Чому ті, хто розуміє економічний цикл, менше борються протягом кількох десятиліть, ніж звичайні інвестори?

Question

Зрозумівши закономірності ринку, можна діяти відповідно до тренду. Багато інвесторів зазнають збитків не через неправильний вибір криптовалюти або неправильний таймінг, а через нерозуміння того, на якому етапі економічного циклу вони знаходяться.

Чому існує циклічність? Основна логіка економічних коливань

Виникнення економічних циклів зумовлено двома ключовими суперечностями: невідповідністю одноразових інвестиційних витрат і періодичних доходів, а також напругою між визначеними витратами та майбутніми невизначеними доходами.

Більш наочно — це конфлікт між затримкою пропозиції та швидкими змінами попиту. Люди можуть за одну ніч вирішити збільшити споживання м’яса, але цикл вирощування свиней триває півроку; компанії швидко приймають рішення про розширення сонячних інвестицій, але будівництво заводів займає до двох років. Саме така невідповідність у часі спричиняє чергування циклічного дефіциту та надлишку.

Три рівні циклічної структури: від короткострокового до довгострокового

Короткостроковий цикл (цикл Кузнєца: 3-5 років)

У 1923 році британський статистик Джон Мейнард Кейнс на основі даних США та Великобританії за століття виявив, що економіка має короткострокові коливання тривалістю близько 40 місяців. Зміни запасів готової продукції в Китаї ідеально підтверджують цю закономірність.

Драйвер короткострокового циклу — запаси: при недостатності пропозиції підприємці активно поповнюють запаси → після задоволення попиту — пасивне поповнення запасів → надлишок пропозиції веде до активного зниження запасів → і, зрештою, пасивне зниження запасів. Разом із цим ціна активів коливається, і інвестори, купуючи на низьких рівнях і продаючи на високих, отримують прибуток.

Середньостроковий цикл (цикл Жюльяра: 8-10 років)

Французький економіст Жюльяр у 1860 році запропонував, що економіка циклічно проходить через фази буму → кризи → депресії, з середньою тривалістю 9-10 років.

Реальний драйвер середньострокового циклу — оновлення основних засобів. Обладнання зношуються, їхня ефективність знижується, і через певний час потрібно оновлювати. За бухгалтерськими стандартами, амортизація обладнання триває близько 10 років. Коли компанії масово оновлюють обладнання, це стимулює економічне зростання; після завершення оновлення попит швидко знижується, і економіка входить у спад.

Ще існує 20-річний цикл — цикл Кузнєцса, що стосується ринку нерухомості. Купівля першої нерухомості у 20 років, покращення житла у 40 років, і через 20 років — потреба у новому житлі у наступного покоління, формуючи закономірний цикл інвестицій у нерухомість.

Довгостроковий цикл (цикл Кондратьєва: 50 років)

У 1925 році російський економіст Кондратьєв проаналізував понад сто років даних щодо цін, відсоткових ставок, торгівлі і виявив наддовгий цикл тривалістю в середньому 50 років.

Повний цикл Кондратьєва складається з чотирьох фаз: підйому, буму, спаду і депресії. Технологічні бульбашки зазвичай позначають вершину буму, а реформи з боку пропозиції — початок глобальної депресії.

Історія багатства, що свідчить про п’ять циклів Кондратьєва

Перший цикл (1780-1840): парова машина і ткацькі машини спричинили промислову революцію, родина Ротшильдів швидко розширювала свої статки.

Другий цикл (1840-1910): залізниці, внутрішній двигун, сталеливарна промисловість — родина Рокфеллерів здобула первинне накопичення через нафтовий бізнес.

Третій цикл (1910-1970): енергетика, важка хімія, автомобільна індустрія — родина Форд створила легенду.

Четвертий цикл (1970-2030): інтернет, електроніка, телекомунікації — Білл Гейтс та інші технологічні підприємці створили безпрецедентне багатство.

П’ятий цикл (очікується 2020 — середина століття): штучний інтелект, нові джерела енергії, біотехнології — цей цикл принесе зростання багатства, яке перевищить попередні, і стане історичним переломним моментом для людства.

Пророцтва Чжоу Цзінтао і криза 2016-2026 років

Покійний економіст Чжоу Цзінтао висловив відомий висновок: «Багатство народжується у циклах Кондратьєва», підкреслюючи, що накопичення багатства — не лише справа особистих здібностей, а можливість, яку дає економічний цикл. Він вважав, що у житті кожної людини є три можливості для циклів Кондратьєва, і зловивши одну — можна стати середнім класом.

Чжоу Цзінтао точно визначив етапи циклів:

1975-1982 — криза попереднього циклу
з 1982 — початок підйому нового циклу
1991-1994 — бум технологічних компаній у США, початок буму
2004-2008 — золотий період циклу
2004-2015 — спад
2016-2026 — криза

2025-2026: точка перетину старого і нового циклу

Згідно з моделлю циклів Кондратьєва, у 2026 році розпочнеться новий підйом, що стане періодом переосмислення багатства на глобальному рівні.

Особливість 2025 року — це і завершення старого циклу, і початок нового. Цей період визначить розстановку сил на наступні 10 років і довше.

Розуміння суті циклів Кондратьєва — це розуміння пульсу ринку. Інвестори, що володіють знаннями про закономірності циклів, можуть заздалегідь планувати і діяти відповідно до тренду, ставши головними вигодонабувачами нового циклу. Ті, хто пропустять цей момент, можуть жалкувати роками.

Головне — зрозуміти тренд, боятися ризиків і бути гнучким, щоб у шостому циклі Кондратьєва скористатися своєю можливістю.