Федеральна резервна система (ФРС) зараз схожа на ходьбу по канату 🎪— знижувати ставку страшно, а не знижувати ще гірше.

Спочатку скажу про несподіваний факт: зниження процентних ставок не завжди є хорошою новиною.

Минулого листопада, коли акції американських компаній різко впали,官員и ФРС колективно "здавались", і ринок відразу підняв очікування щодо зниження процентних ставок до 90%📈. Але ти помітив? Вони просто не наважуються на дії. Чому? Високі процентні ставки дійсно тиснуть на США — проекти штучного інтелекту, що вимагають великих витрат, потребують дешевих грошей для виживання, а дані по зайнятості також починають погіршуватись. Але якщо знизять ставки, виникнуть ще більші проблеми: гроші почнуть втікати через звуження процентної різниці, і хто тоді покриє ліквідність у кризі🌪️?

Підручники кажуть, що зниження відсоткових ставок стимулює економіку, але ця теорія вже застаріла. Зараз глобальні кошти метушаться, куди висока дохідність, туди і біжать. Подивіться на високі відсоткові ставки в США за останні кілька років: фондовий ринок і ціни на нерухомість навпаки зросли. А в Китаї, як тільки ставки знижуються, акції на A- і H-ринках падають; з 2021 року до сьогодні понад 1 трильйон юанів втікло в доларові активи🇺🇸. Основне питання: чи зможе зниження відсоткових ставок утримати гроші, залежить від того, чи зможе "швидкість друку грошей" випередити "швидкість втечі капіталу".

Федеральна резервна система (ФРС) зараз намагається випробувати межі ринку. Не знижувати відсоткові ставки? Пузир штучного інтелекту та ринок праці можуть спершу обвалитися; знизили? Витік капіталу викликатиме більш серйозні ланцюгові реакції. Тож вони грають з жорсткими та м'якими висловлюваннями, то жорстко, то м'яко, одночасно сподіваючись на різницю у ставках між Китаєм і США як буфер (наприклад, центральний банк знижує процентні ставки на китайські облігації, номіновані в доларах). Кажучи прямо, контроль темпу є ключовим.

Зараз глобальний ринок міцно зв'язаний🔗: золото, біткоїн і американські акції виступають як хедж, нафти впливають на долар і золото, а сектор ШІ поєднує технологічні акції, кольорові метали і електрику. Якщо темп зниження процентних ставок буде неправильним, ліквідація важелів і панічні розпродажі можуть відбутися в будь-який момент.

У довгостроковій перспективі грошей, безумовно, буде дедалі більше, але в короткостроковій перспективі слід остерігатися раптового виведення ліквідності. Коли ринок починає коливатися, не панікуйте та не слідуйте за трендом, спочатку зрозумійте, чи це короткостроковий шум, чи довгостроковий тренд.