Ринок облігацій нарешті стає цікавим? Ось чому Лонг-дюраційні казначейські облігації можуть бути вашим наступним кроком

Question

## Налаштування: Чому зараз важливо2022 був, по суті, найгіршим кошмаром для ринку облігацій. Загальний індекс облігацій впав на 13% — найгірший показник за 50+ років ( з падіння на 9,2% у 1980-х ). ФРС боролася з інфляцією, як божевільна, ставки були підняті до небес, і всі, хто тримав облігації, зазнали катастрофічних втрат.Протягом останніх кількох років? Практично радіомовчання. Доходність залишалася в одному і тому ж діапазоні, акції технологічних компаній привертали всю увагу, а інфляція відмовлялася співпрацювати з цільовим показником ФРС у 2%.**Але ось у чому справа: вітри, можливо, нарешті починають змінюватися.**Уолл-стріт гальмує оцінки технологічних компаній. Ринок праці починає виглядати нестабільно вперше за багато років. А ф&#39;ючерсні ринки закладають до трьох знижок процентних ставок Федрезерву до кінця 2026 року. Умови, які утримували прибутковість облігацій на низькому рівні, можуть почати руйнуватися.## Чому це важливо для вашого портфеля**Ринок праці виявляє тріщини**Зростання робочих місць, по суті, зупинилося. Звіт про зайнятість ADP (, який відстежує найм в приватному секторі ) показав *зменшення в 3 з останніх 5 місяців* — величезна зміна в порівнянні з стабільними додаваннями робочих місць в 100 тис. і більше щомісяця, які ми спостерігали раніше.Коли найм сповільнюється:- Компанії нервують і відмовляються від розширення- Працівники відчувають меншу впевненість і зменшують витрати- Федрезерв зазвичай реагує, знижуючи ставкиА ось у чому суть: **зниження ставок — це чистий кисень для довгострокових облігацій.****Математика тривалості: чому це важливо**Тривалість вимірює, наскільки чутливий облігація до змін ставок. Державні облігації з тривалістю 16 років означають:- **При кожному зниженні процентних ставок на 1% ціна облігацій може зрости приблизно на 16%**Нехай це вразить вас. Якщо ми вступаємо в цикл скорочення, облігації з найдовшим терміном погашення не просто показують хороші результати — вони зазвичай *ведуть* весь ринок облігацій під час ралі.## Введіть TLT: Тактичний хід**iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)** є фактично чистою грою на зниження ставок:- **$50B в AUM** — масивні та ліквідні (щільні спреди)- **0.15% витрати** — дуже дешево- **Тримає державні облігації з терміном погашення понад 20 років** — максимальна чутливість до зміни ставокЦе не якийсь незрозумілий інструмент. Це найчистіший спосіб позиціонуватися в умовах зниження ставок.## Двійний бичачий сценарій**Гра #1: Економічні основи**Уповільнення зайнятості + зниження процентних ставок ФРС = зростання цін на облігації, зниження доходностей. Довгий термін TLT посилює ці ціни.**Гра #2: Попит на безпечні активи**Коли невизначеність зростає, а страх поширюється, інвестори тікають до казначейських облігацій:- Підтримується урядом США- Низький ризик дефолту- Історично найнадійніше місце для сховкуЯкщо оцінки технологій впадуть або побоювання рецесії зростуть, премія безпеки на казначейські облігації може вибухнути ще *швидше*, ніж сама історія про зниження ставок могла б підказати.## Основний підсумокМи ще не там, але ситуація стає цікавою. Слабкість на ринку праці + очікуване зниження ставок ФРС + привабливість безпечних активів = потенційна трійка для довгострокових казначейських облігацій.TLT може стати одним з найбільших виграшів під час ротації на ринку облігацій — і час задуматися про позиціонування це *до* того, як всі інші це зрозуміють.