1 грудня вранці BTC флеш-крах впав до 87 тисяч доларів, ETH прямо впав на 5 пунктів, а загальні ліквідації перевищили мільярд доларів. Ця хвиля кровопролиття не є справою якогось таємничого маркетмейкера, справжній винуватець ховається в одному з конференц-залів Токіо — чиновники Японського Центрального банку провели зустріч, і ринок відразу відчув запах підвищення процентної ставки на 25 базових пунктів 18 грудня, глобальні арбітражні кошти миттєво вибухнули.

**Чому підвищення процентних ставок по єні може підірвати крипто-сектор?**

Японія останніми роками утримує процентну ставку на надзвичайно низькому рівні 0,25%. Міжнародний капітал побачив можливість: позичають єни, обмінюють їх на долари, вкладають у біткойни та американські акції для арбітражу, граючи в гру з різницею відсотків, обсяги якої сягають трильйонів доларів. Але як тільки Японія підвищить процентну ставку, правила гри змінюються — вартість позики єни різко зростає, арбітражники не мають виходу, окрім як продати монети за долари, а потім обміняти їх назад на єни для погашення боргів. Ця ланцюгова реакція призвела до того, що криптовалютний ринок став першим місцем, яке постраждало від втечі капіталу.

Перегляньте історію, щоб дізнатися, наскільки жорсткою була ця стратегія: у серпні 2024 року, коли Японія підвищила процентну ставку на 25 базових пунктів, Bitcoin впав на 20% за один день, а глобальні ризикові активи безпосередньо зникли на 3 трильйони доларів.

**Ліквідність, важелі, паніка — як бити трійку?**

Якщо арбітражні кошти будуть виведені, ринок миттєво пересохне, а товщина книги замовлень біржі впаде до найнижчої точки за місяць. Гравці криптовалютного ринку зазвичай використовують важіль від 50 до 100 разів, і якщо ціна трохи коливається на 5 пунктів, це може спровокувати ліквідаційні ордери на сотні мільярдів доларів. 1 грудня, протягом години, ліквідація довгих позицій знищила 378 мільйонів доларів.

Ще гірше, що емоції інфікують — з одного боку Японія посилює кредитну політику, а з іншого боку Федеральна резервна система продовжує заливати ринок грошима, що призводить до збільшення невизначеності через дисбаланс політики, а індекс страху на ринку стрімко зріс до найвищого рівня за рік.

**Що робити далі?**