Дослідження трьох китайських можливостей у напівпровідниках: де зростання може перевищити очікування ринку

Напівпровідникова індустрія залишається основою глобального технологічного прогресу, з застосуваннями, що охоплюють все – від споживчих пристроїв до автомобільних систем і промислового обладнання. Напівпровідниковий сектор Китаю, зокрема, представляє собою цікаву перспективу для інвесторів — особливо тих, хто готовий навігаGate вроджені ризики. Хоча основна увага інвесторів часто зосереджується на ринках США та виробниках на Тайвані, кілька китайських напівпровідникових підприємств готуються до суттєвого зростання. Ось три компанії, які варто розглянути для їхнього довгострокового потенціалу.

Виробнича досконалість: Hua Hong Semiconductor (HHUSF)

Hua Hong Semiconductor (OTCMKTS: HHUSF) є провідним чистим виробником в Китаї, який спеціалізується на послугах з виробництва напівпровідників. Компанія досягла важливого етапу в 2023 році з отриманням схвалення на лістинг на суму 2,6 мільярда доларів США на Шанхайській фондовій біржі, що стало визнаним найбільшим IPO Китаю того року.

Цей лістинг на Шанхайській фондовій біржі представляє більше, ніж подію збору капіталу — він сигналізує про стратегічне позиціонування Hua Hong у семiconductорній екосистемі Китаю. Спеціалізований фокус компанії на технологіях “8-дюймових + 12-дюймових” вирішує критичні ніші у виробничій сфері. Оскільки Китай прискорює свої можливості з виробництва напівпровідників та зменшує залежність від зовнішніх постачальників, включаючи компоненти з Тайваню, роль Hua Hong як важливого вітчизняного виробника стає все більш стратегічною. Інвестиції капіталу від його основного лістингу повинні забезпечити подальше розширення та технологічний прогрес, потенційно створюючи значні можливості для зростання для акціонерів HHUSF.

Контрарний хід: Intchains Group (ICG)

Intchains Group (NASDAQ: ICG) працює в сфері високопродуктивних обчислень, ASIC-чипів та програмних рішень для інфраструктури блокчейн. Для інвесторів, які шукають нетрадиційні можливості, ICG представляє собою контрінтуїтивне дослідження випадку — одне, що позначене недавніми труднощами, але має прихований потенціал.

Числа розповідають застережливу історію на перший погляд. Акції ICG знизилися на 24,6% з початку року, що відображає операційні виклики. Доходи значно скоротилися у 2022 році, зменшившись на 25% з 631,8 мільйона юанів ($68,7 мільйона) до 473,7 мільйона юанів. Прибуток впав на 21,1% до 355,2 мільйона юанів. Ці показники зазвичай сигналізують про слабкість.

Однак кілька факторів заслуговують на більш уважне вивчення. ICG нещодавно завершила придбання активів інтелектуальної власності від бренду Goldshell ( вартістю $550,000), що зміцнює її можливості в інфраструктурі Web3 і узгоджується з існуючими операціями. Що більш важливо, компанія має міцну фінансову основу: $97 мільйонів готівки, еквівалентів та короткострокових інвестицій проти лише $1.9 мільйона загальних зобов'язань. Нещодавні 12-місячні збитки склали всього $3.09 мільйона — керовані відносно її активів.

Ця комбінація—оцінка, знижена через тимчасові виклики, значущість блокчейн-індустрії та фортецю на балансі—створює потенційну асиметрію між ризиком і винагородою для інвесторів з відповідною терпимістю до ризику. ICG представляє потенційну гру як на китайське виробництво напівпровідників, так і на нові ринки інфраструктури Web3.

Непрямий каталізатор: ACM Research (ACMR)

ACM Research (NASDAQ: ACMR) розробляє технології та продукти для вологого оброблення, які є критично важливими для виробництва напівпровідників. Операційні дочірні компанії в Шанхаї та Усі, компанія обслуговує ринки виробництва ІС та упаковки на рівні пластин по всій території Китаю та за його межами.

На відміну від відновлювальної наративи ICG, траєкторія ACMR виглядає відразу багатообіцяючою. Компанія нещодавно переглянула свої фінансові прогнози на FY2023 вгору до $530-$545 мільйонів доходу (в порівнянні з попередніми прогнозами в $520-$540 мільйонів). На FY2024 керівництво прогнозує доходи в межах $650-$725 мільйонів — що представляє собою суттєвий послідовний ріст.

Цей оптимізм ґрунтується на реальних підставах: зрілі інвестиції в потужності вузлів з боку клієнтів з Китаю починають приносити прибуток, в той час як розширення портфеля продуктів ACMR дає результати. Інвесторська спільнота відображає цю впевненість — у ACMR є рейтинг “Сильна купівля” з консенсусом та однорічною цільовою ціною, що передбачає зростання на 23,5%. Три аналітики підтримали прибуткові цільові ціни на 2024 рік. Уолл-стріт прогнозує зростання доходів на 40,6% та розширення EPS на 139% у наступному році.

Інвестиційна структура

Китайські компанії в галузі напівпровідників займають особливу позицію в глобальній еволюції технологій. Геополітична динаміка, тенденції до перенесення постачання та стратегічна прихильність Китаю до самообезпечення в галузі напівпровідників створюють структурні позитивні фактори. Однак ці компанії також стикаються з регуляторною невизначеністю та конкурентними тисками, властивими цьому сектору.

Hua Hong Semiconductor пропонує можливість отримати вигоду від розширення виробничих потужностей, що підтримується значними капіталовкладеннями. Intchains Group забезпечує контрціклічну точку входу для тих, хто вірить у консолідацію інфраструктури блокчейн та відновлення оцінки. ACM Research забезпечує видимість прибутків у найближчій перспективі та продемонстровану здатність до виконання.

Для інвесторів з відповідним рівнем ризику та інвестиційним горизонтом кожна можливість заслуговує на серйозну увагу в більш широкому контексті динаміки китайської напівпровідникової промисловості.