Федеральна резервна система (ФРС) раптово натиснула на кнопку паузи! Цей крок прийшов досить раптово, але якщо добре подумати, за ним стоять непрості речі.

**Спочатку факти: програма згортання активів офіційно зупинена**

З 1 грудня Федеральна резервна система (ФРС) оголосила про зупинку скорочення балансу активів. Треба знати, що протягом більше ніж року вони жорстко "відкачували" гроші, зменшуючи баланс з майже 9 трильйонів до приблизно 6,6 трильйона. Тепер раптово гальмують, час, безумовно, викликає цікавість.

**Дилема: кого захистити?**

Інфляція все ще перебуває на рівні понад 3% і не хоче знижуватися, але економічні дані вже почали сигналізувати про проблеми — ринок праці слабкий, зростання нестабільне. Федеральна резервна система (ФРС) цього разу обрала, простіше кажучи, складний вибір між "контролем інфляції" та "порятунком економіки". Продовжувати посилення? Ринок, можливо, справді не витримає.

**Фінанси та грошово-кредитна політика насправді прив'язані до одного мотузка**

Під час епідемії Федеральна резервна система (ФРС) шалено купувала облігації, насправді це було вливання фінансів у державний бюджет. Тепер, якщо продовжать продавати облігації, вартість позик для уряду миттєво злетить. Призупинення скорочення балансу, в певному сенсі, також дає борговому тиску трохи дихального простору. Ці розрахунки дуже точні.

**Що це означає для ринку?**

У короткостроковій перспективі ситуація з ліквідністю має поліпшитися, і ринкові настрої, ймовірно, трохи покращаться. Але не радійте занадто рано — обсяг балансу активів перевищує рівень до епідемії майже на 2 трильйони доларів, грошей на ринку насправді не так вже й мало. В таких умовах, як будуть рухатися ціни на активи і в якому напрямку будуть текти фінанси, можливо, стане більш диференційованим і екстремальним.

**Момент також дуже делікатний**

Якраз у той час, коли економічні дані США за жовтень затримуються з різних причин, інформаційний вакуум збігається з поворотом політики, ринкові очікування і так були хаотичними, а тепер, з таким втручанням, не дивно, що останнім часом ринок значно коливається.

**Кажучи по суті**

Призупинення згортання програми кількісного пом'якшення не означає заливання грошей в економіку, скоріше це нагадує про своєрідний захист від ризиків економічного спаду. Чи справді починається новий цикл пом'якшення? Зараз зарано робити остаточні висновки, але тенденцію варто уважно відстежувати.

Для крипторинку зміни в умовах ліквідності часто є важливими чинниками цінових коливань. Цей політичний зсув може відкрити нові можливості для певних активів. Як ви думаєте, які активи відреагують першими? Обговоріть свої міркування в коментарях.