TD Cowen стає більш песимістичним щодо стратегії біткоїн-гіганта на $60 мільярдів — ось чому

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: TD Cowen стає більш песимістично налаштованим щодо стратегії біткоїн-гіганта на [image] мільярдів — ось чому TD Cowen аналітики знизили цільову ціну акцій Strategy у середу, посилаючись на волатильність ціни акцій лідера біткоїн-скарбниці та поступове розмивання частки акціонерів як ключові фактори.

Інвестиційний банк тепер прогнозує, що акції Strategy досягнуть ( наступного року, на відміну від попередньої оцінки ) за акцію. Нещодавно акції Strategy торгувалися близько $188, знизившись приблизно на 24% за останній місяць.

Раніше цього тижня Strategy повідомила, що залучила $1,44 мільярда для підтримки грошового резерву. Компанія зазначила, що ці кошти підуть на виплату дивідендів по привілейованих акціях, оскільки її традиційне джерело фінансування стає обмеженим, і визначила резерв як спосіб уникнути можливості продажу своїх біткоїн-активів — хоча й заявила, що зробить це у разі потреби.

Історично склалося так, що Strategy випускала звичайні акції, щоб поповнювати свій запас біткоїнів у розмірі $60 мільярдів. Однак цього року компанія випустила привілейованих акцій на $7,7 мільярда, оскільки її звичайний підхід став менш ефективним способом збільшення кількості біткоїнів на акцію.

«Зміцнення ліквідності у складні часи завжди є розумним, на нашу думку, і ми вважаємо, що всі зацікавлені сторони Strategy опинилися у значно кращому становищі», — написали аналітики. «Strategy зробила великий крок до того, щоб остаточно закрити всі питання щодо свого постійного доступу до ринків капіталу».

Аналітики зазначили, що їхня скоригована модель для акцій Strategy відображає розмиваючий ефект залучення готівки для фінансування дивідендів по привілейованих акціях у той час, коли ціна її акцій наближається до найнижчого рівня за останні 13 місяців.

Нижча ціна акцій Strategy призвела до більшого розмивання, ніж прогнозував інвестиційний банк раніше. У цьому контексті аналітики заявили, що підвищена волатильність Strategy вимагає нижчого мультиплікатора прибутковості, який був знижений до 5x з 9x.

Хоча оцінка $500 за акцію може здатися «поза контекстом», зважаючи на нещодавні зміни настроїв, аналітики вважають це виправданим, враховуючи, що компанія має вбудоване плече, а премія Strategy за біткоїн може швидко змінюватися разом із ціною цифрового активу.

Остання оцінка акцій Strategy від TD Cowen з’являється на тлі зростання оптимізму у деяких фірм. Наприклад, раніше цього тижня інвестиційний банк Benchmark підвищив свою цільову ціну на 2026 рік до $705.

Аналітик Benchmark Марк Палмер стверджує, що акції Strategy залишаються «одним з найпотужніших асиметричних інструментів на світових ринках» завдяки унікальній здатності залучати капітал і отримувати вигоду з потенційного зростання біткоїна.

З початку року ціна акцій Strategy впала приблизно на 35%. За той самий період ціна біткоїна знизилася на 2,5% і наразі становить трохи більше $92 000.