Ф'ючерси на біткоїн повернулися до найглибшої беквордації з часів краху FTX

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Ф’ючерси на біткоїн повертаються до найглибшої беквордації з часів краху FTX Оригінальне посилання: Річна база ф’ючерсів на біткоїн на CME впала до -2,35%, що є найглибшою беквордацією з моменту екстремальних дислокацій під час краху FTX у листопаді 2022 року, коли база короткочасно наближалася до -50%.

Беквордація описує ф’ючерсну криву, за якої контракти з ближчим терміном виконання торгуються за вищою ціною, ніж контракти з віддаленішим терміном. Іншими словами, ринок оцінює біткоїн у майбутньому на нижчому рівні, ніж поточна або найближча ціна. Це створює ф’ючерсну криву зі спадним нахилом і сигналізує, що трейдери очікують на зниження цін з часом.

Така структура зазвичай є нетиповою для біткоїна, оскільки ф’ючерси на біткоїн майже завжди торгуються з премією, відомою як контанго, що відображає вартість кредитного плеча та високий попит на форвардний ризик.

Нещодавній перехід до беквордації вперше з’явився близько 19 листопада, всього за два дні до того, як біткоїн досяг дна близько $80,000 21 листопада. Під час цієї нещодавньої корекції з системи було вимито значну кількість кредитного плеча: трейдери закривали довгі ф’ючерси, а інституції зменшували свою експозицію.

Беквордація історично з’являлася у моменти стресу або вимушеної мінімізації ризиків, і попередні епізоди в листопаді 2022, березні 2023, серпні 2023 та тепер у листопаді 2025 тісно збігалися з основними або локальними мінімумами ринку.