Чому Біткойн відстає від ринку? Продаж великих інвесторів та макроекономічні очікування є ключовими.

【链文】Біткойн останнім часом справді не показує хороших результатів, особливо в порівнянні з іншими ризиковими активами. Дані свідчать, що основна проблема полягає у великих інвесторах — вони продовжують демпінг. Два сигнали найбільше вказують на цю проблему.

Цікаво, що капітал тепер переходить до таких активів укриття, як золото та срібло. Ціна на золото піднялася вже на 25% вище 200-денного середнього, а срібло ще більше — на 45%, майже наближаючись до історичного піку часів пандемії COVID-19 у 2020 році. Галузь технологій, під впливом AI, продовжує свій бум, індекс S&P 500 від історичного максимуму відстає лише на 1%, а Nasdaq тільки на 3% нижче історичного максимуму.

А що з Біткойном? Від історичного максимуму ще близько 30% розриву, це не маленька відстань. Що цікавіше, кореляція Біткойна з Nasdaq поступово зменшується з серпня, а з золота з липня вже стала негативною. Це свідчить про те, що позиціонування Біткойна в портфелі активів змінюється.

Ключова точка повороту може бути в публікації даних PCE з липня по вересень 2025 року. Якщо ці дані продемонструють відносну помірність, ринок може знову відкоригувати свої очікування щодо політики Федеральної резервної системи, вважаючи, що розпочнеться цикл пом'якшення. Як тільки це очікування сформується, Біткойн може отримати новий імпульс для зростання.