Розуміння обгорнених токенів: міст між блокчейнами

Проблема сегментації активів

Уявіть собі, що ви володієте біткойнами, але можете використовувати їх лише в мережі Bitcoin. Ви залишилися б осторонь від квітучої екосистеми DeFi на Ethereum або привабливих доходів на Solana. Саме таку фрустрацію відчули перші користувачі криптовалют. Обгорнуті токени виникли з цієї обмеженості: вони пропонують елегантне рішення проблеми міжблокчейнної інтероперабельності, дозволяючи активам «подорожувати» і функціонувати на кількох мережах.

Визначення та основний принцип роботи

Завернуті токени – це, по суті, цифрова «упакована» версія рідної криптовалюти іншої блокчейн-мережі. Вони підтримують паритет 1:1 з оригінальним активом і можуть бути перетворені назад (декодовані) у будь-який момент. Wrapped Bitcoin (WBTC) яскраво ілюструє цю концепцію: це токен ERC-20 на Ethereum, який представляє біткойн, що зберігається в резерві.

Механізм ґрунтується на депозитарії — надійній сутності, якою може бути торговець, мультипідписний гаманець, децентралізована автономна організація (DAO) або смарт-контракт. Ця сутність тримає оригінальні активи в кількості, еквівалентній випущеним токенам. Коли користувач хоче створити WBTC, він надсилає BTC депозитарію, який потім випускає відповідні токени на Ethereum. І навпаки, щоб надіслати запит на знищення (burn) обгорнутого токена, потрібно звільнити резерви.

Конкретні переваги цієї технології

Завернуті токени трансформують доступ до децентралізованих фінансів. По-перше, вони суттєво покращують ліквідність, дозволяючи активам з різних блокчейнів використовуватися на кількох платформах одночасно. Таким чином, гаманець біткоїнів стає доступним на Ethereum для операцій позики-позичання або фермерства доходу.

По-друге, інтероперабельність, яку вони створюють, є революційною: різні мережі (Ethereum, BNB Chain, Solana, Avalanche та інші) підключаються цим шляхом, створюючи більш ефективний капітал, який вільно циркулює. Користувачі можуть тоді позичати, кредитувати, голосувати за протоколи управління або брати участь у пулах ліквідності, незалежно від блокчейну, з якого походять їхні кошти.

Нарешті, комісії та швидкість транзакції часто виграють від цього підходу, особливо під час свопів на DEX або децентралізованих платформах обміну, де токени, що обертаються, які циркулюють нативно, забезпечують кращий користувацький досвід.

Ризики та обмеження, які не слід недооцінювати

Однак ця гнучкість має свою ціну. Залежність від третіх сторін, яким можна довіряти, є основним ризиком: якщо зберігач буде скомпрометований, резерви можуть бути втрачені, створюючи централізовані контрольні точки в системі, яка повинна бути децентралізованою.

Смарт-контракти, які керують процесом обгортання та розгортання, також можуть містити критичні вразливості. Помилка або неналежно виявлена уразливість можуть заблокувати або знищити кошти. Регуляторне питання, яке ще розвивається в залежності від юрисдикцій, додає додатковий рівень невизначеності.

Додайте до цього високі транзакційні витрати та потенційний сліппаж цін під час обмінів, і деякі з обіцяних переваг зникають для дрібних власників.

Випадки використання, які формують екосистему

На практиці, обгорнені токени виконують кілька основних функцій. Торгівля та міжблокчейнні перекази стають безперебійними: користувач може обмінювати WBTC на інші активи, не повертаючись до мережі Bitcoin. Постачальники ліквідності розміщують ці обгорнені активи в пулах DEX для отримання комісії.

Протоколи DeFi, які використовують обгорнуті токени як забезпечення, надають користувачам позики та отримання доходу від фермерства. Ще більш інноваційно, NFT також можуть бути обгорнуті та циркулювати між різними платформами, розширюючи випадки використання.

Різноманітність підтримуваних блокчейнів

Хоча Ethereum спочатку домінував з токенами ERC-20 в обгортці, ця технологія поширилася на BNB Chain, Solana, Avalanche та багато інших. WETH (Wrapped Ether) є особливим випадком: ETH спочатку не був токеном ERC-20, тому його потрібно було обернути для полегшення взаємодії з смарт-контрактами, що відповідають цьому стандарту.

У резюме

Загорнуті токени є мовчазними архітекторами сучасних децентралізованих фінансів. Вони розширюють доступ до фрагментованої ліквідності і перетворюють замкнуті активи на багатофункціональні ресурси, що вільно циркулюють між мережами. Тим не менш, перш ніж їх використовувати, важливо розуміти ризики, пов'язані з їхньою централізованою структурою та технічними вразливостями, які вони можуть нести. Вони не є універсальним рішенням, а потужним інструментом, яким потрібно користуватися з обережністю.