Інституції розмивають межі між DeFi та TradFi, оскільки ринки капіталу переходять на блокчейн

Установи оцінюють у блокчейні фінансові рішення на основі ефективності, контролю ризиків, аудиту та відповідності, а не технічних ярликів чи ідеології.

Дебіторські капітальні ринки та структуровані продукти є одними з перших, що переходять у блокчейні, з реальними прикладами, що підтверджують доцільність і поліпшення ефективності.

Незважаючи на регуляторні, технічні та інституційні виклики, у блокчейні фінанси готові стати стандартною інфраструктурою для капітальних ринків, що забезпечує ефективні, прозорі та композабельні операції.

Оскільки у блокчейні фінансова інфраструктура зріє, установи все більше розмивають межу між DeFi та TradFi, при цьому основні капітальні ринкові активності швидко переходять на блокчейн.

ЧОМУ ІНСТИТУТИ ЗОСЕРЕДЖУЮТЬСЯ НА У БЛОЧЕЙНІ ФІНАНСАХ

В останні роки традиційні фінансові установи виявили зростаючий інтерес до у блокчейні фінансів, викликаний трьома основними факторами. По-перше, регуляторне середовище покращилося. Чіткіші рамки для стейблкоїнів та цифрових цінних паперів зменшили юридичну невизначеність для установ. По-друге, технологічна зрілість зросла. Стабільні публічні мережі, рішення для масштабування другого рівня та покращена безпека смарт-контрактів перетворили блокчейн з експериментального інструменту на кількісну та контрольовану інфраструктуру. По-третє, традиційне фінансове клірингове обслуговування часто є повільним, витратним та неефективним, що спонукає установи шукати альтернативи.

Наприклад, глобальний у блокчейні ринок Реальних Світових Активів (RWA) перевищив 25,5 мільярда доларів до середини 2025 року, при цьому приватний кредит становив 58,5%, облігації Міністерства фінансів США - 29,6%, а сировинні товари - 6,4%. BlackRock та Securitize запустили токенізовані фонди облігацій, досягнувши $2 мільярдів активів між 2024 та 2025 роками, пропонуючи щоденний розподіл відсотків та прозорі активи. Токенізований фонд грошового ринку BENJI від Franklin Templeton в Європі управляє приблизно $700 мільйоном на мережах Stellar та Arbitrum. Ці приклади демонструють, що установи інтегрують у блокчейні фінанси в реальні операції, а не сприймають це як концептуальний експеримент.

Оцінюючи рішення у блокчейні, установи також враховують довгострокову стійкість та застосовність на різних ринках. Різні типи активів, такі як боргові інструменти, структуровані продукти, деривативи та трансакції між країнами, ставлять різні вимоги до стабільності системи. Блокчейн надає унікальну ціннісну пропозицію, балансувавши ефективність, прозорість, відповідність та контроль ризиків.

Рисунок 1: Ієрархічна архітектура традиційної платіжної інфраструктури

ЧОМУ МЕЖА МІЖ DEFI І TRADFI ЗНИКАЄ

Останніми роками обговорення часто зосереджувалися на розрізненні DeFi та TradFi, але практика установ показує, що це розрізнення стає менш значущим. Установи більше стурбовані тим, чи забезпечує система фактичні вигоди в ефективності, відповідає стандартам дотримання та інтегрується з існуючими операціями. Технічно, DeFi не стосується децентралізації як такої, а стосується узгодженості реєстру, швидкості розрахунків та контрольованого ризику. Практично, установи оцінюють рішення у блокчейні на основі зниження витрат, покращення ефективності очищення та юридичного визнання.

Приклади з реального світу підтверджують цю тенденцію. Токенізований грошовий ринок JPMorgan, спочатку профінансований на суму $100 мільйон, оптимізує ефективність через у блокчейні розрахунки та зберігання. Італійський UniCredit випустив токенізовані структуровані ноти, повністю зафіксовані у блокчейні для прозорого випуску та реального часу володінь. Ці випадки вказують на те, що установи більше не вважають DeFi та TradFi протилежностями, а інтегрують у блокчейні рішення в основні операції.

Зростання у блокчейні фінансів сприяє формуванню мислення “інфраструктура спочатку”, а не підходу “ідеологія спочатку”. Установи надають пріоритет дієвій, придатній для експлуатації та кількісній бізнес-цінності.

РИНКИ ДЕБІТНОГО КАПІТАЛУ, ЯКІ ЛІДИРУЮТЬ У БЛОЧЕЙНІ

Хоча платіжні системи часто підкреслюються як основний випадок використання блокчейну, ринкам капіталу більше підходить раннє впровадження у блокчейні через концентрацію вузьких місць у розрахунках, токенізовані стандартизовані активи та високу вартість транзакцій. Токенізовані казначейські фонди BlackRock та Securitize, а також фонди Fidelity та Franklin Templeton у блокчейні демонструють, що боргові та структуровані продукти ведуть тренд у блокчейні.

