## ETH коливається біля 3 000 $: коли ринкова рідкість малює майбутнє Ethereum

У той час як Ether коливається навколо 3 000 доларів із контрастною волатильністю останніми днями, можливо, відбувається внутрішня динаміка. За поточною ціною 2,93K із зниженням на 1,35% за 24 години та тижневим коригуванням на 9,62%, ринок здається застиглим. Проте дані блокчейну відкривають зовсім іншу історію, ніж номінальні ціни.

### Ефект рідкості: коли пропозиція стає домінуючим нарративом

Найяскравішим явищем є не рух цін, а його відсутність у порівнянні з екстремальними структурними умовами. Лише 8,8% ETH наразі циркулює на централізованих біржах — рівень, який не бачився з 2015 року. Це звуження означає радикальне зменшення доступних книг ордерів, при цьому 43% загального пропозиції заблоковано між стекингом, DeFi, повторним стекингом і довгостроковими гаманцями.

Це звуження не випадкове. Воно відтворює умови, що передували буму Ethereum у 2021 році, коли зростаючий попит на покупку стикнувся з обмеженою ліквідністю, підвищуючи ціну більш ніж на 300%. Спостерігачі зазначають, що цей самий сценарій хронічного дефіциту пропозиції може знову стати каталізатором.

### Fusaka: оновлення, що перероджує масштабованість

Оновлення Fusaka, активоване 3 грудня, додає важливий технологічний аспект до цієї хрупкої рівноваги. Впровадження PeerDAS у 8 разів збільшує доступність даних для мереж другого рівня, одночасно зменшуючи вартість зберігання вузлів і транзакційні збори. Перші он-чейн індикатори свідчать про вже помітний зростаючий обсяг активності.

Історія показує цікаву закономірність: попередні оновлення, такі як Dencun у 2024 році, передували міцним бичачим циклам, що співпадали з підвищенням ефективності мережі. Проєктована траєкторія на 2026 рік — понад 12 000 транзакцій за секунду — може переосмислити конкурентоспроможність Ethereum у порівнянні з альтернативами Layer 1.

### Вовки, ліквідність і зона критичного тертя

Активність великих гаманців малює нюансований портрет. Один крупний трейдер відкрив довгу позицію на 20 000 ETH за 3 040 доларів із рівнем ліквідації на 1 190 доларів, що свідчить про агресивну впевненість. Водночас інша "кит" зафіксувала збитки у 164 000 доларів на 7 925 ETH, що ілюструє розкол у настроях.

Високий кредитний важіль на деривативах — 264 мільйони доларів ліквідацій за 24 години по всіх криптовалютах — посилює чутливість до технічних рівнів. Зона 3 036–3 020 доларів стає критичною: відкат до 3 020 доларів, що відповідає рівню Фібоначчі 61,8%, може спричинити каскад ліквідацій. Навпаки, стабільність вище цього рівня зберігає бичачий сценарій до Q1 2026.

### Приховані сигнали під поверхнею: коли обсяг приховує силу

Індикатор On-Balance Volume (OBV) нещодавно прорвав опір, суперечачи, здавалося б, зниженню цін. Ця дивергенція — низькі ціни, високий обсяг покупок — традиційно вважається передвісником. Аналітики відзначають, що OBV залишається "одним із найнадійніших передових індикаторів", що свідчить про підґрунткове накопичення, яке може підтримати вищі рівні перед більш структурною корекцією.

### Інституційні потоки: ETF у відступі, компанії в накопиченні

Ринок має розділений консенсус. Спотові ETF Ethereum зафіксували виведення 75,2 мільйонів доларів, продовжуючи місячний відтік у 1,4 мільярда доларів у листопаді. Водночас трейдери "розумних грошей" із Nansen зберігають чисту коротку позицію на 21 мільйон доларів, додавши 2,8 мільйона у короткій позиції вчора.

На противагу цьому руху компанії активно накопичують. BitMine, найбільший власник ETH у корпоративному портфелі, збільшив свою позицію на 199 мільйонів доларів лише за два дні і тепер контролює 3,08% від загальної пропозиції. Це накопичення за останній місяць — 2,13 мільярда доларів — виглядає вражаюче на тлі загального сповільнення руху активів у цифрових активах.

### Технічна конфігурація: стиснення перед напрямковим рухом

Ethereum торгується біля своїх короткострокових середніх, залишаючись нижче основних: EMA 100 на 3 528 доларів і SMA 200 на 3 540,5 доларів. Ця конфігурація консолідації — швидше, ніж чіткий напрямок — часто передує значним проривам, коли каталізатори стають очевидними.

### Перехрестя: які виклики цього тижня?

**Фактори, що підтримують бичачий сценарій:**
- Безпрецедентне звуження пропозиції на біржах, що ускладнює баланс ринку
- Відчутні здобутки у масштабованості завдяки Fusaka
- Постійне корпоративне накопичення попри слабкі потоки ETF
- Позитивна дивергенція обсягу покупок

**Потенційні ризики:**
- Тривалі виходи ETF і короткі позиції "розумних грошей"
- Висока експозиція до важеля на деривативах, що підсилює волатильність
- Надзвичайна чутливість до рівнів Фібоначчі на 3 020 доларів

Залишання вище за 3 020 доларів цього тижня посилить бичачий наратив у середньостроковій перспективі. Прорив вниз прискорить потребу у ширшому зменшенні боргів і змінить динаміку на наступні тижні.