Чи є регулювання криптоактивів глобальним?

Question

93% фінансового стабілізаційного комітету (FSB) члени вже планують розробити або мають рамки регулювання шифрування активів, в той час як 88% членів провели таку ж роботу щодо стейблкоїнів. Цей безпрецедентний сплеск законодавчої діяльності позначає перехід регулювання від децентралізованого нагляду до структурованої юридичної відповідності.

Від впровадження Регламенту ЄС щодо ринку шифрувальних активів (MiCAR) по всьому ЄС до переходу США від “регулювання через правоохоронні органи”, глобальна екосистема регулювання швидко наближається до створення більш чітких правил для цифрових активів. Однак не всі країни діють в одному напрямку. Деякі юрисдикції підтримують інновації та інвестиції, тоді як інші посилюють контроль для реагування на ризики та волатильність.

Ця стаття аналізує ситуацію з регулюванням криптовалют у 2025 році за континентами, зосереджуючи увагу на 14 країнах 7 регіонів з найвпливовішими юридичними змінами.

Загальні тенденції регулювання криптовалют у 2025 році

Загальні тенденції в регулюванні шифрування 2025

З розвитком цифрових активів, регулювання криптовалют у 2025 році вказує на те, що світ переходить до більш складної та збалансованої структури. Уряди країн більше не дискутують про те, чи потрібно регулювати криптовалюту, а обговорюють, як її регулювати. Ось кілька помітних тенденцій, які формують юридичний ландшафт цього року:

Перехід до ясності регулювання

Усі юрисдикції кодифікують закони, які раніше були представлені в децентралізованих вказівках або адміністративних рішеннях. У США законопроект FIT21 та розвиваючийся законопроект GENIUS стейблкоїнів позначають перехід від пасивного правозастосування до активного встановлення правил. Так само, MiCAR, який тепер повністю набув чинності по всій Європейському Союзі, надає єдину правову структуру для постачальників послуг з шифрування активів (CASPs) та емітентів.

Чому це важливо: правова ясність формує довіру. Компанії та інституційні інвестори з більшою ймовірністю увійдуть до ринку з чіткими та передбачуваними шляхами відповідності.

Підкреслення захисту інвесторів

Від Канади до Сінгапуру, нова увага до безпеки споживачів стала очевидною. Регулятори впроваджують потужніші 了解你的客户(KYC) та 反洗钱(AML) рамки, обмежуючи оманливу рекламу та вимагаючи повного розкриття інвестиційних ризиків. Багато рамок тепер включають конкретні зобов'язання щодо зберігання, звітності та ізоляції активів.

Чому це важливо: з розширенням шифрування у традиційні фінанси очікування щодо захисту інвесторів, прозорості ризиків та належної перевірки залишаються узгодженими.

Виникнення стейблкоїн рамки

2025 рік стане переломним моментом для стейблкоїнів. Регламент MiCAR ЄС запроваджує повні вимоги Відповідності для електронних грошових токенів (EMTs) та токенів, що посилаються на активи (ARTs), включаючи вимоги щодо капіталу та резервів. У США пропоноване законодавство більше схиляється до стейблкоїнів, випущених банками, а не до цифрових валют, підтримуваних державою, що вказує на перевагу інноваціям, зумовленим ринком, а не централізованим.

Чому це важливо: стейблкоїни є життєво важливими для платежів та децентралізованих фінансів (DeFi). Чіткі правила дозволяють цим інструментам розширюватися в регульованій екосистемі.

Регіональний центр шифрування та ліцензійна система

Деякі країни позиціонують себе як притулок для шифрування. Гонконг, ОАЕ та Швейцарія пропонують спеціально розроблені ліцензійні системи, щоб залучити стартапи в області блокчейну та інституційний капітал. Ці центри забезпечують спрощені процеси Відповідність, зберігаючи при цьому суворий нагляд.

Чому це важливо: ліцензійна система зменшує регуляторну невизначеність, водночас підтримуючи економічне зростання та інновації.

Використання існуючого законодавства для заповнення прогалин

У юрисдикціях, де немає спеціальних законів про шифрування, влада застосовує традиційне фінансове та цінне паперове законодавство. Наприклад, Індія, очікуючи на повне законодавство, використовує свою систему боротьби з відмиванням коштів та податкові рамки для регулювання цієї галузі.