У блокчейні ринки боргу не тільки покращують ефективність розрахунків, але й збільшують ліквідність ринку. Оновлення реєстру в реальному часі підсилюють оцінку ризиків та розподіл капіталу. У порівнянні з традиційними системами, активи високої вартості більше виграють від ефективності блокчейну, що пояснює, чому установи надають пріоритет ринкам боргу для впровадження у блокчейні.

У БЛОКЧЕЙНІ ФІНАНСИ ТРАНСФОРМУЮТЬ ОСНОВНІ ОПЕРАЦІЇ

Цінність у блокчейні фінансів полягає в оптимізації фінансових операцій, а не лише самих активів. У традиційних системах клиринг, зберігання, управління ризиками та емісія розділені між кількома сторонами. У блокчейн-системах надаються перевіряємi в реальному часі книги, що переміщує управління ризиками з постфактумного звітування на безперервний моніторинг. Книги також пропонують модульність: модулі клирингу, зберігання, ризиків та емісії можуть бути гнучко поєднані, підвищуючи ефективність та прозорість.

Ця можливість дозволяє створювати інноваційні продукти. Токенізовані ноти UniCredit, токенізовані фонди JPMorgan та токенізовані проекти нерухомості DAMAC Group реалізують розподіл боргових активів, сек’юритизацію дебіторської заборгованості та розумний розподіл доходу у блокчейні. Ці ініціативи покращують ліквідність і надають установам інструменти для диверсифікованого управління ризиками та оптимізації капіталу, демонструючи життєздатність фінансів у блокчейні в управлінні реальними активами.

ПРАКТИКИ MAPLE ТА ІНСТИТУЦІЙНА ПЕРСПЕКТИВА

Maple Finance, крипто-орієнтована інституція, зосереджується на у блокчейні боргових та кредитних структурах для інституційних клієнтів. Її досвід показує, що у блокчейні капітальні ринки не є теоретичними, а базуються на кількісній бізнес-логіці та довгостроковій сталості. Інституції оцінюють стабільність системи, управління дефолтами та міжринкову функціональність, а не короткострокові ринкові настрої. Практики BlackRock, Fidelity та JPMorgan додатково підтверджують операційну здійсненність та стратегічну цінність у блокчейні фінансів.

РЕАЛЬНІ ВИКЛИКИ

Незважаючи на чіткі тенденції, у блокчейні капітальні ринки стикаються з численними викликами. По-перше, регуляторна фрагментація та складність міжкордонних операцій залишаються, оскільки різні національні закони ускладнюють єдині операції в блокчейні. По-друге, балансування між конфіденційністю та прозорістю залишається невирішеним; публічні реєстри повинні бути такими, що підлягають аудиту, при цьому захищаючи чутливі дані клієнтів. По-третє, існуючі фінансові посередники можуть опиратися змінам через закріплені інтереси.

Технічні та управлінські ризики залишаються, включаючи вразливості смарт-контрактів, затримки в розрахунках та проблеми з міжланцюговою сумісністю. Різні ланцюги не мають стандартизованих активів і протоколів даних, що обмежує масштабне впровадження. Загалом, у блокчейні капітальні ринки, ймовірно, розвиватимуться поступово, з установами, які балансують між підвищенням ефективності та управлінням ризиками.

ВИСНОВОК

Дивлячись вперед, у блокчейні фінанси розвиватимуться шарами. Високовартісні інституційні активи, такі як борг, структуровані продукти та кредитні деривативи, спочатку перейдуть у блокчейн, в той час як роздрібні та рутинні транзакції поступово слідуватимуть за ними. У міру зрілості технологій міжланцюгової взаємодії та регуляторних рамок, продукти у блокчейні отримають інтероперабельність та можливість глобальної торгівлі.

Інституційні у блокчейні фінанси також дозволять створення інноваційних продуктів, таких як глобальні токенізовані облігації, ринки сек’юритизації активів у блокчейні та системи реального часу розрахунків. Пілотні програми від BlackRock, Fidelity та JPMorgan підтверджують попит на ринку, і більше інституційних активів з часом перейдуть у блокчейн. Попит на ринку на ефективність, прозорість і контроль ризиків буде продовжувати зростати, позиціонуючи у блокчейні фінанси як стандартну інфраструктуру для капітальних ринків, а не як додатковий інструмент.

Врешті-решт, у блокчейні фінанси — це не просто технологічне оновлення, а важлива віхи у фінансовій модернізації, що сигналізує про нову фазу високоефективних, прозорих і композабельних капітальних ринків. Інституції інтегрують блокчейн у довгострокову стратегію та систематичні інвестиції, закладаючи основу для стійкої фінансової екосистеми.

Читати далі:

Біткоїн ETF: Від інституційних випробувань до довгострокового розподілу

JPMorgan MONY: інституційні готівкові кошти переходять у блокчейні

〈Установи розмивають DeFi і TradFi, оскільки ринки капіталу переходять у ланцюжок〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。