Автономні вантажівки: три інвестиційні кути в трансформативному ринку

Комерційна вантажівка знаходиться на переломному моменті. Оскільки електричні транспортні засоби стають загальноприйнятими в сегментах пасажирських перевезень, технологія автономного водіння переходить з дослідницьких лабораторій у реальне використання — при цьому комерційні операції флоту стають основним каталітизатором. На відміну від пасажирських автомобілів, де впровадженню заважає коливання споживачів, автономні вантажівки пропонують негайні економічні переваги: безперервна робота без втоми водія, програмоване дотримання обмежень швидкості, що зменшує знос під час обслуговування, та оптимізовані маршрути, які знижують експлуатаційні витрати. Ця перевага в ефективності є особливо цінною для середньої доставки в США, що з'єднує розподільчі центри на великі відстані.

Однак сектор стикається з суттєвими перешкодами. Багато стартапів, які увійшли в цю сферу між 2019 і 2020 роками, зараз мають труднощі, оскільки терміни розробки подовжуються, а фінансування стає все більш обмеженим. Технологічні виклики — зокрема, надійність датчиків та прогностична здатність — поєднуються з регуляторною невизначеністю, створюючи середовище з високими бар'єрами. Лише компанії з достатнім капіталом і встановленою присутністю на ринку, ймовірно, зможуть вижити в цій фазі консолідації.

Daimler Truck (DTRUY): Першопроходець у гонці

Daimler Truck (OTCMKTS: DTRUY), незалежна дочірня компанія Mercedes-Benz, агресивно позиціонувалася перед конкурентами. Компанія нещодавно представила демонстраційний автомобіль, що сигналізує про її шлях до повністю автономних перевезень середньої дальності, націлюючись на 2027 рік для комерційного впровадження — терміни, значно випереджаючі галузеві консенсусні прогнози, які не очікують широкомасштабних запусків автономних вантажівок до 2030 року або пізніше.

Стратегія передбачає партнерство з Waymo та інтеграцію з його дочірньою компанією Torc для впровадження електричних вантажівок eCascadia на маршрутах Південно-Західних США спочатку. Такий підхід до партнерства розподіляє технічний ризик, прискорюючи швидкість розробки. Окрім платформи транспортного засобу, Daimler оголосила про спільне підприємство з Volvo для розробки спеціалізованої операційної системи для вантажівок—інфраструктури, яка надовго відрізнить її пропозицію.

Ринкова реакція відображає величину цієї можливості: DTRUY зріс до майже $26 за акцію в березні 2024 року після цих оголошень. Акції з тих пір знизилися приблизно на 20%, демонструючи волатильність, властиву цьому новому сектору. Від початку публічних торгів у 2021 році акції зросли приблизно на 7%, що свідчить про обережний оптимізм інституційних інвесторів, незважаючи на короткострокові коливання.

Aeva (AEVA): Вирішення проблеми сприйняття

Найкритичнішим технічним бар'єром для впровадження автономних автомобілів є сприйняття навколишнього середовища — здатність системи виявляти, класифікувати та прогнозувати рух об'єктів у реальному часі. Aeva (NYSE: AEVA) вирішує цю проблему за допомогою власних 4D сенсорних рішень, які виходять за межі традиційних технологій LiDAR.

Там, де традиційний LiDAR забезпечує просторове картографування, система Aeva накладає вдосконалений алгоритмічний аналіз для генерації прогностичного моделювання: програмне забезпечення не просто спостерігає за навколишнім середовищем, а передбачає, куди об'єкти рухатимуться в просторі та часі. Цей прогностичний вимір є важливим для ухвалення рішень, критично важливих для безпеки на автомагістралях.

Компанія Daimler Truck обрала сенсори Aeva для реального впровадження, що підтверджує комерційну готовність технології. Однак інвесторам слід зрозуміти, в що вони інвестують: компанія з малими капіталізаціями ($198.70 мільйонів ринкової капіталізації) з мінімальним доходом і без прибутковості. Баланс показує інституційне володіння на рівні 63%, що вказує на те, що професійний капітал бачить потенціал, але потенційні інвестори повинні звернути увагу на те, що ранні покупці, які придбали AEVA за ціною IPO в 2020 році, зазнали втрати в 95%. Акції показали технічну силу, відскочивши двічі від 52-тижневих мінімумів за останні 12 місяців — шаблон, що свідчить про можливе накопичення з боку обізнаних інвесторів, які шукають глибоку експозицію до цінності.

Aptiv (APTV): Перевага останньої милі

Aptiv (NYSE: APTV) працює в окремому сегменті автономних комерційних транспортних засобів: системи доставки на останній милі. Цей сегмент охоплює меншу географічну область, ніж довгострокові вантажоперевезення, зменшуючи певну операційну складність, одночасно націлюючись на вибуховий ріст в логістиці електронної комерції.

Aptiv виробляє з'єднувачі та системи з'єднань для різних промислових застосувань, при цьому технологія автономного водіння представляє собою зростаючий потік доходів. Компанія реалізує зростання через придбання, систематично розширюючи автономні можливості та глибину продуктів. Ця стратегія відображається у стабільному зростанні доходів та прибутків з року в рік.

Попит на електромобілі зменшився, що привело до зниження акцій APTV на 34% за останні 12 місяців—зниження, яке суперечить операційним показникам компанії. Консенсус аналітиків наразі оцінює APTV як “Купити” з цільовою ціною $94.96, що передбачає 29% зростання від рівнів закриття 16 липня. Ця розбіжність між оцінкою та фундаментальними показниками може свідчити про накопичення інституцій перед відновленням ринку електромобілів.

Оцінка ризику та можливостей

Ці три компанії представляють різні профілі ризику та винагороди в рамках одного і того ж секулярного тренду. Daimler має встановлений капітал і довіру до термінів, але стикається з ризиком виконання в масштабах. Aeva пропонує чисте експонування ключовій технології, що дає можливість, але має вразливість балансу. Aptiv забезпечує найбільшу стабільність капіталу, але нижче чисте експонування до автономних проривних моментів.

Сектор автономних вантажівок США залишається на початковій стадії, з регуляторними шляхами, що все ще формуються, і технічною валідацією, що триває. Лише інвестори з високою ризиковою толерантністю та багаторічними горизонтами утримання повинні розглядати цей набір можливостей.