Штучний інтелект підвищує ціни на акції ядерної енергетики: ця найбільша американська компанія з експлуатації ядерних електростанцій заслуговує на підписатися

Основні моменти

Стає все більш очевидним, що штучний інтелект потребує все більше енергії для навчання та розуміння. За даними дослідження Goldman Sachs, споживання електроенергії глобальними дата-центрами зросте на 50% до 2027 року і може зрости в 2,65 рази до кінця 2030 року. Це безпосередньо підвищує вартість постачальників чистої енергії.

Найбільший оператор ядерної енергії в США Constellation Energy (CEG) став центром уваги — він контролює 14 ядерних електростанцій з встановленою потужністю 22 ГВт і має провідну ефективність в галузі (протягом останніх 3 років фактор використання ядерної потужності становив 94,6%, що на 4 процентних пункти вище за середній показник по галузі).

Довгострокові контракти для стабільного зростання

Найбільш вражаючим є блокування постачальницького ланцюга. Constellation підписала 20-річну угоду про купівлю електроенергії (PPA) з Meta, постачаючи всі 1121 мегават потужності атомної електростанції Клітона. Генеральний директор Microsoft також публічно заявив, що нестача електроенергії є перешкодою для розширення дата-центрів.

Генеральний директор компанії нещодавно заявив, що веде переговори з кількома великими технологічними компаніями про “майже досягнуту” нову угоду, яка, як очікується, буде оголошена перед звітом за Q4.

Сигнал нестачі

Результати аукціону потужностей ринку електроенергії PJM на 2026-2027 роки говорять самі за себе — ядерний портфель Constellation пройшов через торги, а ціна угоди досягла верхньої межі в цьому регіоні. Це означає: постачання надзвичайно обмежене, а попит швидко зростає.

Аналітики очікують, що коригований EPS компанії подвоїться до 2028 року в порівнянні з 2024 роком, з середньорічним зростанням 18%.

Оцінка трохи дорога

Ціна акцій впала з високого рівня 412 доларів на 19% до нижче 360 доларів. Поточна оцінка становить 29,9 разів очікуваний EPS на наступний рік, що дійсно не дешево для компанії комунальних послуг (раніше пік становив 35,7 разів). Але з урахуванням того, що Constellation також завершила придбання Calpine за 27 мільярдів доларів (доповнення активів на основі природного газу та геотермальної енергії, розширення охоплення на Західному узбережжі), міжрегіональний енергетичний портфель перетворився на справжню національну структуру.

Основна логіка: брак електроенергії + довгострокові контракти +卓越 операцій, в епоху змагання за штучний інтелект в електроенергетиці дійсно є простір для уяви.