Скільки ми винні Японії та іншим основним кредиторам? Що насправді означають цифри 2025 року

Обговорення національного боргу США зростає, і постійно виникає важливе питання: які країни фактично володіють часткою американських боргових зобов’язань, і чи має це значення для вашого фінансового майбутнього?

Реальна картина володіння іноземним боргом

Ось що може вас здивувати — іноземні країни не володіють майже такою кількістю американського боргу, як це здається у заголовках. Станом на квітень 2025 року всі країни разом утримують приблизно 24% від загального обсягу американського боргу. Більша частина? Американці володіють нею самі, тримаючи близько 55%. Федеральні агентства, включаючи Федеральний резерв і Адміністрацію соціального забезпечення, становлять відповідно 13% і 7%.

Цей розподіл важливий, оскільки він означає, що жодна іноземна держава не може просто відключити кредитування і спричинити крах ринку.

Топ-кредитори: хто позичає Америці

Три країни домінують у рейтингах володіння іноземним боргом. Японія міцно займає перше місце з $1.13 трлн у цінних паперах США — значно випереджаючи інші країни. На другому місці — Сполучене Королівство з $807.7 мільярдами, за ним — Китай з $757.2 мільярдами.

Ось цікава зміна: раніше Китай займав друге місце, але останні роки він поступово зменшує свої володіння американським боргом, дозволяючи Великій Британії піднятися вище. Це поступове зменшення відбувалося без будь-яких криз на ринку, що доводить, що іноземна ліквідація американського боргу в цілому керована.

Наступний рівень включає Кайманові острови ($448.3 мільярда), Бельгію ($411 мільярдів) та Люксембург ($410.9 мільярда). Канада, Франція, Ірландія та Швейцарія завершують топ-рейтинги, кожна з яких тримає між $310 мільярдами і $368 мільярдами.

За цими гігантами розташовані Тайвань, Сінгапур, Гонконг, Індія, Бразилія, Норвегія, Саудівська Аравія, Південна Корея, Об’єднані Арабські Емірати та Німеччина — всі значною мірою сприяють загальному іноземному стейку, але жодна з них не має достатнього важеля для одностороннього впливу на політику.

До Японії і далі: розуміння боргових відносин

Коли запитуємо, скільки саме ми винні Японії, відповідь проста: $1.13 трлн станом на середину 2025 року. Але як виглядає ця взаємодія насправді? Позиція Японії як найбільшого іноземного кредитора США відображає десятиліття торговельної динаміки та інвестиційних потоків, а не дисбаланс влади. Японія потребує стабільних доходів від казначейських облігацій США, щоб залишатися конкурентоспроможною на глобальних ринках, а США — надійних покупців своїх боргових зобов’язань. Це взаємна залежність, а не підпорядкування.

Вплив на гаманець: більш нюансовано, ніж здається

Чи безпосередньо іноземне володіння боргом впливає на середнього американця? На диво, відповідь ускладнена. Попит іноземців на борг США справді впливає на відсоткові ставки — коли попит зростає, ціни на облігації підвищуються, а доходність знижується. Навпаки, зменшення попиту може підняти ставки.

Однак реальний вплив на фінанси споживачів є опосередкованим і поступовим. Реальний ризик — не раптовий відтік іноземних інвесторів, а тривале зниження попиту, що може поступово збільшити вартість позик для всієї економіки. Це може зрештою вплинути на іпотечні ставки, відсотки за кредитними картками і кредити для малого бізнесу, але ці зміни відбуваються повільно і залежать від багатьох інших факторів.

Чому США залишаються найнадійнішою ставкою

Незважаючи на зростаючі фіскальні проблеми, цінні папери уряду США залишаються одними з найнадійніших і найліквідніших інвестицій у світі. Іноземні інвестори — будь то в Токіо, Лондоні чи Пекіні — продовжують купувати американський борг, оскільки альтернативи або ризикованіші, або менш ліквідні. Глобальний статус долара як резервної валюти і глибина фінансових ринків США створюють структурну перевагу, який не зникне за ніч.

Висновок: хоча обсяг боргу США справді значний, побоювання щодо іноземного володіння, що дає важелі, перебільшені. З 76% боргу, що тримається всередині країни, і жодної односторонньої країни, яка могла б диктувати політику, справжня проблема полягає у внутрішній фіскальній дисципліні США, а не у капітуляції перед іноземними кредиторами.