1 грудня Федеральна резервна система (ФРС) офіційно натиснула на кнопку паузи — та операція з скорочення балансу, яка розпочалася в червні 2022 року і зменшила баланс з майже 9 трильйонів доларів до 6,6 трильйона, нарешті завершилася.
Цей часовий момент не випадковий. За ним стоять дві приховані лінії:
По-перше, економічні дані США починають погіршуватися. Темпи зростання недостатні, ринок праці вже не такий активний, як раніше, і в цей час продовження вилучення ліквідності нічим не відрізняється від посипання солі на рану. Федеральна резервна система (ФРС) явно не хоче штовхати економіку до краю жорсткої посадки.
По-друге, рівень резервів банківської системи знижується. Якщо продовжити витягувати, це може призвести не до проблем окремих установ, а до початку системного ризику.
Якщо заглибитися, то та програма викупу облігацій під час пандемії по суті була спробою підтримати Міністерство фінансів. Зараз зупинилися, частково через побоювання, що вартість запозичення для уряду продовжить зростати — адже інфляція все ще коливається в межах 2.8%-3.0%, а економіка демонструє ознаки втоми. Федеральна резервна система (ФРС) йде по канату між "стабілізацією зростання" та "контролем інфляції."
Як ринок відреагує? У короткостроковій перспективі тиск ліквідності дійсно може полегшити ситуацію. Але не поспішайте з оптимізмом.
Баланс Федеральної резервної системи (ФРС) все ще більше ніж на 2 трильйони доларів перевищує рівень до пандемії, і якщо ці гарячі гроші почнуть активізуватися, волатильність тільки зросте. Додайте до цього, що економічні дані за жовтень будуть опубліковані лише в грудні, ця періодична вакуумна ситуація + зміна політики може легко призвести до надмірних очікувань.
Скасування програми кількісного пом'якшення не означає, що економіка зміцнюється, а скоріше вказує на подвійний тиск на економіку та ліквідність. Цикл зниження процентних ставок у 2025-2026 роках, ймовірно, відбудеться швидше і з більшими темпами, ніж ринок зараз очікує. Логіку утримання активів потрібно переглянути.
На якому етапі слід зосередитися? Три напрямки: реальна ситуація після публікації економічних даних за жовтень, тенденція зміни резервів банків, а також темп корекції очікувань щодо зниження процентних ставок. Структурні можливості, приховані за цим політичним поворотом, варто запланувати заздалегідь.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GateUser-9f682d4c
· 16год тому
Зменшення балансу зупинилося, що свідчить про те, що економіка справді не витримує, цей цикл зниження відсоткових ставок, напевно, буде дуже різким.
Федеральна резервна система (ФРС) все ще хоче грати в баланс між "зростанням" і "контролем інфляції", але, на мій погляд, дев'ять з десяти ймовірно впадуть.
Чи можуть ці 2 трильйони гарячих грошей справді залишитися спокійними? Ставлю, що вони не витримають довго і почнуть метатися.
Це звучить так, ніби готують ґрунт для більшого зниження відсоткових ставок, можливо, у 2025 році доведеться переосмислити портфель.
Резерви банків насправді є найнебезпечнішими, якщо системний ризик дійсно вийде на поверхню, буде вже пізно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SoliditySlayer
· 16год тому
Чи може зупинка скорочення балансу врятувати економіку? Я вважаю, що це готує ґрунт для майбутнього зниження процентних ставок, ФРС вже давно прорахувала цю комбінацію.
Цей потік гарячих грошей почне хаотично переміщатися, справжнє шоу ще попереду.
Резерви банків майже вичерпались, а вони все ще тримаються, чи дійсно нас очікує системний ризик?
Не піддавайтесь обману короткострокового поліпшення ліквідності, 2 трильйони доларів гарячих грошей - це справжня бомба уповільненої дії.
Коли з’являться дані за жовтень, ми, ймовірно, побачимо ще одну хвилю масштабних коригувань, зараз найважливіше - запастися боєприпасами.
