## Биткоїн раптово різко впав вночі: як еволюціонує фінансова криза у втрату ринку?

Биткоїн раптово обвалився, багато хто не встиг зреагувати. Але якщо зрозуміти логіку руху капіталу за цим, стане ясно, що це не випадковість, а криза, яку можна побачити "очима".

**Зміна позиції ФРС руйнує ілюзію зниження ставок**

Нещодавня промова Гулсбі виявилася несподівано "яструбовою" — ринок спочатку сподівався на зниження ставок у грудні, ймовірність цього сягала майже 70%, тепер вона знизилася до понад 50%. Наскільки серйозною є ця зміна? Для ризикових активів очікування зниження ставок — це сильний стимул. Коли воно руйнується, ринок отримує холодний душ, і короткостроковий тиск зростає.

Інвестори змінюють настрій з очікування на спостереження, а деякі навіть починають виходити з ринку. Ця емоційна зміна безпосередньо відображається на цінах активів: зараз Биткоїн коливається біля $87.69K, приріст лише +0.83%.

**Рідинація — справжній вбивця**

Але емоційний колапс — це лише поверхня, справжній удар — у рідинність.

Зупинка роботи уряду США призвела до виснаження TGA (загального рахунку Мінфіну), що ускладнює вже й без того обмежену ринкову ліквідність. Цього разу обсяг аукціонів американських облігацій здається невеликим — номінал тримісячних і шести місячних облігацій становить 1630 млрд доларів, але фактичний обсяг продажів зріс до 1706.9 млрд.

Простими словами, 1630 мільярдів доларів були просто "всмоктані" ринком облігацій.

ФРС намагається зменшити тиск через ін'єкції капіталу через банки, але ефект обмежений. Коли ринок облігацій, цей величезний "воронок", починає "засмоктувати" капітал, гроші, що йдуть у криптовалюту та інші ризикові активи, швидко виснажуються. Ринок втрачає кров, і першим на цьому списку — Биткоїн. Це не цінова війна, а війна капіталу.

**Чому ризикові активи перші падають?**

У циклі стиснення великі витоки капіталу здатні зруйнувати будь-яку впевненість у ризикових активах. У період розслаблення — скільки б не витікало, завжди знайдеться хтось, хто підтримає. У період стиснення кожен витік може стати останньою соломинкою для верблюда.

Падіння Биткоїна — найпряміший сигнал нестачі грошей у ринку — так само, як у людському організмі сильна кровотеча викликає запаморочення, зникнення капіталу руйнує життєздатність ризикових активів.

**Розв’язка потребує часу**

Але не варто надто засмучуватися. Як тільки уряд знову запрацює, поповнення TGA почне знову вводити капітал, і виснажені ринки ліквідності поступово наповняться. Якщо ФРС зменшить обсяги зворотних операцій із короткостроковими позиками, короткостроковий тиск на ліквідність також зменшиться.

Цикл ліквідності ніколи не є вічною мертвою точкою — за зміною сезонів зима рано чи пізно мине.

Для інвесторів головне — не гнатися за ростом і не продавати у паніці, а навчитися розуміти рух капіталу. Коли ти зрозумієш ритм ліквідності, зможеш зберегти ясність у найскладніші часи — і саме в ці моменти відкриваються найбільші можливості.