VCLT проти TLT: Яка стратегія ETF на державні облігації виграє для інвесторів з доходом?

Коли оцінюють ETF облігацій казначейства, дві відомі опції домінують у обговореннях інвесторів: Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF (VCLT) та iShares 20 Year Treasury Bond ETF (TLT). Хоча обидва націлені на довгостроковий фіксований дохід, вони представляють собою принципово різні філософії. Розуміння їх відмінностей—особливо щодо витрат, доходності, волатильності та базових активів—є важливим для формування портфеля.

Перевага витрат і доходів

Критичний фактор, що відрізняє ці два ETF на державні облігації, полягає в їх витратах на управління. VCLT стягує лише 0,03% на рік, що значно нижче, ніж 0,15% плата TLT. Для інвесторів, які управляють позиціями з шести цифрами, ця різниця в 0,12 відсоткових пунктів перетворюється на реальні заощадження з часом.

Пропозиція доходу схиляється на користь VCLT. Його дивідендна дохідність становить 5,4%, що перевищує 4,4% TLT — премія в 110 базисних пунктів. Це робить VCLT особливо привабливим для тих, хто надає перевагу поточному грошовому потоку, хоча ця вища виплата має свої компроміси: більший кредитний ризик, закладений у корпоративних зобов'язаннях.

Метрики ризику розповідають переконливу історію

Протягом п'яти років VCLT продемонстрував кращий захист від зниження. Його максимальне зниження становило -34.31%, порівняно з більш різким зниженням TLT на -45.06%. Гіпотетична інвестиція в $1,000 у VCLT зросла до $695, в той час як така ж сума в TLT зросла лише до $564 — значна різниця в показниках.

TLT демонструє значно вищу чутливість до процентних ставок, з бета 2.36 відносно S&P 500, що означає, що він посилює волатильність більшого ринку. Бета VCLT 0.67 вказує на більш стримані коливання цін та оборонні характеристики. Це відмінність має величезне значення під час циклів підвищення ставок, коли інструменти з більш тривалою тривалістю стикаються з труднощами.

Конструювання портфоліо: Корпоративна різноманітність проти державної чистоти

Архітектура VCLT охоплює 257 корпоративних цінних паперів від емітентів з інвестиційним рейтингом. Основні активи включають CVS Health, Goldman Sachs та Boeing — кожен з яких представляє помірну вагу в портфелі. Секторальне розподілення фонду відображає економічну широту: охорона здоров'я (14%), фінансові послуги (13%) та резерви готівки (15%). Важливо зазначити, що VCLT застосовує екологічний, соціальний та корпоративний контроль, що приваблює мандати відповідального інвестування.

TLT має єдиний підхід: чистий державний борг США. Його 45 трежері-інвестицій не несуть корпоративного кредитного ризику, повністю усуваючи побоювання щодо дефолту. Ця простота забезпечує психологічний комфорт і операційну передбачуваність, хоча за рахунок компресії доходності.

Вибір вашої стратегії

Рішення залежить від особистих обставин та толерантності до ризику. Інвестори, які наближаються до виходу на пенсію або підтримують консервативні портфелі, схиляються до безпеки TLT — стійка до рецесії експозиція до казначейських облігацій захищає від економічного погіршення. Ціна — це прийняття нижчого доходу.

Навпаки, інвестори, зосереджені на доходах і з помірним рівнем ризику, вважають комбінацію нижчих витрат VCLT (0.03% витрат, ) вищих доходів (5.4% ) та різноманітних корпоративних активів привабливою. Ті, хто має довші горизонти інвестування, зазвичай можуть витримати помірно підвищений кредитний ризик, властивий корпоративним облігаціям інвестиційного класу.

Розуміння механіки

Витратний коефіцієнт представляє собою річний відсотковий витрат на операції фонду. 0.03% VCLT значно перевищує 0.15% TLT.

Дохідність дивідендів відображає річний дохід у відсотках портфеля — 5.4% для VCLT проти 4.4% для TLT.

Бета кількісно оцінює волатильність відносно ринкових бенчмарків. Бета TLT на рівні 2.36 сигналізує про виражену чутливість до процентних ставок; бета VCLT на рівні 0.67 вказує на нижчу амплітуду коливань.

Максимальний просад фіксує найбільшу відсоткову втрату з піка до дна. VCLT обмежив втрати до -34.31%, в той час як TLT знизився на -45.06%.

Активи під управлінням вказують на розмір фонду та ліквідність. TLT управляє 49,7 мільярда доларів, тоді як VCLT - 9,1 мільярда доларів, що говорить про те, що TLT легше залучає інституційний капітал.

Вирок

ETF облігацій Казначейства, такі як VCLT та TLT, обслуговують різні архетипи інвесторів. TLT підходить консервативним розподільникам, які надають пріоритет збереженню капіталу через цінні папери, що підтримуються державою. VCLT приваблює інвесторів, які орієнтуються на дохід і комфортно почуваються з помірним кредитним ризиком та цінують ефективність витрат у своїй частині з фіксованим доходом. Жоден з них не є універсальною відповіддю — скоріше, оптимальний вибір залежить від того, чи ви надаєте пріоритет захисному позиціонуванню або підвищенню генерації доходу в рамках довгострокового облігаційного простору.