Чи зможе материнська компанія Google Alphabet подвоїтися до 2030 року? Цей аналіз даних дає відповідь.

Question

## Основна логікаAlphabet переживає цікавий момент: з одного боку, вона шалено вкладає гроші в інфраструктуру штучного інтелекту, а з іншого боку, фінансові звіти вражають своїми показниками. Ця, здавалося б, суперечлива ситуація насправді приховує чіткий шлях зростання.Останній квартальний звіт (Q2 2025) показує:- Дохід склав 96,4 мільярда доларів США, що на 14% більше, ніж минулого року.- Рентабельність операційного прибутку стабільно становить 32,4%- Дохід підрозділу хмарних обчислень (Google Cloud) склав 13,6 мільярда доларів, що на 32% більше в порівнянні з попереднім роком, а прибуток зріс з 1,2 мільярда до 2,8 мільярда.Ключовий сигнал: витрати на хмарну інфраструктуру та навчання моделей ШІ нарешті почали перетворюватися на реальний прибуток.## Як розрахувати наступні 5 років?Створіть просту модель:**Умови**:- Річний темп зростання доходів залишається на рівні 12% (консервативна оцінка)- Операційна маржа стабільно утримується на поточному рівні (близько 32%)- Продовжити масові викупи та виплати дивідендів**Процес розгортання**：- Поточний TTM прибуток на акцію (EPS): приблизно $9.39- Очікуваний EPS через 5 років (2030 рік): приблизно $16.5 (середньорічний темп зростання 12%)- Надати оцінку PE 25 разів (середній рівень в галузі)- **Цільова ціна акцій на 2030 рік: $415**З огляду на поточну ціну, це означає, що річна дохідність становитиме приблизно 9-11% (без урахування дивідендів).## Чому цей прогноз має підстави?**Фактори підтримки**：「- Прибутковість хмарних обчислень швидко зростає (прибутковість у Q2 зросла з 18% до 21% в порівнянні з попереднім кварталом)- AI-керований пошук, реклама, хмарні послуги по всьому ланцюгу бізнесу- Генеральний директор чітко заявив: "ШІ активно впливає на кожну частину бізнесу"- Навіть при значних капітальних витратах (85 мільярдів доларів США капітальних витрат у 2025 році), все ще можливо підтримувати викуп акцій ( 136 мільярдів доларів США на квартал )**Потрібно звертати увагу на ризики**：- Коливання інвестиційних доходів (за останні 4 квартали інвестиційні надходження становили $0,85 за акцію, але це не є постійним)- Великі капітальні витрати збільшать амортизацію, що в майбутньому може знизити рентабельність.- Вартість отримання трафіку через рекламу продовжує зростати- Загострення конкуренції в галузі генеративного ШІ (OpenAI/Meta/Microsoft стежать за ситуацією)- Регуляторний тиск (потенційний вплив антимонопольного позову на бізнес пошуку)## Останнє словоЦей прогноз насправді досить консервативний — він припускає, що Alphabet зможе підтримувати двозначний ріст, а також стабільність маржі прибутку, і при цьому надає лише 25-кратний PE (з урахуванням 32% зростання в хмарному підрозділі, ця оцінка не є дорогою).Справжнє випробування полягає в тому, чи зможе Alphabet, активно інвестуючи в інфраструктуру ШІ, довести, що ці кошти врешті-решт призведуть до зростання показників. З останнього фінансового звіту видно, що ця історія все ще розгортається за сценарієм.