Завтра Федеральна резервна система (ФРС) планує зробити великий поворот на ринку. Запущений у 2022 році план кількісного звуження нарешті отримає паузу. Протягом останніх трьох років Центральний банк безжально вилучив з фінансової системи майже 30 трильйонів доларів, змушуючи державні облігації та іпотечні активи просто зникати по завершенню терміну їх дії, без продовження. Ось чому ризикові активи в останні роки залишалися слабкими: грошей стало менше, тож хто наважився б інвестувати з розмахом?

Але цей поворот має певний сенс. Федеральна резервна система (ФРС) не має наміру безпосередньо запускати друкування грошей для проведення кількісного пом'якшення, а змінює підхід: готівка, що надходить від погашення іпотечних активів, більше не буде випаровуватись, а одразу ж буде вкладена в державні облігації. Здається, це всього лише перетворення однієї руки на іншу? Але вплив може бути значним.

Подумайте, зараз США стикаються з величезним тиском на випуск державних облігацій, ринку потрібні стабільні покупці. Якщо Федеральна резервна система (ФРС) так діє, це фактично забезпечує постійний попит на ринку американських облігацій, що природно призводить до зниження доходності. Коли доходність знижується, вся фінансова обстановка стає більш м'якою. Великі інституційні інвестори, які раніше змушені були купувати американські облігації, тепер можуть звільнити ресурси для інвестування в інші активи — акції, сировинні товари, звичайно, також включаючи криптовалюту.

В галузі це називають "м'яким пом'якшенням". Ліквідність не зникла безслідно, а була перенаправлена в резерви державних облігацій. Кожного місяця десятки мільярдів доларів, які мали б природно скорочуватися, тепер залишаються в системі в формі реінвестицій. Простими словами: гроші не стали більше, а просто більше не зменшуються, і їхнє спрямування стало більш чітким.

Для крипторинку це може бути сигналом до зміни. Макроекономічна ліквідність досягла дна та стабілізувалася, і ризиковий апетит зазвичай починає відновлюватися.