Чому це важливо: хоча це забезпечує короткостроковий нагляд, це може призвести до плутанини щодо класифікації активів та юрисдикції регулювання.

Конкретні приклади країн

Глобальна юридична структура криптовалют у 2025 році відображає дедалі більшу конвергенцію в таких принципах, як захист інвесторів, відповідність антивідмиванню коштів та ліцензування, але способи впровадження сильно відрізняються. Нижче наведено вибраний аналіз ключових країн з різних регіонів.

Північна Америка

США

У 2025 році США перебувають на перехресті законодавства. Законопроект про фінансові інновації та технології 21 століття (FIT21) просувається в Конгресі, пропонуючи чітке розподілення регуляторних обов'язків між SEC та CFTC. Регулювання стейблкоїнів просувається вперед через законопроект GENIUS, який окреслює вимоги до резервів емітентів, аудиту та механізмів захисту споживачів. Незважаючи на ці досягнення, правове середовище залишається складним, а федеральні та державні правила накладаються одне на одне.

Канада

Канада підтримує прагматичну регуляторну базу, в якій шифрування не вважається законним платіжним засобом, а регулюється як товар. Канадська асоціація адміністраторів цінних паперів (CSA) вимагає реєстрації всіх криптовалютних платформ для трейдингу, що обслуговують канадців. Канада є однією з перших країн, яка схвалила крипто ETF, і продовжує зосереджуватися на захисті інвесторів за допомогою суворої відповідності, зберігання та стандартів звітності.

Південна Америка

Аргентина

Через зростаючу популярність, регуляторна база Аргентини швидко розвивалася. Фінансовий розвідувальний підрозділ (UIF) та Національна комісія з цінних паперів (CNV) запровадили вимоги до ліцензування для постачальників послуг віртуальних активів (VASPs), включаючи положення про кібербезпеку, операційну ізоляцію та стандарти KYC. Станом на третій квартал 2025 року, Відповідність стала обов'язковою вимогою, що відображає перехід Аргентини від неформальних рекомендацій до виконуваних правил.

Бразилія

Бразилія у 2022 році прийняла знаковий закон, який визначає віртуальні активи та розподіляє регуляторні обов'язки між Центральним банком Бразилії (BCB) та Комісією з цінних паперів (CVM). У 2025 році BCB регулюватиме шифрувальні послуги, пов'язані з платежами та стейблкоїнами, тоді як CVM займатиметься інвестиційними продуктами. Бразильська структура є комплексною та підтримує інновації, водночас забезпечуючи сувору відповідність антивідмиванню грошей.

Західна Європа

Велика Британія

Велика Британія більше не підпорядковується директивам ЄС і прийняла поетапний підхід до регулювання шифрування. Закон про фінансові послуги та ринки 2023 року надає FCA повноваження щодо нагляду за стейблкоїнами, а Міністерство фінансів у 2025 році фіналізує законодавство, що охоплює ширший спектр шифрованих активів. Підхід FCA підкреслює захист споживачів, обов'язкове розкриття інформації та заборону певних практик роздрібного маркетингу.

Швейцарія

Швейцарія, завдяки своєму прогресивному законодавству про DLT, яке діє з 2021 року, залишається світовим центром шифрування. Фінансовий ринковий нагляд Швейцарії ( FINMA ) вимагає суворої Відповідності проти відмивання грошей, включаючи застосування правил подорожей FATF для самостійних гаманців. Нові рекомендації, що будуть оприлюднені у 2024 році, вирішують питання резервів стейблкоїнів і управління ризиками, зміцнюючи високі стандарти країни.

Східна Європа

Польща та Чеська Республіка

Як члени Європейського Союзу, ці дві країни впроваджують Відповідність ринку шифрування активів ( MiCAR ), яке буде повноцінно застосовуватися з червня 2024 року. Національні регуляторні органи наразі впроваджують положення MiCAR щодо стейблкоїнів, токенів, що підтримуються активами, та ліцензування постачальників послуг у національне законодавство. Обидві країни активно публікують місцеві керівництва на підтримку узгодженого підходу ЄС.

