## 14% високий відсоток пастка? Чому інвестори в REIT повинні змінити підхід

Порівняння двох високооблікових REIT стало популярним: дохідність дивідендів AGNC 14%, Starwood лише 11%, але останній виявляється більш стабільним?

**Високі витрати AGNC**
AGNC грає в гру з фінансовими важелями — позичає гроші для інвестування в облігації, що забезпечені державою. Високий важіль = високий прибуток, але також високий ризик. ROE на рівні 17% виглядає непогано, але як тільки ринок зміниться, немає буферної зони. Найбільш очевидний доказ: у 2014 році встановлена місячна дивідендна ставка 0,22 долара/акцію тепер знижена до 0,12, за останнє десятиліття знижувалася кілька разів. Високий відсоток не означає стабільні виплати.

**Чому Starwood безпечніше**
Подивимося на інвестиційну стратегію Starwood з іншого боку: комерційні нерухомі кредити 53%, житлові кредити 9%, інфраструктура 10%, пряме володіння нерухомістю 19%. Це називається диверсифікацією. Ключове — протягом більше десяти років дивіденди ніколи не знижувалися, а також триває розширення. У цьому році 2,2 млрд придбання Fundamental Income, інвестували 800 млн в інфраструктуру, гнучко і мобільно.

**Як вибрати**
Ті, хто любить азарт, повинні брати AGNC з 14%, але потрібно бути готовими до зниження відсотків. Для тих, хто хоче спати спокійно, Starwood з 11% хоч і нижчий, але має більше десяти років стабільної виплати дивідендів. Різні ризикові уподобання - різні способи вибору.