Акції LAC зросли на 68,6% за 6 місяців: чи дійсно їх варто купувати?

Lithium Americas Corp. (LAC) остання час була на підйомі — зросла майже на 69% за останні пів року, що перевищує 7.7% зростання більшого сектору видобутку. Вона навіть випереджає конкурентів, таких як Sigma Lithium (зростання на 58.2%) і BHP (зростання всього на 7%), тому, звичайно, всі запитують: чи варто мені переслідувати цей імпульс чи краще залишитися осторонь?

Що підживлює ралі?

Історія проста: LAC будує літієву шахту Thacker Pass у Неваді, і вона розташована на найбільшому відомому літієвому резерві в світі. Ситуація виглядає обнадійливо на папері. LAC володіє 62% проекту та контролює його як оператор, тоді як General Motors має залишкові 38%. Фаза 1 націлена на 40 000 тонн літієвого карбонату батарейного класу щорічно.

Прогрес є реальним, але вимірювальним. Інженерні роботи досягли понад 80% завершення до кінця вересня, з механічним будівництвом, яке очікується завершити до кінця 2027 року. Компанія вже зобов'язалася $430 мільйонів на обладнання з довгим терміном постачання, з основними вантажами (з Канади, Китаю, Індії, ОАЕ, Туреччини та ЄС), які прибудуть у 1 кварталі 2026 року. Розумний хід: вони структурували проект так, що близько 75% капітальних витрат (переважно на працю та послуги) уникають прямого тарифного впливу.

Але ось де це стає заплутаним

Це не чиста інвестиційна історія. Кілька перешкод можуть зірвати все це:

Тарифний ризик: Навіть з 75% захистом, імпортні матеріали можуть підвищити витрати на будівництво та зменшити прибутки.

Драма з кредитами DOE: LAC отримала аванс у $435 мільйонів доларів США від DOE у жовтні 2025 року, але за цим стоять дуже жорсткі умови. Суворі вимоги дотримання, обмежувальні угоди, розмивання прав—будь-яка помилка може призвести до дефолту або примусового погашення. Це не лише фінансовий тиск; це операційні кайдани.

Перевірка реальності терміна: Значне виробництво ще за кілька років. Ви ставите на бездоганне виконання в невизначеному макрооточенні.

Гра з оцінкою

LAC торгується за 1.42x форвардного співвідношення ціни до продажу, дешевше ніж Sigma (3.35x) та BHP (2.72x). На папері це виглядає як вигідна угода, але дешевше часто означає, що ринок враховує ризик виконання. Консенсус брокерів становить 2.54/5 (трохи вище “утримати”), що свідчить про обережний оптимізм, а не про бичачий настрій.

Вирок

Якщо ви вже володієте LAC, має сенс утримувати. Ресурсна база є світового рівня, і проект прогресує. Але як нова точка входу? Відношення ризику та винагороди неправильно зсунуто. Ви стикаєтеся з 2-3 роками ризику виконання, невизначеністю тарифів та дотриманням умов кредиту DOE, що нависає над головою — все це за виробництво, яке теоретично відбудеться через кілька років. Поточна оцінка не адекватно компенсує цю складність.

Рейтинг Zacks: #3 (Утримувати). Це мова аналітиків, яка означає: “ми не впевнені, щоб рекомендувати купівлю, але нас не турбує, що ви вже це маєте.”