Середній Схід

Об'єднані Арабські Емірати

Об'єднані Арабські Емірати зміцнили свою роль лідера в регулюванні через Управління з регулювання віртуальних активів Дубая (VARA) та Глобальний ринок Абудабі (ADGM). Оновлений посібник з правил VARA, який набирає чинності в середині 2025 року, вирішує питання зберігання, маржинальної торгівлі та стандартів маркетингу. Федеративна SCA та місцеві регулятори тепер працюють у рамках координації, прийняття шифрування вже широко впроваджено в різних галузях.

Ізраїль

Ізраїль головним чином регулює шифрування через свою систему боротьби з відмиванням грошей. Постачальники послуг віртуальних активів повинні зареєструватися в Управлінні з заборони відмивання грошей та фінансування тероризму Ізраїлю. Хоча спеціальних законів про шифрування поки що немає, з розвитком ринку розглядаються нові податкові рішення та стандарти відповідності.

Азія

Індія

Індія продовжує регулювати шифрування через податкові та антивідмивні заходи, в той час як остаточне законодавство все ще чекає. Федеральний бюджет 2022 року запровадив 30% податок на прибуток від шифрування та 1% податок на утримання з торгівлі (TDS). До 2025 року постачальники послуг повинні дотримуватися вимог щодо звітності Закону про запобігання відмиванню грошей (PMLA). Очікується, що до кінця року буде прийнято національний законопроект про шифрування.

Гонконг

Гонконг впроваджує іншу правову систему, ніж материковий Китай, і активно розвиває себе як центр цифрових активів. Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів (SFC) запровадила ліцензійну систему для криптовалютних бірж і наразі працює над системою регулювання стейблкоїнів. За суворих умов доступ роздрібних інвесторів до криптовалют був обережно розширений для захисту інвесторів.

Океанія

Австралія

Австралія класифікує криптовалюти як майно та вимагає, щоб біржі реєструвалися в AUSTRAC для дотримання норм щодо боротьби з відмиванням грошей/фінансуванням тероризму. Консультації Міністерства фінансів 2025 року зосереджені на визначенні обов'язків щодо зберігання та ліцензування криптовалют, зокрема, щодо стейблкоїнів та централізованих бірж. Уряд має намір запровадити ліцензійний режим на основі функціонального підходу.

Нова Зеландія

Нова Зеландія займає позицію, схожу на австралійську. Постачальники послуг шифрування повинні дотримуватись Закону про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму 2009 року. Хоча розмір ринку невеликий, через Управління фінансових ринків (FMA) підтримується жорсткий нагляд.

Сахара на південь від Сахари

Кенія

Кенія розробляє національну структуру шифрування монет. Хоча Центральний банк Кенії (CBK) випустив попередження щодо цифрових активів, він також запускає консультації у 2024 році, спрямовані на розробку структурованого регуляторного підходу, зосередженого на Відповідності та захисті споживачів.

Південна Африка

Фінансовий сектор поведінкове управління ( FSCA ) оголосив у 2022 році, що криптоактиви є фінансовими продуктами, і вимагав від постачальників отримання ліцензії. Південноафриканська Республіка розширює свою структуру, щоб включити стейблкоїни та послуги стейкінгу, одночасно готуючи оновлення свого закону FICA для відповідності глобальним стандартам протидії відмиванню грошей.

Нігерія

Незважаючи на те, що Центральний банк Нігерії продовжує забороняти банкам надавати послуги криптовалютним компаніям, володіння та використання в точці-точці все ще є легальними. Комісія з цінних паперів (SEC) опублікувала проект правил для цифрових активів, і просуває більш широке регулювання, щоб забезпечити контроль за випуском токенів та постачальниками гаманців.

Огляд держави: Регулювання криптовалюти 2025 року

Важливі фактори

Хоча у 2025 році регулювання криптовалют у глобальному масштабі продовжує розвиватися, різниця у правових рамках створює кілька ключових викликів і точок прийняття рішень для криптовалютних підприємств та користувачів.

