# Повернення акцій: Скільки ви насправді повинні очікувати?

Чи колись ви замислювалися, яку віддачу ви повинні вимагати від акцій, щоб це виправдало ризик? Ось тут і з'являється вартість капіталу — по суті, мінімальна ставка прибутку, яка виправдовує покупку акцій компанії.

Є два основні способи його розрахунку:

**CAPM (Модель оцінки капітальних активів)** - Популярний хлопець:
- Безризикова ставка + Бета × (Ринкова прибутковість - Безризикова ставка)
- Приклад: 2% + 1.5 × (8% - 2%) = 11%
- Переклад: Якщо акція в 1,5 рази більш волатильна, ніж ринок, ви б хотіли 11% доходу, щоб компенсувати цей додатковий ризик

**DDM (Модель дисконтування дивідендів)** - Для любителів дивідендів:
- (Щорічний дивіденд / Ціна акцій) + Темп зростання дивідендів
- Приклад: ($2 / $50) + 4% = 8%
- Переклад: Компанії зі стабільними дивідендами = нижчі очікувані доходи

**Чому це важливо:**
- Для вас: Якщо фактична дохідність акцій перевищує вартість капіталу, можливо, їх варто купити
- Для компаній: Це їхній еталон — якщо нові проекти не можуть перевищити цю ставку, їм не слід інвестувати
- Для портфелів: Вартість власного капіталу допомагає розрахувати загальні витрати капіталу (WACC), що впливає на все, від оцінок до планів зростання.

**Швидка перевірка реальності:** Вартість власного капіталу завжди вища за вартість боргу ( чому? акції є ризикованішими—немає гарантованої зарплати, як у облігацій ). Компанії з високими витратами на власний капітал стикаються з труднощами при залученні коштів; низькі витрати сигналізують про впевненість інвесторів.

Суть в тому, що вартість капіталу є вашим фінансовим лакмусовим папірцем. Вона показує, чи отримуєте ви достатню винагороду за ризик, який берете на себе.