Чому ліквідність є критично важливою для успішної торгівлі

Ключові ідеї Коли ми говоримо про рух капіталів на фінансових ринках, один термін постійно з'являється –流动性. Це міра, яка показує, як швидко і без суттєвої ціни ми можемо перетворити цифровий актив назад у гроші або в інший активний інструмент. Уявіть, що у вас є неймовірна рідкість у вашій ручній валізі, але ви заблоковані на безлюдному острові. Поки ви не знайдете когось, хто готовий купити її за справедливою ціною, вартість залишається невидимою. На відміну від цього, коли ви хочете придбати Bitcoin за 100 доларів США через пару BTC/USDT на одній з великих криптовалютних платформ, операція завершується за секунди, без видимого впливу на ринкову ціну. Ось чому розуміння流动性є невід'ємним від успіху сучасного трейдера.

Як оцінюється здоровий стан ринку?

Виходячи з аналізу торгового обсягу, досліджуючи коливання цін або вивчаючи різні графічні інструменти, ми можемо отримати певне уявлення про динаміку ринку. Але жоден з цих показників не дає повної картини без урахування одного визначального фактора – ступеня ліквідності даного ринку. Коли на ринку не вистачає достатньої ліквідності, будь-яке значне переміщення позиції може спричинити відхилення в ціні, які неможливо передбачити. Ця стаття викриває природу ліквідності і демонструє її основну роль у криптоекосистемі.

Визначення та характеристики ліквідності

Під ліквідністю розуміємо здатність одного активу бути перетвореним в альтернативний актив, при цьому суттєво не впливаючи на його цінову рівновагу. На практиці це стосується швидкості, з якою ми можемо зайняти або закрити позицію без значного порушення ринкової динаміки. Активи з високою ліквідністю дозволяють легкі та швидкі трансакції з мінімальним відхиленням ціни. На відміну від них, активи з обмеженою ліквідністю страждають від ускладненого обороту і часто повинні терпіти суттєву зміну ціни, щоб закрити нашу позицію.

Грошові засоби та їхні еквіваленти традиційно вважаються вершиною ліквідності, оскільки їх легко перетворити на інші засоби зберігання вартості. У крипто-просторі цю роль виконують стейблкоїни – віртуальні валюти, прив'язані до реальної вартості традиційних активів. Хоча вони ще не є основним інструментом для щоденних платежів у більшості країн, частка стейблкоїнів в загальному обсязі криптовалюти вже є значною, що перетворює їх на особливо ліквідні активи.

Протилежно, нерухомість, розкішні автомобілі або стародавні артефакти потрапляють до категорії відносно неликвідних активів. Володіння унікальним історичним предметом не гарантує, що ми знайдемо покупця за бажаною ціною. Навіть якщо нам потрібен певний автомобіль в обмін на наш артефакт, практично неможливо знайти саме такий. Це причина, чому валюта продовжує бути неминучою в економіці. Матеріальні цінності мають нижчий коефіцієнт ліквідності через саму свою фізичну природу – переміщення їх вимагає часу та додаткових коштів. Криптоактиви, з іншого боку, які є чистим цифровим кодом, можуть бути перенесені практично миттєво між пристроями, що ставить їх у більш вигідну позицію щодо ліквідності. Рекомендується сприймати ліквідність як континуум, де з одного краю у нас гроші та стейблкоїни, а з іншого – надзвичайно неликвідні артефакти. Кожен актив займає свою позицію в цьому діапазоні.

Два основні типи ліквідності

На традиційному фінансовому ринку ми розпізнаємо дві основні категорії ліквідності – бухгалтерську та ринкову.

Бухгалтерська ліквідність – це термін, що використовується переважно при аналізі балансу компаній. Він означає здатність бізнесу виконувати свої поточні зобов'язання за рахунок наявних ресурсів та доходів. Це прямий показник фінансової стабільності та платоспроможності компанії.

Ринкова流动性, з іншого боку, описує ступінь, до якого ринок здатен полегшувати купівлю і продаж активів за цінами, що відповідають їхній справжній вартості. У цьому контексті справжня вартість означає мінімальну різницю між найнижчою ціною продажу (Ask ціною) і найвищою ціною покупки (Bid ціною).

Спред між купівлею та продажем

Різниця між ціною, за якою продавці готові відступити свої активи, та ціною, за якою покупці готові їх придбати, називається спредом. Низький спред є сприятливим знаком для здорової ліквідності ринку – він показує, що дисбаланси в цінах швидко коригуються учасниками активів. Великий спред зазвичай сигналізує про те, що ринок страждає від кризи ліквідності і що існує велика прірва між прагненнями покупців і продавців.

Спред між купівлею та продажем також є корисним інструментом для так званих арбітражних трейдерів, які заробляють на різницях у цінових невідповідностях. Їхні дії, хоча й власне вихідні, насправді покращують загальну ліквідність, зменшуючи спред та надаючи більш вигідні умови іншим учасникам. Вони також гарантують, що немає драматичних цінових відхилень для однієї й тієї ж пари активів на різних платформах. Чи помічали ви, як ціна Bitcoin залишається майже ідентичною на всіх великих криптовалютних біржах? Це є результатом діяльності арбітражних трейдерів, які постійно пересуваються між платформами та запобігають великим ціновим різницям.

Криза ліквідності та її наслідки

Хоча криптоактиви, як цифрові продукти, теоретично повинні мати високу ліквідність, на практиці це набагато складніше. Деякі криптовалюти мають значно кращу ліквідність, ніж інші, що є прямим результатом торгового обсягу та ступеня ринкової ефективності. Поки Bitcoin і Ethereum користуються величезними щоденними обсягами, що перевищують мільярди доларів, чимало альтернативних криптовалют працюють з обсягами, вимірюваними лише в тисячах. Для трейдерів, які працюють з неликвідними криптоактивами, ризик є реальним. Якщо ви втручаєтеся в позицію з недостатнім ринковим інтересом, вихід за бажаною ціною стає практично неможливим, залишаючи вас “заблокованими” з небажаним активом.

Коли ви намагаєтеся виконати велике замовлення на неликвідному ринку, виникнення явища, відомого як “слипидж”, практично гарантовано. Слипидж - це різниця між прогнозованою ціною та фактичною ціною виконання. Високий слипидж означає, що реальна виконана ціна значно відрізняється від вашої запланованої ціни - зазвичай через те, що немає достатньої кількості активних замовлень у книзі замовлень поруч із вашою цільовою ціною. Один зі способів уникнути слипиджу - це використання лімітних замовлень, але в такому випадку ви ризикуєте, що ваше замовлення ніколи не буде виконано. Під час періодів фінансового напруження, ліквідність може різко погіршитися, коли інвестори швидко закривають позиції, щоб виконати свої фінансові зобов'язання.

Заключні роздуми

Розуміння流動ості є надзвичайно важливим при оцінці фінансових ринків. Щоб мінімізувати ризик і мати достатню гнучкість у керуванні позиціями, рекомендується покладатися на активи та валютні пари з достатньою流動ністю. Це дозволяє вам входити та виходити з позицій з мінімальними труднощами та фінансовими втратами.