Ринок постійно заздалегідь враховує можливий найгірший сценарій, і понеділкова ситуація особливо налякала: всі американські акції впали, золото пробило позначку 4200 доларів, біткоїн на деякий час опустився нижче 90 тисяч доларів, а американська нафта також впала нижче 50-денної середньої і знизилася до позначки менше 60. Падіння було не надто великим, але приховані ризики очевидні — дохідність американських облігацій і долар зростають разом, по суті, всі поспішно продають високоризикові активи і виводять кошти задля зниження ризику.

Це падіння не є безпричинним чи хаотичним — факторів достатньо. По-перше, обвал японського боргового ринку вплинув на американські держоблігації: дохідність десятирічних облігацій США зросла до 4,16%, майже досягнувши нещодавнього максимуму. По-друге, зараз ринок вважає, що навіть якщо ФРС знизить ставку, це буде «яструбине» зниження, тобто без подальших обіцянок пом’якшення — це не зміна курсу, а невелике технічне коригування. Ще важливішим став виступ головного кандидата на посаду голови ФРС Гассета: він прямо обвалив ринкові настрої, заявивши, що фіксувати план ставок на шість місяців — безвідповідально, і що ФРС буде коригувати та пояснювати дії лише на основі даних. Після цих слів трейдери відразу знизили очікування щодо зниження ставки у 2026 році — із раніше прогнозованих трьох разів до двох. Насправді його слова найголовніше віддзеркалюють майбутню позицію ФРС: не давати гарантій, не висловлюватися чітко і не вдаватися до агресивного пом’якшення. Це має більший вплив, ніж те, наскільки знизять ставку зараз, і допомагає йому відмежуватись від зв’язку з Трампом.

Щоб уникнути подальшого падіння ринку та ланцюгової реакції, Трамп поспішив дати хороші новини для порятунку ринку, заявивши, що узгоджуються деталі експорту чипів до Китаю і буде дозволено експорт NVIDIA H200 — це трохи стабілізувало падіння американських акцій, але це досягнуто за рахунок політичного втручання, а не через справжню зміну ринкового тренду.

Зрештою, насправді вчора на ринку не сталося нічого катастрофічного, просто всі чекають, чи не з’явиться у середу якась погана новина, тому волатильність не така вже й велика, але відчуття паніки зростає. Добре, що зараз ринок вже заздалегідь враховує і «перетравлює» можливий найгірший сценарій.