Облігації місцевого самоврядування з високою дохідністю зазнають великих втрат. Ми говоримо про найгіршу продуктивність з 2008 року.
Числа жорстокі
Три основні муніципальні ETF цього року всі в мінусі:
ETF VanEck Vectors з високим доходом Muni (HYD): Зниження на 10,8%
SPDR Nuveen S&P Highyield Municipal Bond ETF (HYMB): зниження на 11,0%
BlackRock High Yield Muni Income Bond ETF (HYMU): зниження на 11,9%
Ширший ринок муніципальних облігацій спекулятивного класу вже впав на 9,3% з початку року. Щоб зрозуміти це в контексті, цей сегмент демонструє гірші результати як у порівнянні з муніципальними облігаціями інвестиційного класу, так і з корпоративними облігаціями високого доходу. Це… не дуже добре.
Що змінилося?
Ще минулого року високодохідні муніципальні облігації були золотою дитиною. Вони принесли ~8% у 2021 році і створили міцний аргумент для диверсифікації. Інвестори їх любили як актив-убежище.
Тоді все перевернулося.
Винуватець? Звороти попиту. Муні фонди зазнають втрат капіталу протягом останніх 10 тижнів. Дані Lipper показують, що приблизно 3,5 мільярда доларів було вилучено з муніційних пайових фондів за один тиждень, що закінчився ( квітня 20) року. Це багатомільярдні відтоки стають новою нормою.
Справжня проблема: залежність від розголосу
Згідно з Municipal Market Analytics, високодохідні муні стали “надмірно залежними від надмірного попиту в порівнянні з пропозицією.” Переклад: Ринок функціонував на залишках і настрої, а не на основах.
Як сказав Мэтт Фабіан: “У попередньому світі, де облігації були дефіцитом, все йшло дуже добре.” Тепер? Дефіцит зник.
Біль ще попереду?
Ось незручна частина. Старші портфельні менеджери в Federated Investment попереджають, що це може бути не дно. Очікуйте каскадного продажу, оскільки інвестори фіксують збитки. Як тільки цей доміно впаде, слабкість пошириться по всьому кредитному спектру.
Урок: Коли клас активів стає занадто переповненим лише завдяки імпульсу, вихід може бути дуже неприємним.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Муніципальні облігації знаходяться в падінні: чому високооплачувані муніципальні облігації втратили любов інвесторів
Облігації місцевого самоврядування з високою дохідністю зазнають великих втрат. Ми говоримо про найгіршу продуктивність з 2008 року.
Числа жорстокі
Три основні муніципальні ETF цього року всі в мінусі:
Ширший ринок муніципальних облігацій спекулятивного класу вже впав на 9,3% з початку року. Щоб зрозуміти це в контексті, цей сегмент демонструє гірші результати як у порівнянні з муніципальними облігаціями інвестиційного класу, так і з корпоративними облігаціями високого доходу. Це… не дуже добре.
Що змінилося?
Ще минулого року високодохідні муніципальні облігації були золотою дитиною. Вони принесли ~8% у 2021 році і створили міцний аргумент для диверсифікації. Інвестори їх любили як актив-убежище.
Тоді все перевернулося.
Винуватець? Звороти попиту. Муні фонди зазнають втрат капіталу протягом останніх 10 тижнів. Дані Lipper показують, що приблизно 3,5 мільярда доларів було вилучено з муніційних пайових фондів за один тиждень, що закінчився ( квітня 20) року. Це багатомільярдні відтоки стають новою нормою.
Справжня проблема: залежність від розголосу
Згідно з Municipal Market Analytics, високодохідні муні стали “надмірно залежними від надмірного попиту в порівнянні з пропозицією.” Переклад: Ринок функціонував на залишках і настрої, а не на основах.
Як сказав Мэтт Фабіан: “У попередньому світі, де облігації були дефіцитом, все йшло дуже добре.” Тепер? Дефіцит зник.
Біль ще попереду?
Ось незручна частина. Старші портфельні менеджери в Federated Investment попереджають, що це може бути не дно. Очікуйте каскадного продажу, оскільки інвестори фіксують збитки. Як тільки цей доміно впаде, слабкість пошириться по всьому кредитному спектру.
Урок: Коли клас активів стає занадто переповненим лише завдяки імпульсу, вихід може бути дуже неприємним.