Delta Хеджування：використовуючи одну операцію, зменшити ризик опціонів до 0

Є вислів: що найбільше лякає в торгівлі опціонами? Коли приходять коливання цін, ваша позиція зазнає краху. Але професійні трейдери мають один секрет, який називається Delta хеджування — простими словами, це використання зворотних операцій для нейтралізації ризиків, щоб зафіксувати невизначеність.

Що таке Delta?

Delta – це міра того, як швидко опціони слідують за змінами ціни базового активу. Діапазон від -1 до 1:

• Delta=0.5: Актив зростає на 1 гривню, опціон зростає на 0.5 гривні
• Delta=0.7: цей опціон має 70% ймовірність принести прибуток на момент закінчення терміну.
• Дельта опціонів на підвищення позитивна, а на зниження негативна

Ключове те, що Дельта не є сталою. Як тільки ціна активу змінюється, Дельта також змінюється (це називається гамма-ефектом), тому хеджування потрібно постійно коригувати.

Як зробити хеджування?

Хеджування опціонів коливання: Якщо ви маєте коливання=0.6 опціонів (100 контрактів), продаж 60 акцій базового активу дозволяє компенсувати цінові ризики. Як тільки актив зростає, гроші, які заробляються на опціонах, компенсуються збитками від акцій, і навпаки — ідеальний баланс.

Хеджування пут-опціонів: Зворотний, купуючи акції замість продажу. Пут-опціон з Delta=-0.4, потрібно купити 40 акцій для хеджування.

Різні стани опціонів, складність хеджування також різна:

• Опціони в грошах (мають реальну вартість): Delta близька до ±1, для Хеджування потрібно купувати та продавати більше базових активів
• Опціони на ціну (близько до ціни виконання): Delta приблизно ±0.5, середній обсяг хеджування
• Опціони поза грошима (немає реальної вартості): Delta близька до 0, потреба в хеджуванні мала

Переваги vs Недоліки

Переваги：

• Стабільний інвестиційний портфель, не боїться маленьких коливань
• Завжди налаштовуйте, адаптуйтеся до будь-якого ринку
• Забезпечення прибутку та збереження гнучкості

Недоліки：

• Потрібно постійно стежити за ринком і часто коригувати портфель (часові витрати зашкалюють)
• Торгові витрати з'їдають чималу частину прибутку
• Можна лише хеджувати цінові ризики, неможливо впливати на коливання та часову амортизацію
• Потрібні великі фінансові вливання, роздрібні інвестори не можуть собі цього дозволити

Хто користується?

Основними учасниками є маркет-мейкери та інституційні інвестори. Вони управляють великими позиціями, потрібно використовувати Delta-хеджування для контролю напрямкового ризику, одночасно заробляючи на зниженні вартості з часом та змінах волатильності.

Гранична лінія: Дельта-хеджування - це двосічний меч. Якщо використовувати правильно, воно може суттєво знизити ризики, але має високу вартість, складну операцію і вимагає професійних знань. Не всі можуть собі це дозволити, але для великих фінансових гравців це обов'язковий інструмент.