Зниження процентних ставок буде набагато сильнішим, ніж очікувалось, структура активів повинна бути повністю перероблена.
Економічні дані розчаровують, а вони все ще хочуть жорсткої посадки? ФРС, здається, почала відступати.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DeepRabbitHole
· 16год тому
Скорочення балансу зупинилось, але це не сприятлива інформація, брате, це сигнал про поразку
Федеральна резервна система (ФРС) злякалась, зупинилась лише коли економіка погіршилась, не піддавайся ілюзії короткострокової ліквідності
Гарячі гроші досі тут, цикл зниження процентних ставок лише посилиться, ринок 2025 року неминуче буде неспокійним
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockTalk
· 16год тому
Федеральна резервна система (ФРС) справді змушена діяти через економічні дані, коли зупинилися скорочення балансу, я зрозумів, що потрібно знижувати процентні ставки.
2 трильйони гарячих грошей активно рухаються на ринку, і цю хвилю справді важко оцінити.
Слідкуйте за резервами банків, відчуваю, що наступний чорний лебідь тут.
Цикл зниження процентних ставок наближається, потрібно знову переглянути стратегію активів.
Пандемічні переваги згасають, тепер ми просто тестуємо край жорсткої посадки.
Коли дані за жовтень з'являться, ймовірно, все зміниться, потрібно терміново готуватися.
Гроші стали більш доступними, але економіка не покращується, це справді іронічно.
1 грудня Федеральна резервна система (ФРС) офіційно натиснула на кнопку паузи — та операція з скорочення балансу, яка розпочалася в червні 2022 року і зменшила баланс з майже 9 трильйонів доларів до 6,6 трильйона, нарешті завершилася.
Цей часовий момент не випадковий. За ним стоять дві приховані лінії:
По-перше, економічні дані США починають погіршуватися. Темпи зростання недостатні, ринок праці вже не такий активний, як раніше, і в цей час продовження вилучення ліквідності нічим не відрізняється від посипання солі на рану. Федеральна резервна система (ФРС) явно не хоче штовхати економіку до краю жорсткої посадки.
По-друге, рівень резервів банківської системи знижується. Якщо продовжити витягувати, це може призвести не до проблем окремих установ, а до початку системного ризику.
Якщо заглибитися, то та програма викупу облігацій під час пандемії по суті була спробою підтримати Міністерство фінансів. Зараз зупинилися, частково через побоювання, що вартість запозичення для уряду продовжить зростати — адже інфляція все ще коливається в межах 2.8%-3.0%, а економіка демонструє ознаки втоми. Федеральна резервна система (ФРС) йде по канату між "стабілізацією зростання" та "контролем інфляції."
Як ринок відреагує? У короткостроковій перспективі тиск ліквідності дійсно може полегшити ситуацію. Але не поспішайте з оптимізмом.
Баланс Федеральної резервної системи (ФРС) все ще більше ніж на 2 трильйони доларів перевищує рівень до пандемії, і якщо ці гарячі гроші почнуть активізуватися, волатильність тільки зросте. Додайте до цього, що економічні дані за жовтень будуть опубліковані лише в грудні, ця періодична вакуумна ситуація + зміна політики може легко призвести до надмірних очікувань.
Скасування програми кількісного пом'якшення не означає, що економіка зміцнюється, а скоріше вказує на подвійний тиск на економіку та ліквідність. Цикл зниження процентних ставок у 2025-2026 роках, ймовірно, відбудеться швидше і з більшими темпами, ніж ринок зараз очікує. Логіку утримання активів потрібно переглянути.
На якому етапі слід зосередитися? Три напрямки: реальна ситуація після публікації економічних даних за жовтень, тенденція зміни резервів банків, а також темп корекції очікувань щодо зниження процентних ставок. Структурні можливості, приховані за цим політичним поворотом, варто запланувати заздалегідь.