Дилема Небіуса: Вибуховий попит, але обмеження потужності
Група Nebius (NBIS) стикається з “люксовою” проблемою: вона продає всю свою потужність перед її запуском в мережу. У третьому кварталі кожен доступний мегават миттєво поглинали клієнти, які прагнули забезпечити чіпи Blackwell від NVIDIA.
Але ось незручна реальність: відсутність енергії є справжнім вузьким місцем, а не відсутність попиту.
Стратегія Nebius є амбіційною:
Контрактна потужність: 2,5 ГВт до 2026 року (проти 1 ГВт кілька місяців тому)
CapEx 2025: $5 мільярдів (потроєна з $2 мільярдів)
Проектовані ARR доходи: $7-9 мільярдів до кінця 2026 року
Але конкуренти не сплять:
Microsoft прискорює свою існуючу перевагу в хмарних технологіях:
Збільшить можливості ШІ на +80% протягом 2025 року
Azure зросте на ~37% у Q2 ( попит продовжує перевищувати пропозицію )
Тим не менш, очікуйте, що буде обмежена за потужністю до кінця фінансового року
Загальний дохід: $79.5-80.6 мільярдів ( зростання 14-16% )
CoreWeave також у гонці, хоча з перешкодами:
Затримки в доставках інфраструктури партнерів дата-центрів
Зменшено прогноз на 2025 рік: $5.05-5.15 мільярдів ( проти $5.15-5.35 мільярдів раніше )
Кориговані операційні доходи: $690-720 мільйонів ( з $800-830 мільйонів )
Перспектива ринку:
NBIS виріс на 144% за 6 місяців ( у порівнянні з 6.9% у секторі програмного забезпечення/інтернету). Але оцінка по книзі становить лише 4.66X в порівнянні з 39.95X у колег по сектору — сигнал про те, що ще є простір.
Ключове: наразі той, хто зможе швидше підключити енергію до дата-центрів, виграє. Справа не в тому, хто має кращу технологію, а в тому, хто першими закриє енергетичний розрив. А для цього потрібен масивний капітал, стратегічні партнерства та бездоганна реалізація.
Вузьке місце не є цифровим. Воно фізичне.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гонка за можливостями ШІ: хто переможе?
Дилема Небіуса: Вибуховий попит, але обмеження потужності
Група Nebius (NBIS) стикається з “люксовою” проблемою: вона продає всю свою потужність перед її запуском в мережу. У третьому кварталі кожен доступний мегават миттєво поглинали клієнти, які прагнули забезпечити чіпи Blackwell від NVIDIA.
Але ось незручна реальність: відсутність енергії є справжнім вузьким місцем, а не відсутність попиту.
Стратегія Nebius є амбіційною:
Але конкуренти не сплять:
Microsoft прискорює свою існуючу перевагу в хмарних технологіях:
CoreWeave також у гонці, хоча з перешкодами:
Перспектива ринку:
NBIS виріс на 144% за 6 місяців ( у порівнянні з 6.9% у секторі програмного забезпечення/інтернету). Але оцінка по книзі становить лише 4.66X в порівнянні з 39.95X у колег по сектору — сигнал про те, що ще є простір.
Ключове: наразі той, хто зможе швидше підключити енергію до дата-центрів, виграє. Справа не в тому, хто має кращу технологію, а в тому, хто першими закриє енергетичний розрив. А для цього потрібен масивний капітал, стратегічні партнерства та бездоганна реалізація.
Вузьке місце не є цифровим. Воно фізичне.