Ракетна компанія Firefly: великий памп акцій – чи є шанс на відновлення після банкрутства IPO?

Question

Останні пару днів Firefly(NASDAQ: FLY) став популярним. У четвер відбулася велика памп на 17%, у п’ятницю знову зростання на 7%, а після закриття ринку ще кілька процентів — за два торгових дні він відновився з дна до приблизно 23 доларів.

Потрібно знати, що ця акція спочатку була вкрай поганою: впала на 75% від свого максимуму, а тепер її ціна становить менше 51% від ціни IPO. Явно це “банкрутство IPO”. Що ж стало причиною її раптового зростання? Відповідь - фінансовий звіт - продажі Firefly у III кварталі склали 30,8 мільйонів доларів, що є збільшенням на 98% в порівнянні з попереднім кварталом та на 38% в порівнянні з минулим роком.

Ще більш вражаючими є наступні замовлення: NASA додала четверте замовлення на Blue Ghost для місячної місії, сума контракту становить 176,7 мільйона доларів США, мета - доставити вантаж на південний полюс Місяця до 2029 року. Додатково, підписано нову угоду з Японією про запуск ракети, прогноз продажів на 2025 рік був підвищений до 150-158 мільйонів доларів США, що значно перевищує прогноз Уолл-стріт на рівні 135,5 мільйона доларів США.

Але тут є підступ: Хоча продажі різко зросли, витрати зросли ще швидше — собівартість продажу зросла на 53% в річному обчисленні, витрати на дослідження та розробки різко зросли на 63%, а операційні збитки, навпаки, збільшилися на 82%. Чистий збиток за квартал навіть зріс утричі до 133,4 мільйона доларів США. Однак через те, що після IPO кількість акцій різко зросла до 93,8 мільйона, на кожну акцію це означає збиток у 1,50 долара, що є вдвічі менше, ніж минулого року.

Ключова точка повороту настала: Firefly щойно завершила придбання оборонного підрядника SciTec. Це змінило всю логіку оцінки.

Перед злиттям: ринкова капіталізація 72 мільярди доларів, очікуваний річний дохід 145 мільйонів доларів, P/S співвідношення досягає 50 разів.

Після злиття та поглинання: ринкова капіталізація зменшилася майже вдвічі (через падіння ціни акцій), але очікується, що доходи у 2026 році подвояться до 446 мільйонів доларів, а P/S знизиться до 7,3 разів.

Від супербульбашки до відносно розумного, ця акція раптово перетворилася з “обов'язково банкрутства” на “можливо є шанс”. Звичайно, за умови, що компанія зможе інтегрувати прибутковість SciTec, коли вони зможуть вийти на прибуток, також залишається під питанням. Проте фінансовий звіт наступного кварталу має дати відповідь.