Маджик Брат ліквідувався, чи це просто прелюдія до глобального цунамі зменшення кредитного плеча?

Сьогодні вранці криптовалютний ринок знову став свідком кривавої сцени. Відомий кит "Маджі Дзі" (Хуан Лічен) на Hyperliquid зазнав ліквідації свого високого левереджного лонг-позиції по ефіріуму (ETH). Його рахункові кошти з 1 мільйона доларів, поповнених кілька днів тому, досягли максимального значення в 2,08 мільйона доларів, але під час ранкового обвалу миттєво evaporувалися, залишивши лише 360 тисяч доларів.

Це не окрема трагедія. Це більше схоже на сигнал, що позначає ланцюгову реакцію, викликану різкою зміною глобальної макроекономічної політики, перша доміно вже впала.

Невідворотний кінець високого важеля

· Подія: Лонг-позиція ETH братів Маджі була ліквідована.
· Втрата: кошти на рахунку раптово зменшилися з недавнього максимуму 2,08 мільйона доларів до 360 тисяч доларів.
· Фон: це останній випадок у його нещодавній серії збитків. З жовтня він уже зазнав збитків на десятки мільйонів доларів через торгівлю з високим кредитним плечем, його торговельна модель була охарактеризована як "плечова розчищення".

Справжня детонатор: кінець епохи "дешевих грошей" в Японії

На перший погляд, це звичайні коливання ринку, але справжнє підводне землетрус походить з Японії.

· Поворот центрального банку: Голова Банку Японії Уеда Кадзумі сьогодні чітко заявив, що на наступному засіданні з питань монетарної політики буде розглянуто підвищення облікової ставки. Це є сильним яструбиним сигналом про можливий поворот його монетарної політики до жорсткості.
· Ринкова ціна: ринок свопів показує, що трейдери прогнозують, що ймовірність підвищення процентних ставок Японським центральним банком на засіданні 19 грудня зросла з 30% два тижні тому до приблизно 62%.
· Ринок обвалився: під ударом цієї події ціни на державні облігації Японії всіх термінів різко впали (доходності різко зросли), доходність 10-річних облігацій на деякий час досягла 1,85%, а доходність 2-річних облігацій піднялася до найвищого рівня з 2008 року. Індекс Ніккей також різко впав.

Що це означає? Протягом останніх десяти років глобальні інвестори звикли позичати єни з надзвичайно низькими або навіть негативними відсотковими ставками, інвестуючи в державні облігації США, акції США та навіть у криптовалюти для арбітражних угод. А підвищення процентних ставок японським центробанком безпосередньо забере цей найбільший у світі пул дешевих кредитних коштів. Щоб погасити борги в єнах, інституційні інвестори змушені будуть продавати найбільш ліквідні активи — криптовалютний ринок опиниться під ударом.

Стан ринку: "попередня стабілізація" у бурі

Поточний крипторинок зазнає подвійного тиску від масового ліквідування 10.11 та макроекономічних негативних факторів. Незважаючи на те, що біткоїн відійшов від мінімуму, кілька інвестиційних установ (VC) вважають, що ринок лише на "початковій стадії стабілізації, але не повернення".

· Ключовий опір: для справжнього розвороту ринкового настрою біткоїн має ефективно подолати діапазон 100,000-110,000 доларів.
· Основні спостереження: необхідно побачити, що кошти ETF відновлюють стійкий чистий приплив, а рівень кредитного плеча на ринку деривативів ефективно контролюється.

Наступний раунд ліквідації вдарить по кому?

Випадок братів Мадзі зовсім не випадковий, він вказує на найнебезпечніший тип гравців, коли ліквідність зменшується:

1. Високий левередж, великі китові гравці та трейдери: такі як Маджі Дзі Дзі, Джеймс Уїнн та інші, які покладаються на надвисокий левередж для отримання прибутку, в умовах різких коливань на ринку можуть швидко зазнати ліквідації, перетворивши величезний прибуток на величезні збитки.
2. Фонди та протоколи з слабким управлінням ризиками: у середовищі низької ліквідності конструктивні недоліки або недостатнє управління ризиками можуть бути посилені, що призводить до ланцюгових ліквідацій.
3. Переоцінені альткоїни з слабкою фундаментальною основою: коли приплив зменшується, токени, які позбавлені реального доходу та підтримки застосувань, зіткнуться з найбільшим коригуванням.

Ринок, можливо, все ще чекає на ймовірне зниження процентних ставок Федрезерву в грудні, яке може стати рятівним соломом, але розпочатий Японією процес жорсткої монетарної політики є більш визначеним трендом.

Відступ глобального "дешевого гроша" змусить всі активи, що залежать від важелів і ліквідності, пройти болісну переоцінку.

Криптовалютний ринок, через свою надзвичайно високу волатильність та глобальну ліквідність, приречений бути однією з найчутливіших та перших під ударом у цій хвилі де-лівериджінгу. Ліквідація Маджі Дзе, можливо, лише перша хвиля, піднята цим цунамі.

У цей час, коли домінує невизначеність, зменшення важелів і переосмислення внутрішньої вартості активів може стати найбільш надійним ковчегом, щоб пережити бурю. Для звичайних інвесторів, можливо, зараз не час ганятися за високими ризиками та високими прибутками, а скоріше момент переосмислити вагу слів «управління ризиками». #十二月行情展望