Компанія з управління активами Ethereum Bitmine стикається з величезними нереалізованими збитками

Джерело: BTCHaber Оригінальна назва: Значні збитки від компанії Bitmine, що займається ефіром Оригінальне посилання:

Компанії з цифрових активів стикаються з ринковим тиском

Компанія з управління цифровими активами (DAT) знову стала темою обговорення через значні втрати на ринку криптовалют за останні півтора місяця. Згідно з аналізом, інвестори MicroStrategy з моменту початку покупки біткоїнів компанією зазнали зменшення чистої вартості активів (NAV) приблизно на 20 мільярдів доларів. Значна частина цих втрат виникла через покупки резервів BTC за високими цінами в період з листопада по грудень 2024 року.

Збитки Bitmine, пов'язані з Ethereum

Схожий тиск також проявляється в структурі DAT, орієнтованій на Ethereum. Згідно з дослідженням 10xResearch, Bitmine зазнав збитків через падіння ціни ETH, кожен ETH приніс втрати понад 1000 доларів. Це падіння призвело до приблизно 3,7 мільярда доларів невиконаних збитків на балансі компанії. Аналіз вказує на те, що ця ситуація проявляється у швидкому зниженні премії (різниця між ціною та NAV) до нуля, структура, в якій інвестори не можуть вийти без втрат.

Масштаб активів Ethereum

Останні відкриті дані показують, що компанія з активів Ethereum Bitmine володіє 3,56 мільйонами Ethereum (ETH). На момент написання цієї статті, враховуючи, що ціна ETH торгується приблизно по 3015 доларів, портфель компанії наразі оцінюється приблизно в 10,74 мільярда доларів. Посилене падіння цін пояснює десятки мільярдів доларів не реалізованих збитків у цьому величезному активі, згаданому в звіті.

Витрати в порівнянні з ETF

Однією з основних критик структури DAT є її механізм витрат. Звіт 10xResearch вказує на те, що ETF має прозорість, низькі витрати та ціни торгівлі, що близькі до NAV, тоді як компанії з цифрових активів стикаються з додатковим тиском витрат через складні збори та структуру витрат, схожу на хедж-фонди. У звіті зазначається, що багато інвесторів усвідомлюють ці приховані витрати лише під час порівняння з ETF на біткоїн та ефір від BlackRock, які беруть 0,25% комісії за управління.

Потенційний вплив схвалення стейкінгу Ethereum

Згідно з аналізом, гігант з управління активами BlackRock також посилив тиск на модель DAT, подавши заявку на функцію стейкінгу у своєму ETF на ефір. Ця ініціатива, спрямована на забезпечення низьковартісних джерел доходу, ймовірно, ще більше викликатиме сумніви щодо економічної сталості DAT.

Ринковий погляд

Генеральний директор Bitmine Том Лі зазначив, що нещодавня слабкість крипторинку може бути наслідком прогалин у балансах одного або декількох учасників ринку. Лі вказав, що “акули”, що використовують цю ситуацію, викликають ліквідації, намагаючись знизити ціну BTC. Проте Лі підкреслив, що це лише короткочасний дискомфорт, і бачення Уолл-стріт щодо Ethereum не змінилося.

Ця стаття не є інвестиційною порадою чи рекомендацією. Усі інвестиційні та торгові операції пов'язані з ризиком, читачі повинні провести власне дослідження перед прийняттям рішень.