#数字资产市场观察 Вчора ввечері ф'ючерси на Nasdaq різко впали, насправді приховуючи фінансову підказку, яку можуть зрозуміти лише досвідчені гравці — глобальний реверс арбітражної торгівлі, викликаний підвищенням процентної ставки Центрального банку Японії.

Кажучи прямо, найбільш стабільна стратегія минулого року полягала в «позичанні єн, купівлі активів у доларах». Процентні ставки по єні постійно тримаються на низькому рівні, позичати майже нічого не коштує, а потім купувати короткострокові боргові зобов'язання США або річні депозити, легко отримуючи 4-5 відсоткових пунктів різниці. Якщо курс єни не зросте, ці гроші фактично можна вважати безкоштовними.

Ця пастка точно така ж, як і логіка, коли в минулому обмінювали юані на долари для депозитів: ставимо на девальвацію національної валюти, заробляючи на відсотках і валютній різниці. Але якщо національна валюта раптом зросте більше ніж на 5%? Відсотки відразу з'їсть валютний збиток, арбітраж перетвориться на пастку. Як тільки очікування змінюються, капітал миттєво повертається назад, а сам процес конверсії валют знову підштовхує курс до зростання —典型的踩踏式循环.

Цього разу підвищення процентної ставки Японського Центрального банку миттєво розпалило очікування зміцнення єни. Ті, хто раніше запозичував єни для купівлі активів у доларах, тепер повинні терміново вийти з американських акцій та облігацій, щоб повернути єни та погасити борги. Велика кількість коштів виводиться з активів у доларах, ф'ючерси на Nasdaq не витримують і починають різко падати; водночас, повернення коштів штовхає єну вгору, а оскільки єна займає значну частку в індексі долара, то індекс долара також виявляється під тиском.

$BTC $ETH $SOL