Нещодавно Маск знову зробив сміливий прогноз — протягом трьох років ІІ та Боти призведуть до серйозної дефляції в американській економіці. Звучить досить страшно? Але він вважає, що це, навпаки, добре, оскільки може полегшити боргову кризу в США.

Його логіка така: коли зростання виробництва продуктів і послуг перевищує зростання грошової маси, тоді приходить дефляція. Шалене розширення продуктивності завдяки AI та Ботам, через три роки або швидше, дефляційний тиск знизить відсоткові ставки до нуля. Боргове навантаження? Воно, звісно, стане легшим.

Маск пояснив дуже просто — інфляція чи дефляція, по суті, залежить від того, хто швидше — виробництво чи грошова маса. Якщо виробництво швидше за друкарський верстат, ціни падають; якщо друкарський верстат швидше за виробництво, ціни зростають. Все так просто і грубо. Тому він стверджує, що вибух продуктивності в епоху ШІ безпосередньо зведе процентні ставки до нуля, а проблеми з боргами будуть вирішені.

Але я не дуже цьому вірю.

Спочатку скажу про перше питання: виробництво в США вже давно стало порожнім. Зараз частка виробництва в економіці настільки низька, що це викликає жаль, якою б сучасною не була технологія, підвищення виробничої ефективності має обмежений вплив на загальний обсяг продукції. Які б розумні не були AI та Боти, без фабрик і промислової бази, як можна перетворити це на реальний вихід?

Друге питання є більш критичним. Корінь боргової кризи США не в стороні пропозиції, а в стороні попиту — попит довгостроково недостатній, і уряд може лише за рахунок позик розширювати витрати для підтримки попиту. Якщо штучний інтелект і Боти справді призведуть до вибуху пропозиції, який буде результат? Посилення дефляції, ще більше скорочення попиту. У цей момент уряд, щоб підтримати економіку, навпаки, повинен буде взяти більше грошей в борг. Обсяг боргу лише зростає, криза тільки відкладеться, не зникне.

Отже, логічний ланцюг Маска звучить переконливо, але ігнорує структурні хвороби американської економіки. Технічний прогрес може підвищити ефективність, але не вирішить проблему падіння попиту та обвального виробництва. Кредитна криза не може бути розв'язана, якщо процентні ставки знижуються до нуля — поки обсяги боргу продовжують зростати, громовиця рано чи пізно вдарить.