Як конкурентна перевага Centrifuge визначає майбутній етап зростання DeFi

Сектор децентралізованих фінансів стоїть на переломному етапі, порівнянному з початковими днями трансформації біржових фондів у традиційних ринках. Цю перспективу висловлює Юрген Блумберг, який нещодавно перейшов із двох десятиліть роботи у фінансових гігантах — Goldman Sachs, Invesco та BlackRock — щоб керувати операціями в Centrifuge, платформі, що спеціалізується на токенізації реальних активів (RWA) та децентралізованій інфраструктурі кредитування.

Еволюція від традиційних ринків до блокчейн-фінансів

Кар’єрна траєкторія Блумберга виявляє закономірність, яку варто дослідити. Його перше десятиліття було присвячене механіці торгів та структурі ринку, після чого він зробив ключову роботу у сфері ETF, де став свідком фундаментальної зміни ринку. «ETF починалися як спірні», пояснює він, посилаючись на скептицизм, що оточував цю категорію на початку. За 15 років ETF перевищили взаємні фонди як домінуючу структуру фондів — трансформація, зумовлена нижчими витратами, операційною ефективністю та ширшим доступом до ринку.

Паралель із DeFi вражає. Обидва представляють технологічні збурення, що кидають виклик усталеній фінансовій інфраструктурі. У той час як традиційним ринкам знадобилися десятиліття для впровадження ETF, фінанси на базі блокчейну працюють із прискореною швидкістю. Цілодобова доступність і значне зниження операційних витрат створюють структурні переваги, які неможливі в застарілих системах.

Розвінчання архітектури DeFi та її економічної ефективності

Поширена помилка у колах традиційних фінансів полягає в тому, що DeFi вважається за своєю природою нестабільним або спекулятивним. Ця оповідь приховує те, що Блумберг визначає як фундаментальні архітектурні подібності. «Терміни різняться, але механізми майже ідентичні», — зазначає він. Загальна заблокована вартість (TVL) виконує роль активів під управлінням (AUM) у традиційних структурах. Ліквідні пули виконують роль централізованих бірж. Ринки деривативів існують у обох екосистемах.

Ключова різниця полягає у структурі витрат Centrifuge. Там, де традиційна фінансова система передає комісії через кілька посередників — клірингові палати, кастодіани, розрахункові агенти — DeFi консолідує ці функції. Для позичальників і кредиторів це означає суттєву економію на транзакційних витратах і зменшення часу до виконання. Ця економія стає дедалі ціннішою, коли інституційний капітал оцінює інфраструктуру DeFi.

Токенізація: розрізнення якісних структур від деривативних продуктів

Не кожен токенізований інструмент працює однаково. Centrifuge розрізняє між деривативними токенами, підтриманими фінансовими вимогами, і фондовими токенами, що забезпечені реальними активами. Це розрізнення має суттєві ризикові наслідки.

«Фондова токенізація, як модель Centrifuge, гарантує, що власники зберігають прямі права власності на активи», — пояснює Блумберг. Навпаки, структури деривативних токенів вводять ризик контрагента та леверидж, що може не відповідати заявленим цілям.

Регуляторна рамка, що стимулює глобальну конкуренцію

Політики у всьому світі визнають конкурентну важливість DeFi. США лідирує у регулятивних інноваціях, тоді як Європа просувається через рамкові документи, такі як MiCA, і прогресивну позицію Люксембургу. Азійські юрисдикції — зокрема Гонконг і Сінгапур — розвивають спеціалізовані регуляторні пісочниці. Ця глобальна конкуренція за блокчейн-інфраструктуру приваблює легітимні інновації віддалено від обмежувальних юрисдикцій.

Centrifuge використовує цей імпульс. Платформа наближається до $1 мільярда TVL, маючи партнерства з S&P та іншими у планах оголошень. Поточні дані показують, що CFG торгується за $0.13 з 24-годинним зростанням +2.42%, що свідчить про довіру інвесторів до траєкторії платформи.

Імператив інновацій у стартапах

Рішення Блумберга залишити інституційний захист заради умов стартапу відображає впевненість у тому, де виникає проривна інновація. Великі фінансові установи, незважаючи на ресурси, працюють у рамках застарілої інфраструктури. Стартапи, не обтяжені існуючими системами, можуть впроваджувати радикальні підвищення ефективності та нові механізми.

Для DeFi у цілому і Centrifuge зокрема цей момент означає перехід від експериментальної фази до інституційної інфраструктури. Вартісні переваги сектору, прозорість операцій і безперервні інновації дозволяють йому захопити частку ринку, яку ETF здобули у взаємних фондах — процес, що розгортався протягом 15 років у традиційних ринках, але може значно прискоритися на блокчейн-мережах, де швидкість впровадження зростає експоненційно.