Ф'ючерси на каву Робуста зростають, оскільки В'єтнам стикається з сезонними дощами

Ф'ючерси на каву робусту сьогодні демонструють сильний висхідний тренд, при цьому ICE робуста на каву з поставкою в січні зросла на +107 пунктів, закрившись на +2,37% вище. Тим часом березневі контракти на арабіку зростають на +0,57% за сесію. Сила обох контрактів відображає складну взаємодію погодних порушень, обмежень у постачанні та зміни динаміки торгової політики, що формують глобальний ринок кави.

Погодні перешкоди, що загострюють короткострокову пропозицію

Збір кави у В'єтнамі стикається з істотними перешкодами, оскільки сильні дощі накривають Дак Лак, провінцію, що є провідним виробником кави в країні. Метеорологи прогнозують додаткові опади, які становлять реальний ризик для життєздатності врожаю під час цього критичного вікна збору. Ці погодні зміни виявляються безумовно бульдозерними для ф'ючерсів на робусту каву, враховуючи домінуючу позицію В'єтнаму як найбільшого виробника робусти у світі.

Історія погоди також поширюється на Бразилію. Прогнози Climatempo вказують на сильні дощі, які очікуються наприкінці цього тижня та на наступному тижні в серці бразильського кавового виробництва. Хоча ці опади в кінцевому підсумку повинні принести користь розвитку врожаю в середньостроковій перспективі, короткострокові операції з збору врожаю стикаються з затримками. На початку цього тижня ціни на каву вже зросли через побоювання щодо тарифів у Бразилії, хоча прогнози дощу в середу спровокували тимчасове зниження, оскільки інвестори переоцінювали ведмежі наслідки для постачання.

Тарифи та імпортні обмеження, що формують ринок

Торгові політики адміністрації Трампа продовжують мати значний вплив на оцінки кави. Хоча нещодавнє оголошення про скасування мит на певні товари, не вирощені в США, забезпечило моментальне полегшення, 40% надзвичайне мито на імпорт бразильської кави залишається в силі. Віцепрезидент Бразилії підтвердив, що експортери все ще стикаються з цим значним збором, а ясності щодо того, чи кваліфікуються імпортери з США для звільнень, ще не з'явилося.

Реальний вплив тарифного режиму чітко видно у торгових потоках. Закупівлі бразильської кави США з серпня по жовтень—період, коли вступили в силу тарифи Трампа—обвалилися на 52% в річному обчисленні, знизившись до всього 983970 мішків. Це різке зниження попиту відображає активне уникання американськими покупцями нових контрактів на бразильську каву, що, в свою чергу, затягує внутрішні запаси необсмаженої кави. Приблизно третина необсмаженої кави в Америці зазвичай походить з Бразилії, що робить ці торгові тертя особливо значущими.

Напруженість в запасах підтримує ціни

Інвентаризація кави ICE наближається до багатомісячних мінімумів, посилюючи бичачий настрій. Інвентаризація арабіки досягла 1,75-річного мінімуму в 396,513 мішків у вівторок, тоді як запаси робусти впали до 4-місячного мінімуму в 5,640 лотів сьогодні. Це зниження запасів безпосередньо викликане сповільненням імпорту через тарифи, створюючи самопідтримуючий цикл, в якому вищі ціни та знижена доступність живлять один одного.

Міжнародна організація кави повідомила на початку листопада, що глобальний експорт кави за поточний маркетинговий рік (Жовт-Сеп) знизився на 0,3% в річному обчисленні до 138,658 мільйона мішків, що сигналізує про напруженість в міжнародному ланцюгу постачань та надає додаткову підтримку оцінкам ф'ючерсів на робусту.

Прогнози виробництва малюють змішану картину

Очікування виробництва в Бразилії залишаються ключовою змінною. Conab, офіційне агентство з прогнозування врожайності в Бразилії, зменшило свій прогноз врожаю арабської кави на 4,9% до 35,2 мільйона мішків у вересні, що є зменшенням у порівнянні з попереднім прогнозом у травні, який становив 37,0 мільйона мішків. Загальне виробництво кави в Бразилії було знижено на 0,9% до 55,2 мільйона мішків на рік.

Однак, дивлячись у майбутнє на 2025/26 роки, Служба закордонного сільського господарства USDA прогнозує, що Бразилія збільшить виробництво на 0,5% до 65 мільйонів мішків, а світове виробництво зросте на 2,5% до рекордних 178,68 мільйонів мішків. Зокрема, прогнозується, що виробництво робусти зросте на 7,9% до 81,658 мільйонів мішків у всьому світі, тоді як виробництво арабіки знизиться на 1,7% до 97,022 мільйонів мішків.

Виробництво кави у В'єтнамі, як очікується, різко зросте. Національний статистичний офіс В'єтнаму повідомив, що експорт у січні-жовтні 2025 року зріс на 13,4% в річному вимірі до 1,31 мільйона метричних тонн. Очікується, що врожай 2025/26 років зросте на 6% в річному вимірі до 1,76 мільйона метричних тонн — максимальний рівень за 4 роки у 29,4 мільйона мішків. В'єтнамська асоціація кави та какао зазначила, що виробництво може бути на 10% вище попереднього врожаю, якщо погода буде сприятливою, що ще більше підкреслює зростаючу вагу В'єтнаму на глобальних ринках ф'ючерсів на робусту.

Прогноз StoneX для Бразилії є помітно більш конструктивним, передбачаючи 70,7 мільйона мішків загального виробництва кави в 2026/27 роках, включаючи 47,2 мільйона мішків арабіки—зростання на 29% в річному вимірі, що означатиме суттєвий розвиток.

Основний підсумок

Конвергенція погодних розладів під час збору врожаю в двох найбільших регіонах світу з вирощування кави, разом із слабкістю імпорту, зумовленою тарифами, та історично низькими запасами, забезпечує надійну підтримку ф'ючерсам на робусту. Хоча прогнози виробництва на довгострокову перспективу вказують на остаточну нормалізацію постачання, короткострокова цінова динаміка виглядає чітко бичачою. Трейдерам слід стежити за прогнозами опадів у В'єтнамі та ясністю тарифної політики Бразилії як за ключовими змінними, які можуть змінити траєкторію ф'ючерсів на робусту.