Розмежування юрисдикцій

Одне з найскладніших питань – це несумісність регулювання. Наприклад, хоча Європейський Союз координує регулювання криптовалют через MiCAR, США все ще функціонують під системою розподілу федерації/штатів. Аналогічно, такі країни, як Нігерія та Індія, застосовують існуючі закони про боротьбу з відмиванням грошей або податкове законодавство, не маючи чітких специфічних норм для криптовалют.

Податкові та звітні зобов'язання

Податки все ще є основним механізмом правозастосування. Індія стягує єдину ставку податку на доходи в розмірі 30%, а також 1% податку на утримання з переказів, тоді як Канада розглядає шифрування як товар, що підлягає сплаті податку на приріст капіталу. У багатьох юрисдикціях навіть не грошові події, такі як винагороди за стекинг або аеродропи, можуть спричинити податкові зобов'язання при угодах з шифруванням.

Вимоги щодо боротьби з відмиванням коштів і знання клієнта

Практично всі юрисдикції зараз вимагають від постачальників послуг віртуальних активів (VASPs) впроваджувати KYC-протоколи та дотримуватись правил подорожей FATF. Такі країни, як Швейцарія, навіть застосовують це положення до самостійних гаманців, а AMLR ЄС незабаром буде централізовано регулюватися під новим агентством AMLA.

Регулювання стейблкоїнів

стейблкоїн受到特别审查。ЄС тепер регулює стейблкоїни як електронні монети токени (EMTs) або токени, що посилаються на активи (ARTs), вимагаючи ліцензії, резервних фондів та контролю ризиків. У США законопроект GENIUS пропонує аналогічні стандарти, але не підтримує CBDC.

Інтеграція з традиційними фінансами

Від токенізованих цінних паперів у Швейцарії до пілотного проекту з випуску цифрових облігацій в ЄС, регулятори відкривають шляхи для інтеграції шифрування фінансів. Це створює можливості для Відповідності інноваціям, але також збільшує складність перевірок і ліцензування.

Перспективи майбутнього

З поступом 2025 року, регулювання криптовалют у 2025 році показує ознаки інтеграції та розширення. Ось майбутні розвитку:

Законодавчий імпульс

Ми очікуємо значних розробок у наступних сферах:

Конгрес США: можливо, прийме законопроекти FIT21 та GENIUS;

Індія: Введення довгоочікуваного національного закону про шифрування;

Ізраїль та Південна Африка: розширення заснованої на боротьбі з відмиванням грошей структури до всеосяжного законодавства про шифрування.

Більш суворі стандарти стейблкоїн

Більше країн наслідуватимуть модель MiCAR ЄС, вимагатимуть від емітентів наявності повністю забезпечених резервів та отримання ліцензії на електронну валюту. Це може призвести до того, що операції зі стейблкоїнами перейдуть до установ банківського рівня та сприятимуть взаємодії з CBDC.

Технології регулювання ( RegTech ) зростання

Зі збільшенням вимог до даних — від прозорості угод до аудиту резервів — VASPs будуть використовувати інструменти RegTech на базі штучного інтелекту для виконання своїх зобов'язань щодо Відповідності в реальному часі.

Координація через глобальні установи

Очікується, що Фінансова стабілізаційна рада ( FSB ) та Міжнародна організація комісій з цінних паперів ( IOSCO ) видадуть обов'язкові показники впровадження для DeFi, стейблкоїнів та міжнародного правозастосування. Вони стануть орієнтиром для національних законодавців.

Досвід регулювання в Африці

Кенія, Нігерія та Південна Африка сподіваються стати регіональними лідерами завдяки впровадженню скоординованих рамок шифрування, які поєднують підтримку інновацій із захистом споживачів.

Підсумок

2025 року регулювання шифрування криптовалют малює картину прискореної правової чіткості в основних юрисдикціях. Тенденція переходить від пасивного правозастосування до проактивної політики, заснованої на фінансовій стабільності, захисті інвесторів та цілісності ринку.

Проте виклики все ще існують. Компанії повинні орієнтуватися в мозаїці національних правил, готуючись до більш суворих податкових та антивідмивних перевірок, а також створити системи, що є одночасно технічно надійними та відповідними до вимог. Оскільки індустрія криптовалют переходить до наступного етапу, регуляторна інформація стане конкурентною перевагою, а не лише юридичною необхідністю. **$GRASS **$CROSS **$BLESS **