Портфельні ходи Білла Акермана на 2025 рік: три сміливі ставки, які визначають його інвестиційну тезу

Минулого року був знаковим для легендарного інвестора Білла Акермана та його хедж-фонду Pershing Square. Керуючи одним з найуважніше спостережуваних портфелів на Уолл-стріт, Акерман зробив кілька рішучих кроків, які демонструють його впевненість у конкретних ринкових можливостях. Коли 2026 рік розгортається, три його позиції виділяються як найяскравіші сигнали того, де він вважає, що лежать значні прибутки.

Amazon: Гра в довгу на домінування в хмарних технологіях та роздрібній торгівлі

Серед найбільш інтригуючих останніх кроків Білла Акмана була його $1 мільярдна закупівля 5,8 мільйона акцій Amazon під час ринкової волатильності в квітні. Час збігся з оголошенням тарифів Трампа, що представило для Акмана можливість для тактичного входу. Відтоді Amazon лише слідкує за ширшим S&P 500, проте переконання Акмана залишається непорушним.

Його дисертація спирається на дві опори. По-перше, Amazon Web Services продовжує зловживати бумом штучного інтелекту, з попитом таким потужним, що компанія намагається швидше розвивати серверну потужність, незважаючи на інвестиції на десятки мільярдів щокварталу. Хмара представляє величезну довгострокову перспективу: сьогодні проникнення хмари в корпоративних обчисленнях становить лише 20%, ця цифра, як очікується, значно зросте. AWS продемонструвала 20% зростання лише в Q3, причому керівництво сигналізує, що цей темп може зберігатися.

По-друге, роздрібний гігант переживає розширення маржі через оптимізацію логістики. Після реформування своєї мережі виконання замовлень у регіональні системи Amazon одночасно зменшила витрати на доставку, розширивши можливості доставки за один день. Доходи від підписки Prime та зростання обсягу продовжують підтримувати фінансову динаміку. При 25-кратному показнику майбутнього прибутку під час покупки оцінка Amazon з тих пір зросла до приблизно 29-кратного очікування на 2026 рік — все ще розумно для компанії, що демонструє надзвичайне зростання прибутків у обох бізнес-сегментах.

Uber: Гра з агрегатором мобільності

У лютому Білл Екман публічно розкрив значну покупку акцій Pershing Square у кількості 30,3 мільйона акцій компанії Uber Technologies, що становить приблизно $2 мільярд, що було зобов'язано. Ця позиція принесла значний прибуток, оскільки акції зросли в ціні на 50% з початку року.

Інвестиційна теза Аткмана зосереджувалася на недооцінці ринку, особливо щодо страхів інвесторів стосовно автономних транспортних засобів. Його контрарна точка зору: мережеві ефекти Uber як агрегатора попиту позиціонують його як важливу інфраструктуру для компаній, що займаються автономними транспортними засобами, а не як конкурентну загрозу. Це передбачення виявилося пророчим, оскільки Waymo та інші розробники АТ активно використовують платформу Uber для тестування та впровадження в багатьох містах.

Операційно платформа продовжує зміцнювати свої показники. Зростання кількості активних споживачів щомісяця прискорювалося протягом останніх двох кварталів, досягнувши 17% зростання в Q3. Інтенсивність використання також вражає: загальна кількість заброньованих поїздок зросла на 22%, тоді як валові бронювання піднялися на 21%. Ці динаміки підтримують очікування Аксмана про приблизно 30% розширення прибутку на акцію у короткостроковій перспективі. Торгуючись за 25x прогнозованого прибутку, Аксман явно вважає, що потенціал зростання залишився, утримуючи Uber як найбільшу публічно торговану акцію свого хедж-фонду станом на Q3.

Nike: Потрібна терплячість для відновлення

Стратегія Акмана щодо Nike відрізнялася від традиційного акціонерного підходу. Після того, як у 2024 році він сформував позицію в 18 мільйонів акцій, він ліквідував акції наприкінці року та перейшов на покупки глибоких опціонів колл. Обґрунтування: опціони можуть забезпечити подвоєння прибутків акцій, якщо зусилля з відновлення принесуть успіх, тоді як його початкова частка в 1,4 мільярда доларів надала значну впевненість.

Продуктивність поки що відставала, акції Nike впали на 13% з початку року, незважаючи на прогрес керівництва під новим генеральним директором Елліотом Гіллом у стратегії “Вигравати зараз”. Цей підхід підкреслює оптові партнерства, інновації та використання бренду — традиційні конкурентні переваги Nike. Доходи за третій квартал зросли на 1%, підтримувані силою оптового каналу, хоча керівництво визнає, що продажі безпосередньо споживачам ослабнуть, оскільки залишки товарів розпродаються. Водночас, маржі повинні зростати за відсутності тиску на знижки.

Тарифне середовище створює короткострокові перешкоди, оцінені в $1 мільярд щорічно, хоча керівництво виконує тактики пом'якшення. Білл Екман, здається, не зважає на поточну слабкість акцій; утримуючи багаторічні колл-опціони з мінімальними цінами беззбитковості, він мінімізує ризик збитків, одночасно зберігаючи вибуховий потенціал зростання, якщо імпульс відновлення кристалізується до закінчення терміну. Опціональність позиції та низька ймовірність втрат тримають Екмана залученим до 2026 року.

Віра за ставками

Ці три позиції колективно представляють найясніші ринкові переконання Білла Екмана. Amazon націлений на структурне зростання хмарних технологій та ефективність роздрібної торгівлі, Uber використовує мережеві ефекти автономних транспортних засобів, тоді як Nike залежить від виконання обертання, зумовленого брендом. Кожна з них відображає його задокументовану перевагу до концентрованих, багаторічних інвестицій, де терплячий капітал може скористатися еволюцією ринкових наративів.