#数字资产市场观察 Нещодавно переглядав дані з групи похідних платформ, чесно кажучи, це трохи лякає.

Який стан ринку зараз? Lighter є єдиним, хто продовжує зростати, Hyperliquid за сім днів впала майже вдвічі, а інші платформи? Зниження практично завжди починається з двозначних чисел. Яка логіка стоїть за цими порівняльними даними?

**Ліквідність прискорено концентрується**

Капітал зараз визнає лише один стандарт: глибину торгів. Чому? Тому що ТВL малих платформ занадто тонкий. Платформа Pacifica з ТВL понад 40 мільйонів, при будь-якому великому замовленні може створити яму. Чого бояться користувачі? Боїться колосальних втрат, боїться, що після ліквідації ніхто не підхопить позицію. Тому всі гроші біжать на головні платформи, і як тільки ця тенденція формуються, це стає ефектом снігової кулі.

**Технічний відскок? Не думайте занадто багато**

Hyperliquid впала так, що деякі почали говорити про "надмірне падіння та відскок". Але подивіться на фундаментальні фактори — капітал виводиться, незакриті контракти скорочуються. В таких умовах говорити про відскок? Співвідношення ризику та прибутку абсолютно нерівне. У ведмежому ринку дані платформи обвалюються, і як тільки тренд підтверджується, його важко змінити. Сьогодні падіння на 56% не є дном, завтра може бути продовження зниження вдвічі.

**Що станеться далі?**

Три слова: ще екстремальніше. Провідні платформи продовжать всмоктувати ліквідність, середні платформи або будуть придбані, або зіткнуться з проблемами. Історичний досвід показує, що в такі моменти завжди є платформи, які раптово оголошують "системне обслуговування", а потім вже нічого не відбувається.

Тому тепер стратегія дуже проста:

Скорочення лінії фронту. Операцій на платформі, де TVL та обсяги торгів стабільні; ті, що роздають бали та аірдропи? Лише подивіться, не вкладайте реальні гроші. У ведмежому ринку мова не про те, хто заробляє більше, а про те, хто менше потрапляє на міни.

Грошові потоки важливіші за все. Коли цей етап перетворення закінчиться, активи природно стануть дешевшими. Чому поспішати?

$ETH