Russell Investments має чітку перспективу щодо засідання ФРС цього тижня: економіка США демонструє стійке зростання з одного боку, а з іншого — слабке зростання зайнятості. Це рідкісне поєднання ускладнює рішення ФРС щодо процентних ставок, і всередині самої установи є розбіжності стосовно того, скільки політичного "страхування" потрібно застосувати.

Однак вони все ж очікують, що цього тижня ФРС знизить ставку на 25 базисних пунктів, але це зниження матиме "яструбинний" характер — у заяві щодо політики та подальших комунікаціях будуть використовуватися обережні формулювання, щоб не дозволити ринку очікувати надмірного пом'якшення.

Крім того, цей цикл пом'якшення не буде надто агресивним: Russell Investments прогнозує, що вже на початку 2026 року зниження ставок сповільниться або припиниться, а кінцева ставка залишиться на рівні приблизно 3,25%-3,5%, що значно консервативніше, ніж деякі оптимістичні ринкові оцінки.

Відповідна інвестиційна порада полягає в тому, що зараз прибутковість 10-річних держоблігацій США становить близько 4,1%, що вже вище справедливої вартості. У майбутньому довгострокові ставки можуть знизитися, а ціни на облігації — зрости, тому інвесторам рекомендується збільшити частку активів із довшою дюрацією у своїх портфелях.

Цікаво, що напередодні засідання прибутковість 10-річних держоблігацій США, навпаки, зросла до кількамісячного максимуму 4,16%. Така ситуація досить рідкісна й може бути пов’язана з побоюваннями, що інфляція не знизиться, або з несприятливими фіскальними перспективами США. Саме тому навіть якщо ФРС знизить ставку, їй доведеться зберігати "яструбину" риторику, щоб зберегти довіру до боротьби з інфляцією.