Коли всі в безнадії, чи дійсно прийшло дно?

Останнім часом у твіттері крипто-спільноти поширюється думка: "Схоже, що ринок досяг дна, неможливо, щоб усі були ведмежими, а потім справді вступили в ведмежий ринок." Цей оптимізм, заснований на "зворотних індикаторах", якраз відображає колективну невизначеність на нинішньому ринку — страх і надія переплітаються, ведмежі настрої та бажання купувати на дні йдуть паралельно.

Але справжнє дно ніколи не визначається за "відчуттями". Давайте знімемо емоційні фільтри і подивимося, що каже дані.

"Узгоджене зниження" дійсно є сигналом дна, але є одна умова

В історії, наприкінці 2018 року, у березні 2020 року та в листопаді 2022 року ринок переживав моменти крайнього страху. Тоді "індекс страху і жадоби" впав нижче 10, а в соціальних мережах панувала думка "біткойн до нуля". Однак, екстремальні емоції — це лише необхідна, але не достатня умова, ключовими є три важливі показники:

1. Витрати на ланцюзі: середня вартість довгострокових власників біткоїнів (LTH) наразі становить близько 58,000 доларів, тоді як витрати короткострокових власників (STH) зосереджені в діапазоні 85,000-90,000 доларів. Це означає, що якщо ціна впаде нижче 80,000 доларів, це торкнеться великої кількості інституціональних інвесторів, створюючи сильну підтримку.

2. Потоки коштів в ETF: BlackRock IBIT після короткочасного виведення коштів в середу відновив чистий приплив, накопичений прибуток знову становить 3,2 мільярда доларів. Вхід інституцій не є благодійністю, їхня цінова лінія - це "невидиме дно" ринку.

3. Щільність ліквідації: попередня ліквідація довгих позицій на 1,9 мільярда доларів ліквідувала більшість високо кредитного капіталу. Зниження ринкового важеля означає, що подальша енергія падіння зменшується.

Отже, "одностайний ведмежий" сигнал дійсно може бути сигналом дна, але це дно повинно пройти три етапи: "відчай - німість - ніхто не говорить", а не просто відразу відскакувати після ведмежого настрою.

Прогноз на 150 000 доларів: це бульбашка чи раціональність?

Оригінал закликав "наступні 150k" (біткойн 150 тисяч доларів), ця мета не є фантастикою, але графік має вирішальне значення.

З точки зору моделі потоку запасів (S2F), теоретичне цінове діапазон біткоїна після халвінгу 2024 року становить від 120 тисяч до 180 тисяч доларів. Але з історичної точки зору, справжній масовий ріст зазвичай відбувається через 12-18 місяців після халвінгу, тобто в другому-третьому кварталі 2025 року. Якщо зараз вдарити на 150 тисяч доларів, без підтримки макро ліквідності, це, ймовірно, буде "фальшивий прорив".

Більш реалістичний сценарій полягає в тому, що в Q4 ціна буде коливатися в діапазоні від 80,000 до 95,000 доларів, формуючи дно, і чекати на суттєве зниження процентних ставок Федеральною резервною системою США в 2025 році, перш ніж розпочати наступний етап основного зростання.

"Втрата грошей на злочинцях": пастка шитих монет

Оригінальна фраза "занадто зайняті втратою грошей на злочинцях" точно влучила в хвору точку дрібних інвесторів. Нещодавнє зростання Zcash на 1000% через чутки про ETF є типовою спекулятивною бульбашкою.

Коли напрямок основних монет незрозумілий, капітал переходить до монет з малими капіталізаціями, щоб "ризикнути", це саме по собі є сигналом про надмірну ризикованість. Історичні дані показують, що бурхливі хвилі альткойнів зазвичай з'являються в кінці бичачого ринку або на етапі відскоку ведмежого ринку, з метою залучення останньої партії "побоювань пропустити".

Справжнє дно характеризується зростанням домінування біткоїна (BTC Dominance), коли кошти повертаються з альткоїнів в BTC для уникнення ризиків. Наразі цей показник становить лише 58%, що далеке від ознак дна (зазвичай потрібно понад 65%).

Ринок ще не впав до рівня "всі плачуть".

Оригінал згадує, що "поки всі не заплачуть на часовій лінії", простір для зростання буде великим. Але подивімося на зараз:

• На Twitter значно більше блогерів, які закликають до "дно", ніж тих, хто закликає до "нуль".

• Обсяги депозитів USDT на біржі не зросли, що свідчить про те, що кошти, які "чекають на дно", все ще в очікуванні.

• Відхилення дельти на ринку опціонів становить 25%, що вказує на те, що ведмежі настрої перебувають лише на "помірному" рівні, не досягнувши "екстремального страху".

Справжнє дно - це коли навіть ті, хто намагається купити на дні, ледве говорять. Зараз, очевидно, ще не настав.

Три правила виживання для роздрібних інвесторів

1. Не будьте рабом "обратных индикаторов": однородный медвежий взгляд может быть дном, но также может быть промежуточным падением. Ключевым является изменение фундаментальных факторов — политика ФРС, данные по инфляции, приток ETF, вот что является решающим.

2. Уникайте пастки "сотих монет": якщо ви не є інсайдером, то такі монети, як Zcash, що за один день зростають в 10 разів, не мають до вас жодного стосунку. Її мета - змусити вас купувати на піку FOMO, а потім зазнати великих втрат під час різкого коригування.

3. Використовуйте час для отримання простору: якщо ви вірите в ціль у 150 тисяч доларів, то краще інвестувати регулярно, а не вкладати все одразу. Регулярні інвестиції в діапазоні 80 000-85 000 доларів щомісяця мають більші шанси на успіх, ніж спроба вгадати дно.

Дно ринку вимірюється не термометром емоцій, а трьома основними факторами: ліквідністю, підтримкою витрат та очищенням важелів.

Ринок, можливо, вже наближається до "емоційного дна", але "лікувальне дно" ще потрібно чекати остаточного рішення Федеральної резервної системи на грудневому засіданні. До того часу будь-які крики про "купівлю на дні" або "нуль" - це лише шум.

Зберігайте свій капітал, чекайте сигналу, не ставайте ліквідністю для інших під час коливань. Це єдине правило виживання на ведмежому ринку.

Попередження про ризики: Криптовалюти є високоризикованими активами, ця стаття не є інвестиційною порадою. Ринок має значні коливання, будь ласка, добре управляйте своїми позиціями. #比特币 #市场分析 #投资策略 #加密货币 $BTC