Мікро-ядерний бум: Чому всі ставлять на нано-ядерну енергію

Ядерний хайп є реальним — але чи дійсно це так?

У Кремнієвій долині відбувається щось таке, що п'ять років тому звучало б божевільно: технологічні гіганти буквально змагаються, щоб перезапустити ядерні реактори та підписати угоди на електроенергію. Microsoft закріпила за собою Two Mile Island, Meta отримує кредити на чисту енергію з 2027 року, а Constellation Energy друкує гроші швидше, ніж ви встигнете сказати “AI бум”. Причина? Центри обробки даних і моделі ШІ є абсолютними вампірами енергії.

У цю золоту лихоманку входить Nano Nuclear Energy (NNE) — заснована всього три роки тому, у 2022 році, ця стартап-компанія ставить на щось, що називається мікрореакторами Кронос. Але ось у чому справа: компанія ще не заробила ні копійки.

Бичачий випадок: Чому розумні гроші можуть спостерігати

1. Вони не просто говорять

Nano вже отримав контракт з Міністерством енергетики США як ключовий субпідрядник компанії LIS Technologies в рамках програми придбання збагаченого урану (LEU). Переклад: вони буквально допомагають будувати внутрішній ланцюг постачання ядерного пального в Америці. Це не якась розмита партнерська угода — це серйозна інфраструктурна гра.

Співзасновник LIS Technologies? Джефф Ееркенс, фактичний винахідник лазерного збагачення урану. Коли хтось на кшталт цього обирає вас для роботи над контрактами DOE, це перевірка на надійність, яку більшість стартапів не проходить.

2. Грошовий запас є стабільним

Станом на червень 2025 року, Nano мала $210 мільйонів готівки. Потім у жовтні вони закрили приватне розміщення на $400 мільйон. Навіть з річними збитками приблизно $34 мільйон, математика свідчить, що у них є ресурс на роки. Це ресурс для того, щоб насправді щось побудувати, а не лише виживати.

3. Попит є структурним, а не модним

Це не торгівля з FOMO. Центри обробки даних, кластери навчання ШІ та промислові застосування дійсно потребують величезних стабільних джерел енергії. Вугілля відмирає, сонячна енергія не може забезпечити базове навантаження для ваших кластерів GPU, а тільки відновлювальні джерела не можуть впоратися. Ядерна енергія заповнює цю прогалину — і на відміну від попередніх циклів хайпу, зараз підписуються реальні контракти.

Історія ведмедя: Чому це все ще має високу спекулятивність

1. Нульовий дохід, невизначений графік

Nano – це переддохід. Вони знаходяться на стадії досліджень і розробок. У календарі немає дати отримання доходу. Тим часом, процес сертифікації дизайну NRC? На це у NuScale пішло п'ять років. Для Nano взагалі не існує гарантованих часових рамок.

Мікрореактори є підгрупою малих модульних реакторів (SMRs) — ще новішою категорією. Це не програмний продукт, який буде випущено в Q2. Це апаратура, яка потребує регуляторного схвалення та перевірки реальної життєздатності.

2. Оцінка – це гра в здогадки

Як ви оцінюєте компанію без продажів, без прибутків і без чіткої перспективи на обидва? Ви не оцінюєте — насправді. Традиційні показники P/E та P/S не мають сенсу. Якщо ринок закладає оптимістичні прогнози зростання, а Nano затримується на два роки, акції сильно постраждають.

3. Ризик виконання є величезним

У Nano є фінансування, партнери та сприятливі умови в індустрії. Але масштабування ядерних технологій відрізняється від масштабування SaaS-додатка. Одне регуляторне затримання, одна технічна проблема в дослідженні здійсненності Kronos або скасування одного контракту змінює все.

Вердикт

Nano Nuclear не є ситуацією “купити зараз” або “уникати назавжди”. Це ставка на виконання. Якщо ви можете витримати багаторічну невизначеність і потенційні падіння на 50% і більше, це компанія, за якою варто уважно стежити. Вітрила ядерного сектору реальні, партнерства легітимні, а капітал присутній.

Але якщо вам потрібні передбачувані доходи або ви не можете дозволити собі витримати падіння на 70%, якщо дослідження Kronos не виправдає сподівань? Це занадто ризиковано.

Основний висновок: Nano має більше переваг, ніж більшість ядерних стартапів, але “більше, ніж більшість” все ще означає “високий ступінь спекулятивності.” Наступні 12-18 місяців результатів дослідження здійсненності будуть мати величезне значення.