Падіння Біткойна не є справжньою кризою – ось чого боїться ринок

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Падіння Bitcoin не є справжньою кризою – ось чого боїться ринок Оригінальне посилання: Перші дні грудня виявили щось незвичайне на крипторинку: трейдери більше реагували на новини про те, хто може контролювати майбутнє Біткоїна, ніж на саму ціну Біткоїна.

Основні висновки

• Справжній страх на ринку полягає в можливому виключенні компаній з великим обсягом біткоїнів з індексів MSCI, а не лише в падінні ціни BTC.
• Установи більше турбуються про втрату “експозиційних інструментів”, ніж про короткострокову волатильність.
• Глибше зниження може спровокувати велике накопичення з боку інституцій, а не довгострокову капітуляцію.

Джерела з бірж повідомляють, що настрої погіршилися перед початком сильних продажів — не через те, що BTC знизився, а тому, що інвестори почали сумніватися, чи продовжать компанії, які представляють біткойн на глобальних ринках, виконувати цю роль.

Публічні компанії, які володіють великими резервами біткоїнів, — раніше вважалися опорами інституційної легітимності — раптово стикаються з потенційною загрозою з боку MSCI. Якщо правила індексу зміняться, такі компанії, як Strategy, Marathon, Riot, Metaplanet та American Bitcoin, можуть бути виключені не через результати, а тому, що їхні балансові звіти занадто сильно пов'язані з BTC. Для професійних керуючих активами, які використовують ці компанії як засоби експозиції, ця невизначеність вдарила сильніше, ніж будь-який графік цін.

Коли трейдери не довіряють структурі, ціна стає вторинною

Ліквідність у вихідні була низькою, макроекономічні тривоги прийшли з Японії, а технічне позиціонування не було особливо сильним — зазвичай це достатні інгредієнти для спровокування корекції. Але реакція була непропорційно сильною, що призвело до падіння біткойна з приблизно $91,000 до $83,000 у швидкому каскаді.

Генеральний директор VALR Фарзам Ехсани каже, що причина перебільшеного розпродажу проста: ринок надмірно чутливий, оскільки учасники не почуваються в безпеці в поточній структурі. Коли трейдери хвилюються, що установи, які “тримають намет” — в даному випадку публічні компанії, орієнтовані на біткойн — можуть бути дестабілізовані, вони перестають думати про цінові цілі і починають думати про захист.

Спочатку продавай, потім розбирайся.

Ринок, що прагне відчуття основи

Для багатьох роздрібних інвесторів зростання великих публічних біткоїн-скарбниць стало символічною валідацією: якщо уряди не люблять криптовалюту, принаймні, компанії, що котируються на Уолл-стріт, це роблять. Загроза їхньому статусу в глобальних індексах ставить під сумнів цю валідацію, і цей психологічний тиск впливає на торгову поведінку.

Емоційна реакція не пов'язана з тим, що біткойн коштує $86,900 — вона викликана страхом, що біткойн більше не має надійного набору корпоративних “представників” у традиційному фінансовому світі.

Сценарій краху може стати сценарієм перерозподілу

Ехсані вважає, що ринок може підштовхнути Bitcoin у діапазон $60,000–$65,000, якщо настрій продовжить погіршуватися, але каже, що цей рівень може змінити ситуацію. На відміну від роздрібних інвесторів, великі інвестори часто чекають саме на моменти паніки, щоб накопичити активи. Якщо BTC зайде в цей діапазон, компанії, які хочуть отримати експозицію до BTC, рівну або більшу за Стратегію, можуть діяти агресивно.

Це робить спад парадоксальним: наступна фаза ралі Біткоїна може бути спровокована саме тим страхом, який викликав зниження.