Центральний сад & домашні тварини зменшують збитки в четвертому кварталі, оскільки продажі зростають, сегмент садівництва сяє

Четвертий квартал фінансового 2025 року компанії Central Garden & Pet Company показав, що компанія перевищила очікування як за прибутком, так і за доходами, завершивши те, що керівництво називає рекордним фінансовим роком. Головний висновок: розширення маржі працює, і інвестиції в садівництво починають приносити плоди.

Числа, які мають значення

В результаті нижня лінія позитивно здивувала. Central зафіксував скоригований збиток у 9 центів на акцію проти очікуваного збитку в 20 центів, що є значним покращенням порівняно з минулорічним збитком у 18 центів у тому ж кварталі. Щодо доходів, чисті продажі склали 678,2 мільйона доларів, що на 1% більше в річному вимірі та перевищило консенсусну оцінку $666 мільйон.

Історія прибутковості стає ще більш переконливою, коли заглянути під поверхню. Валовий прибуток зріс до 196,5 мільйона доларів з $169 мільйонів роком раніше, при цьому валова рентабельність зросла на 380 базисних пунктів до 29%. Це розширення відбулося переважно через відсутність списання запасів насіння трав минулого року та кращу операційну ефективність. Програма компанії Cost and Simplicity явно набирає обертів, при цьому скоригована валова рентабельність досягла 29,1%, що на 310 базисних пунктів вище.

Операційна ефективність різко змістилася в позитивну зону. Операційний збиток скоротився до 6,4 мільйона доларів з попереднього збитку в 32,4 мільйона доларів, тоді як скоригований EBITDA зріс до 25,7 мільйона доларів з 16,8 мільйона доларів — це збільшення на 53%, що сигналізує про підвищення ділової активності.

Звідки походить зростання

Сегмент Сад став зірковим виконавцем, з чистими продажами, що зросли на 7% до $250 мільйон. Продукти для диких птахів, насіння трави та добрива стали лідерами, з особливо сильним онлайн-імпульсом — інвестиції в садівництво в доставці електронної комерції зросли до двозначних чисел по всіх категоріях, що підвищило онлайн-проникнення вище 10% від продажів сегмента вперше. Коригований операційний збиток перетворився на прибуток у $1 мільйон, що стало вражаючим переворотом порівняно з збитком у 24,9 мільйона доларів рік тому.

Сегмент домашніх тварин розповідає іншу історію. Продажі впали на 2% до $428 мільйонів, під тиском запланованого згортання операцій у Великій Британії та навмисного виходу з нижчоприбуткових товарів для домашніх тварин. Однак є і позитивний момент: компанія здобула частку ринку в категоріях споживчих товарів, включаючи жувальні іграшки для собак, засоби від бліх і кліщів та харчування для домашніх тварин, причому споживчі товари тепер становлять 84% продажів сегмента домашніх тварин — найвищий відсоток в історії компанії. Електронна комерція становить 27% доходів сегмента домашніх тварин.

Фінансовий стан та що нас чекає

Баланс залишається міцним. Central Garden закінчив Q4 з 882,5 мільйона доларів у готівці проти 1,19 мільярда доларів довгострокового боргу, що означає співвідношення валового важеля 2,8x—нижче цільового діапазону компанії 3-3,5x. Операційний грошовий потік за фінансовий 2025 рік склав 332,5 мільйона доларів.

Оглядаючись на фінансовий 2026 рік, керівництво прогнозує скориговані Earnings щонайменше $2,70 за акцію. Прогноз передбачає продовження дисципліни маржі, цінових дій та підвищення продуктивності для навігації тарифних і інфляційних вітрів. Капітальні витрати очікуються в межах $50-60 мільйонів, з акцентом на інновації, продуктивність, цифрові технології та аналітику даних на основі ШІ. У Q1 фінансового 2026 року компанія прогнозує Earnings у розмірі 10-15 центів за акцію.

Роздрібне середовище залишається промоційним, але двосторонній підхід Central Garden — захист маржі, одночасно зростаючи частку ринку в основних споживчих товарах і реалізуючи стратегічні інвестиції в садівництво — позиціонує компанію для виконання прогнозів. Інвестори повинні стежити за тим, чи зможе компанія підтримувати це розширення маржі, одночасно орієнтуючись на фон споживчих витрат.