Падіння Bitcoin MSTR: пенсійний фонд штату Нью-Йорк навпаки збільшує стратегічні акції

Джерело: TokenPost Оригінальна назва: 비트코인·MSTR 동반 급락에도…뉴욕주 연기금, 스트레티지 지분 늘렸다 Оригінальне посилання:

Фонова ситуація

На тлі значного падіння цін на біткоїн і основні акції MSTR, пенсійний фонд штату Нью-Йорк навпаки збільшив частку в MSTR, продовжуючи довгострокову інвестиційну стратегію. Це відображає тенденцію розширення непрямого впливу інституційних інвесторів на активи, пов’язані з криптовалютами.

Цього тижня ціна біткоїна знизилася на 3,5%, опустившись до рівня 86 214 доларів США, а основна ціна MSTR за один день впала більш ніж на 7%. Незважаючи на це, Пенсійний фонд штату Нью-Йорк (NY State Common Retirement Fund) все ж збільшив вагу MSTR. Обсяг активів цього фонду становить приблизно 284 мільярди доларів.

Аналіз інвестиційних цілей

Об’єктом інвестицій є компанія Strategy, яка котирується на NASDAQ. Ця компанія фактично відома як “акції-агенти біткоїна”, оскільки володіє великими обсягами біткоїна, і її ціна дуже чутлива до цін на біткоїн. Станом на 15 грудня MSTR впала до 163,55 доларів, а ринкова капіталізація склала 50,7 мільярдів доларів. Обсяг торгів за цей день склав 14 мільйонів акцій, а обсяг торгів — 2,32 мільярди доларів.

Довгострокова стратегія чи короткострокова динаміка?

Пенсійний фонд штату Нью-Йорк вперше з другого кварталу цього року збільшив вагу MSTR, а у третьому кварталі частка в акціях становила приблизно 0,10% від усіх акцій, що дорівнює приблизно 113,8 мільйона доларів. Хоча це становить лише дуже малу частку портфеля, важливо відзначити, що цей фонд у слабких ринкових умовах не зменшував свою експозицію, а навпаки — зберігав або навіть збільшував позиції.

Нью-Йорк — один із найбільших державних пенсійних фондів у США, понад 40% його активів інвестовано в публічні акції, решта — у облігації, нерухомість, приватні фонди та альтернативні активи. Тому інвестиції в MSTR можна розглядати як частину диверсифікаційної стратегії з ризикованим компонентом.

Подібні операції також відбуваються в інших пенсійних фондах штатів. Останнім часом Пенсійний фонд штату Нью-Джерсі також збільшив свою частку в MSTR. Це свідчить про те, що дедалі більше інституційних інвесторів обирають опосередкований доступ до активів криптовалют, а не прямі інвестиції.

Позиція Strategy щодо біткоїна

Strategy активно купує біткоїн з початку цього року. За даними, поданими до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), компанія додатково придбала 10 645 BTC на загальну суму близько 980,3 мільйонів доларів, середня ціна покупки становила 92 098 доларів за один BTC. Загальна кількість BTC у володінні компанії становить 671 268, що є найбільшим обсягом у володінні однієї компанії.

Такий великий обсяг володінь створює потужний леверидж для ціни акцій Strategy. Від піку в 450 доларів у липні до нинішнього діапазону в 160 доларів — падіння понад 62%. Однак Strategy не продає свої біткоїни для покриття грошового потоку, натомість нещодавно створила резерв у 1,44 мільярда доларів у готівці, достатній для покриття дивідендів і відсотків за наступний рік, а також планує забезпечити цю суму на два роки вперед.

Значення участі пенсійних фондів

Цей крок Пенсійного фонду штату Нью-Йорк свідчить про те, що, незважаючи на короткострокові коливання, інституційні інвестори з довгостроковою перспективою зберігають або збільшують свою експозицію до активів, пов’язаних із криптовалютами. Це може виходити за межі простої мети отримання прибутку і мати стратегічний характер. Особливо під час зниження цін зберігають або збільшують відповідні позиції, що свідчить про “вибіркове відкриття” у рамках управління ризиками.

Аналіз ринку: на тлі значного коригування цін на Strategy і біткоїн, сильні за фундаменталом державні пенсійні фонди зберігають або збільшують вагу відповідних активів, що розглядається як сигнал довгострокового попиту з боку інституцій.

Ключові моменти стратегії: хоча ця частка у портфелі дуже мала, постійні інвестиції в активи, опосередковано пов’язані з біткоїном, свідчать про те, що традиційні фінанси все більше приймають альтернативні активи. Постійне купівля під час ринкових падінь означає, що довгострокова інвестиційна стратегія залишається актуальною.