Мультидепартаментна співпраця та спільна заява семи асоціацій: політичний цикл китайського ринку криптовалют офіційно сформований

тринадцять департаментів спільно зупинили порушення у сфері віртуальних валют, сім галузевих асоціацій одночасно опублікували попередження про ризики, а відповідні органи пізніше розпочали вибіркові перевірки — що стоїть за цим рядом дій?

За останні два тижні найбільше обговорюваною темою у криптосфері було: чи це новий етап “повного забору”, чи необхідне очищення перед ринковою корекцією? Детально вивчивши ці політичні документи, можна побачити, що ціль регулювання ніколи не спрямовувалась на звичайних інвесторів у криптовалюти, справжні цілі — це: випуск “повітряних” монет, відмивання грошей через穴定币, нелегальні RWA-проекти, транснаціональні виводи капіталу та пірамідальні майнінгові схеми, що маскуються під “людські шахти”.

Повна замкнутість політичної ланцюжка: фінанси, продукти, платформи — повний блок

Цей масштабний виступ — наймасштабніший з вересня 2021 року. Тоді понад 300 бірж вийшли з ринку Китаю, глобальна обчислювальна потужність для майнінгу зменшилась з 75% до 2%. Цього разу охоплення ще ширше:

Банки та платіжні системи: закриття каналів для купівлі-продажу віртуальних валют і трансграничних переказів

Асоціації цінних паперів, фондів, ф’ючерсів: заборона токенізованих цінних паперів і віртуальних фондових продуктів

Асоціація інтернет-фінансів: очищення каналів просування Web3 і транзакцій, що привертають трафік

Асоціація публічних компаній: запобігання фінансуванню компаній через токени у прихованій формі

Інакше кажучи, кожен контакт із віртуальними валютами — фінанси, продукти, платформи, інститути, просування — у цій хвилі був одночасно закритий.

За статистикою, у 2025 році обсяг підпільного OTC в Китаї становитиме близько 500 млрд юанів, банківська система заблокувала понад 12 000 підозрілих переказів на суму 4,6 млрд юанів. Це не “злочинна боротьба”, а системна ізоляція.

Вперше офіційно відхилено RWA: чому саме зараз?

Найвражаюче у цьому попередженні — фраза: “Міністерства фінансів нашої країни не схвалювали жодної діяльності з токенізації реальних активів” — зверніть увагу, тут використано “жодної” а не “тимчасово не схвалено”, це абсолютне заперечення, без жодних просторів для тлумачень.

У світі RWA вже не є маловідомою концепцією. Фонд BUIDL від BlackRock має обсяг 2 млрд доларів, фінансові гіганти — JPMorgan, Citi, Fidelity — активно працюють над облігаціями та розрахунками у блокчейні. Глобальний ринок RWA вже перевищує 30 млрд доларів.

Однак у регуляторних рамках Китаю ці “міжнародно відповідні” проекти RWA не визнаються. Глибше — дозволити “RWA у китайській нерухомості” означатиме знизити бар’єри для виведення капіталу за кордон — у 2015-2016 роках, під час девальвації юаня, Китай втратив майже трильйон доларів валютних резервів через відтік капіталу. Тепер регулятори твердо налаштовані: цей канал закритий назавжди, політика нульової терпимості.

Повний жорсткий режим по чотирьох політичних напрямах

Основні цілі — чотири категорії діяльності, що послідовно ведуть до суттєвих ризиків:

“Повітряні” монети: зокрема π-коін, — ці активи не мають технологічної основи, відсутні застосування, високий ступінь централізації, механізми емісії — чорний ящик, просування — за допомогою “розколу” людських мереж. Багато регіонів вже кваліфікували їх як піраміди. Регуляторна мета — боротьба з шахрайством, а не заборона торгівлі.

穴定币-екосистема: у листопаді ЦБ підтвердив, що стабільні монети належать до віртуальних валют, ризики — це трансграничний відмив грошей, підозрілі фінансові потоки та ухилення від банківського контролю OTC. Це питання фінансової безпеки, а не криптоінвестицій.

Майнінгова галузь: Китай контролює 75% світової обчислювальної потужності, тому майнінг — ключова сфера регулювання. Найбільш небезпечні зараз — не легальні майнінгові ферми, а фінансові піраміди під прикриттям “людських” або “хмарних” обчислень — ці проекти маскуються під майнінг, але фактично — це класичні фінансові схеми, 90% з них — шахрайство.

Порушення правил RWA-фінансування: приховане фінансування, трансграничне переміщення активів і регуляторний арбітраж — головні ризики.

Ці чотири напрями разом мають на меті повністю виключити з ринку ті сегменти криптоактивів, що створюють системні фінансові ризики — але “торгівля” не входить до списку заборонених.

Історична перспектива: чому регуляція в Китаї така найрішучіша

1998 року Азіатська фінансова криза залишила глибокий слід у Китаї. Крах Таїланду, політична нестабільність в Індонезії, банкрутство Південної Кореї — удар спекулятивних капіталів може зруйнувати валютну систему країни. Гонконг витратив 118 млрд гонконгських доларів, щоб утримати свою валюту. Цей досвід сформував у Китаї дуже чутливу і захисну реакцію на “трансграничний капітальний шок”.

Ще у 2009 році, коли юань тільки почав виходити за межі, його обмежили — встановили ліміт у 50 000 доларів США на рік для купівлі валюти фізичними особами. Це було зроблено не випадково — щоб запобігти хаотичному відтоку капіталу під час початкової фази міжнародної інтеграції юаня. Суть стабільних монет і RWA — це обходити банківську систему, “підміна” купівлі валюти — і це порушує червону лінію політики.

З 2013 по 2025 рік регуляторний досвід охоплює період від $13 до $1100 за Bitcoin, крах Mt.Gox, бульбашку ICO, обвал LUNA з втратами $40 млрд, а також сумарні збитки від “зливу” активів на $270 млрд у 2024-2025 роках. Кожен етап регулювання відбувався під час періодів перегріву ринку і зростання шахрайства — і цей раз не виняток.

Висновки: чи це зменшення ризиків чи підтвердження безпечних меж

Для звичайного інвестора головний зміст цього документа — три ключові моменти:

1. Утриматися від “повітряних” монет — це інструменти шахраїв для обману учасників

2. Не брати участі у пірамідальних майнінгових і хмарних проектах під прикриттям “людських” або “хмарних” обчислень — 90% таких проектів — фінансові піраміди

3. Не займатися відмиванням грошей через стабільні монети, трансграничні перекази і нелегальні RWA-фінансування — це сфера фінансових злочинів, і тут червона лінія

Якщо уникати цих трьох пунктів, ви — звичайний власник криптоактивів — ця політика не спрямована проти вас.

З іншого боку: торгівля — можлива, але виведення капіталу — ні; інвестиції — можливо, але “зрізання” — ні; дослідження — можливо, але нелегальне випускання монет — ні. Правила гри у галузі нарешті стабілізувалися.

За останнє десятиліття регулювання крипто в Китаї часто неправильно інтерпретували як “повне заборонення”. Насправді, заборона стосувалася лише володіння, досліджень і навчання віртуальним активам. Заборонені — ті активності, що загрожують фінансовому порядку, обманюють громадян і сприяють відтоку капіталу.

Коли межі політики чітко визначені, ринок стає більш здоровим. Для учасників важливо пам’ятати: не порушуйте заборонені високоризикові дії — і все інше можна робити безпечно.