Очікування циклу відсоткових ставок та динаміка оцінки взаємопов’язані, оскільки Bitcoin входить у четверту фазу зростання

Липень представив переконливий кейс-стаді щодо того, як макронастрої intertwined з оцінками криптоактивів. Біткоїн зазнав характерної хвильової моделі протягом місяця — під впливом даних з працевлаштування на початку, потім знижений через інфляційні показники, перед стабілізацією у міру зміни коментарів Федеральної резервної системи у більш м’який напрямок. Ця волатильність підкреслює тісний зв’язок між очікуваннями монетарної політики та ціноутворенням цифрових активів.

Макрофон: Коливання ймовірності зниження ставки

Економічний календар США домінував у психології ринку в серпні. Коли дані з працевлаштування показали зростання безробіття з додаванням лише 73 000 нових робочих місць (проти очікуваних 100 000), ринки швидко переоцінювали ймовірність зниження ставки. Ймовірності FedWatch щодо зниження у вересні зросли з 37.7% до 75.5% за один сесійний день. Цей початковий оптимізм спричинив зростання Біткоїна до $124,533 — нового рекордного максимуму посеред місяця.

Однак подальші дані індексу цін виробників (3.3% річних проти очікуваних 2.5%) внесли невизначеність. Зростання виробничих витрат загрожувало затримкою монетарних стимулів, змусивши інституційний капітал переоцінити позиції. Відмінності у реакціях ринку виявилися показовими: технологічні індекси послабилися, тоді як циклічні сектори зміцнилися, що свідчить про те, що питання оцінки виходили за межі лише криптовалют.

Заяви голови Федеральної резервної системи Пауелла у Джексон-Хоулі ще раз переглянули настрої. До кінця місяця ринки повністю врахували сценарій зниження ставки у вересні, хоча тиск з боку президента Трампа на ФРС одночасно піднімав питання про незалежність інституції — розвиток, що відлунював у ринках ризикових активів.

Міграція капіталу: Великий поворот ETH

Хоча Біткоїн залучив $329 мільйонів чистих інвестицій у серпні, Ethereum отримав $10.805 мільярдів — рекордний місячний обсяг розподілу. Цей різниця понад $10 мільярдів виявляє систематичну переорієнтацію капіталу у криптовалютних ринках.

Загальний обсяг криптоінвестицій у серпні склав $27.778 мільярдів, розподілений так:

• ETH Spot ETF: $3.420 мільярдів
• корпоративні придбання ETH: $7.485 мільярдів
• Вливання у стейбкоїни: $164.14 мільйонів
• SOL ETF: $226 мільйонів
• корпоративні покупки BTC: $1.505 мільярдів
• Вивід з BTC Spot ETF: -$1.176 мільярдів

Ця міграція капіталу переплітає три наративи: (1) існуюча рекордна оцінка Біткоїна, що обмежує його привабливість порівняно з незаперевіреними вершинами циклу Ethereum; (2) здобуття широкого визнання інфраструктури блокчейну в умовах сприятливого регуляторного середовища для крипто; (3) виникнення історичних динамік альтсезону у контексті стимулювальних ставок. Альтсезон, довго передбачуваний для пізніх циклів, здається, вже почався, оскільки спекулятивний капітал повертається до нижчих сегментів ринку.

Технічна структура: ліквідація китів та аналіз чіпів

Місячне зниження Біткоїна на 6.49% до $108,247.95 відображає більше ніж просто настрої. Тривалий тримач — включно з гаманцями з епохи Сатоші — прискорили розподіл, понад 150 000 монет змінили власника. Цей третій хвильовий продаж у поточному циклі є справжнім фіксуванням прибутку, а не капітуляцією, що висмоктує рідкісну ліквідність і тимчасово тягне ціну до діапазону $90 000–$110 000 — “дно Трампа”.

Це ліквідаційне явище порушило 120-денну технічну лінію Біткоїна та основний тренд, встановлений на початку бичачого циклу. Виведення з бірж склало 38 620 BTC, що трохи менше за рівень липня — відповідно до патернів накопичення капіталу у бичачій фазі.

Поточні цінові рівні відображають цю переоцінку:

• Біткоїн: $88.24K (+1.00% 24г)
• Ethereum: $2.98K (+0.24% 24г)

Перспективи ринку: переоцінка завершена, очікується зростання

Оцінка EMC Labs визначає метрику Біткоїна на рівні 0.375, підтверджуючи умови для зростаючого релею. Консолідація серпня, ймовірно, є необхідною корекцією оцінки, а не порушенням циклу. Оскільки починається зниження ставок — наразі закладене на вересень — потоки капіталу у мейнстрімі мають прискоритися.

Два фактори заслуговують уваги перед Q4. По-перше, високі оцінки акцій США залишаються гальмом для ризикової активності, особливо якщо дані з працевлаштування погіршаться. По-друге, питання незалежності ФРС, підкреслені кампаніями тиску з боку керівництва, можуть викликати волатильність. Однак структурний перехід до фінансів, що базуються на блокчейні, залишається цілісним.

Біткоїн має підтримувати свою четверту хвилю зростання, оскільки переорієнтація капіталу та вигоди від циклу зниження ставок стають очевидними. Ethereum та альтернативні активи стикаються з підсиленою волатильністю через спекулятивну динаміку, але відродження інфраструктури свідчить про потенціал значущої переоцінки. Кореляція між крипто та ризиковими активами посилиться, але напрямок руху залишається сприятливим для продовження.