## Ландшафт майнінгу Біткоїна стикається з зростаючим тиском у міру концентрації хешрейту до критичних рівнів

Мережа Біткоїна стикається з структурною проблемою, оскільки обчислювальна потужність все більше зосереджується серед невеликої кількості операторів. Останні дані показують, що Foundry контролює приблизно 33.63% хешрейту Біткоїна, тоді як AntPool володіє 17.94%, разом вони перевищують поріг у 51%, який експерти давно вважають потенційною вразливістю. Ця модель концентрації вперше за понад десятиліття свідчить про таку централізацію майнінгової влади.

### Економічна реальність можливості атаки

Хоча атака на 51% вважається найчастотнішою загрозою для моделі безпеки Біткоїна, практичні перешкоди для здійснення такої атаки залишаються надзвичайно високими. Обчислювальна інфраструктура, необхідна для цього, вимагатиме величезних капіталовкладень, передового майнінгового обладнання та безперервного споживання енергії у масштабах, що важко уявити. Ці логістичні перешкоди роблять справжні атаки цілком недосяжними для більшості учасників.

Що важливіше, самі майнери не мають раціонального стимулу використовувати свій контроль у злочинних цілях. Успішна атака на 51% у корінь підірве довіру до Біткоїна, викликаючи потенційне падіння ціни, що знищить саме ті операції, які контролюють хешрейт. Цей економічний парадокс створює природний стримуючий фактор: ті, хто теоретично здатні атакувати мережу, найбільше ризикують втратити від будь-яких таких дій. Аналіз витрат і вигод переважно на користь стабільності мережі.

### Як сприйняття формує довіру на ринку

Однак дискусія виходить за межі технічної можливості. Сам факт такої концентрації ризику впливає на психологію інституційних інвесторів. Основні капіталовкладники ретельно аналізують стійкість інфраструктури Біткоїна, а зосереджена майнінгова влада викликає законні питання щодо цілісності протоколу. Деякі інституції можуть вагатися з інвестуванням значних капіталів у актив, який сприймається як вразливий до маніпуляцій, незалежно від того, чи справді така атака відбудеться.

Цей психологічний аспект є так само важливим, як і технічна загроза. Довіра до децентралізованого характеру Біткоїна залишається ключовою для його ціннісної пропозиції як цифрових грошей. Коли контроль над майнінгом зосереджений між двома або трьома суб’єктами, ця базова наративна основа піддається тиску.

### Питання сталості Proof-of-Work

Поточна ситуація знову піднімає фундаментальні дебати щодо довгострокової життєздатності Proof-of-Work для Біткоїна. PoW забезпечує мережу через обчислювальну конкуренцію, але масштабування цих операцій до промислових масштабів природно сприяє централізації, а не протидіє їй.

Альтернативні механізми консенсусу, такі як Proof-of-Stake, теоретично розподіляють валідацію більш широко, хоча структура управління Біткоїна історично опиралася великим змінам протоколу. Мережа стикається з дизайнерським напруженням: саме механізм, що забезпечував безпеку в перші роки, тепер, здається, сприяє консолідації, але зміни вимагають згоди зацікавлених сторін, які виграють від існуючої системи.

### Що далі

Загальна частка хешрейту Foundry і AntPool не гарантує будь-якої негайної загрози безпеці мережі. Однак концентрація слугує видимим індикатором того, що екосистема майнінгу Біткоїна кардинально змінилася з моменту її створення. Спільнота продовжує стежити за тим, чи з’являться додаткові пули у цей сегмент або чи закріплять свої позиції існуючі лідери. Для довгострокових власників Біткоїна та інституційних учасників розподіл хешрейту залишається метрикою, якій варто приділяти постійну увагу.