#美SEC推动加密创新监管 Щоб зрозуміти ринок, потрібно зрозуміти позицію. Минулого року сплеск ієни насправді був викликаний тим, що велика кількість шорт позицій, які накопичувалися вище 150, була підпалена — всі ставили на те, що ієна продовжить падати, в результаті чого відбувся несподіваний обвал.

Цього року все по-іншому.

Основна тема на ринку вже переключилася на шорт позиції долара США, позиції шорт по єні? Скорочено більше ніж на половину. Данні з CME про позиції перед вами, це не мої безглузді слова. На даному рівні зовсім не створено умови, подібні до минулого року, коли «лише дотик призводив до вибуху».

Чому минулого року був такий великий удар? Через слово «неочікуваність». Монетарна політика раптово змінила курс, очікування економічної рецесії знову обрушилися, подвійний удар, хто витримає. Але цього року більше схоже на «виконання сценарію»: фінансові стимули вражають, ринок довгострокових облігацій не витримує, Японський центральний банк втручається, щоб стабілізувати курс — все це в рамках управління очікуваннями.

Більш важливо, що Нацукі Тяньцунь минулого року вже чітко висловив свою думку: верхня межа процентної ставки, ймовірно, буде близько 1%. Це фактично заспокоїло ринок — Японія не буде використовувати агресивну політику підвищення ставок, як у Сполучених Штатах. Тому, хоча цього разу були коливання, це далеко не досягло рівня "приголомшливих" подій.

Японія має чітку позицію: повільно повертається до нормального діапазону з дуже низькими процентними ставками, але довгостроково залишається країною з низькими ставками. Це коригування більше схоже на циклічну поправку, без великих наративів і не варто його надмірно інтерпретувати.

Сказати прямо, ринок перетравлює погані очікування. Минулого року це був чорний лебідь, цього року це лише сірий носоріг. $BTC $ETH