свою оцінку до 4900 доларів, а J.P. Morgan — приблизно до 5055 доларів до середини 2026 року.

Ці зростаючі прогнози не виникають з порожнечі: у 2025 році ціна на золото зазнала виняткових коливань, перевищивши 4300 доларів у середині жовтня, після чого знизилася до близько 4000 доларів у листопаді. Такі коливання самі по собі відображають тиск, що чиниться на ринок золота між силами попиту та пропозиції.

Що сприяє зростанню цін на золото?

Фактори, що підтримують цей висхідний тренд, різноманітні. По-перше, зростаючий корпоративний попит: загальний попит на золото у другому кварталі 2025 року склав 1249 тонн на суму 132 мільярди доларів, а потоки у фонди ETF( зросли значно, активи під управлінням сягнули 472 мільярдів доларів, а володіння — 3838 тонн, що дуже близько до історичного максимуму.

По-друге, поведінка центральних банків: у першому кварталі 2025 року вони додали 244 тонни, а зараз 44% світових центральних банків мають золоті резерви, порівняно з 37% у 2024 році. Китай, Туреччина та Індія ведуть цю експансію: лише Народний банк Китаю додав понад 65 тонн за один період, продовжуючи цей тренд уже другий місяць поспіль.

По-третє, тиск на пропозицію: хоча видобуток у шахтах досяг рекордних 856 тонн у першому кварталі 2025 року, приріст був незначним — лише 1% щорічно, і не встиг відповісти на зростаючий попит. Навпаки, перероблене золото зменшилося на 1%, оскільки власники золотих виробів утримують їх у надії на подальше зростання цін, що поглиблює розрив між попитом і пропозицією.

Роль монетарної політики та падіння долара

Федеральна резервна система США знизила ставку до діапазону 3.75-4.00% у жовтні 2025 року, і зараз ринки очікують ще одне зниження на 25 базисних пунктів у грудні 2025 року, а за оцінками BlackRock, ставки можуть опуститися до приблизно 3.4% наприкінці 2026 року.

Такий м’який тренд послаблює реальні доходи від облігацій, зменшуючи альтернативну вартість володіння золотом), а також, індекс долара знизився приблизно на 7.64% з початку року до листопада 2025 року, тоді як доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4.6% до 4.07%. Це подвійне зниження підсилює привабливість золота для іноземних інвесторів.

Інші фактори: борги та геополітична напруга

Стурбованість щодо глобального державного боргу зросла: за даними МВФ, світовий державний борг перевищив 100% ВВП, що змусило 42% великих хедж-фондів збільшити свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року.

На геополітичному фронті конфлікти та регіональні напруженості сприяли зростанню попиту на золото на 7% у річному вимірі, що підштовхнуло ціну понад 3400 доларів у липні і до 4300 доларів у жовтні.

Відмінний сценарій: чи справді ціна знизиться?

Попри оптимізм, аналітики попереджають про можливі корекції. HSBC зазначає, що зростальний імпульс може втратити силу у другій половині 2026 року, з можливістю корекції до 4200 доларів, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки, але він виключає падіння нижче 3800 доларів, окрім великої економічної кризи.

Goldman Sachs попереджає, що тривале перебування цін понад 4800 доларів може поставити золото під “випробування цінової довіри”, тобто перевірку здатності зберігати високі рівні за умов слабкого промислового попиту. Однак аналітики J.P. Morgan і Deutsche Bank відкидають цей сценарій, вважаючи, що золото увійшло у нову цінову зону, яку важко пробити вниз, завдяки стратегічним змінам у поглядах інвесторів на нього як довгостроковий актив, а не просто спекулятивний інструмент короткострокового заробітку.

Технічний аналіз: сигнали нейтральності та очікування

На денному графіку ціна золота 21 листопада 2025 року закрилася на рівні 4065 доларів за унцію після досягнення піку 4381 долар 20 жовтня. Ціна прорвала висхідну канал, але зберігає основний короткостроковий тренд в районі 4050 доларів.

Індекс відносної сили (RSI) стабільний на рівні 50, що свідчить про повну нейтральність між тиском продавців і покупців, тоді як MACD залишається вище нуля, підтверджуючи загальний висхідний тренд. Очікуваний сценарій — торгівля в бічному діапазоні між 4000 і 4220 доларів у короткостроковій перспективі, при цьому загальна картина залишається позитивною, доки ціна тримається вище основної лінії тренду.

Регіональні прогнози

У Єгипті за прогнозами CoinCodex ціна може досягти близько 522,580 єгипетських фунтів за унцію у 2026 році, що на 158% більше. У Саудівській Аравії та ОАЕ при ціні близько 5000 доларів, це може означати приблизно 18,750–19,000 ріалів Саудівської Аравії і 18,375–19,000 дирхамів ОАЕ, залежно від стабільності валютних курсів і світового попиту.

Висновок: ймовірний сценарій чи перевірка?

Очевидно, що прогнози цін на золото у 2026 році коливаються між двома основними діапазонами: перший — це рівні 4800–5000 доларів як потенційна вершина, другий — середньорічний рівень у межах 4200–4800 доларів. Хоча оптимістичний сценарій базується на сильних факторах підтримки(слабкості долара, м’якої монетарної політики, високому корпоративному попиті та геополітичних ризиках), можливість корекції у 200–300 доларів залишається цілком реальною, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки.

Чи знизиться ціна на золото у 2026 році? Відповісти однозначно «так» або «ні» складно: це залежить від стабільності інфляції, реакції ринків праці та розвитку фіскальної політики. Найбільша ставка — на подальше зростання, за умови збереження низьких реальних доходів і слабкості долара.