Аналіз ринку Криптовалюти (Листопад 2025)

У листопаді 2025 року ринок криптовалюти зазнав історичного спаду, з Bitcoin (BTC), що очолює різке падіння, а загальний настрій ринку впав у стан "екстремального страху". Цей аналіз розгляне ринкову продуктивність, основні фактори впливу та потенційні тенденції з кількох вимірів.

I. Загальна продуктивність ринку

Біткойн, індикатор ринку криптовалют, впав більш ніж на 26% з жовтневого піку понад $126,000 до нижче $90,000 у середині листопада, навіть пробивши позначку $87,000 21 листопада — найнижчий рівень з квітня 2025 року. Це падіння повністю стерло річні прибутки Біткойна і викликало ланцюгову реакцію на ринку: Ефір впав більш ніж на 5%, Догікойн зменшився в ціні вдвічі, а більшість основних альткоїнів впали більш ніж на 30%. Загальна капіталізація ринку криптовалют зменшилася більш ніж на $1.1 трильйон з початку жовтня, з $600 мільярдів, які зникли всього за два тижні, і понад 220,000 трейдерів були ліквідовані лише протягом 24 годин 21 листопада.

Серед 100 токенів з найвищою капіталізацією ринку, 10 найгірших токенів продемонстрували найгірші результати, показуючи високу кореляцію з макроекономічними ризиками. На контрасті, токени, що займають 50-100 місця, мали відносно менші зниження і показали ранні ознаки відокремлення, що було викликане нішевими наративами, такими як проксі-протоколи, конфіденційність та децентралізований IoT (DePIN).

II. Основні рушійні фактори падіння ринку

1. Макроекономічний тиск та скорочення ліквідності

Монетарна політика Федеральної резервної системи США стала ключовим стримуючим фактором для крипторинку. Основний рівень інфляції PCE у жовтні залишився на високому рівні 2.8%, що значно перевищує цільовий показник у 2%, і голова ФРС Джером Пауелл заявив, що "процентні ставки залишаться високими протягом тривалого часу", розбиваючи ринкові очікування щодо зниження ставок у четвертому кварталі 2025 року. Це призвело до збільшення витрат на капітал, зробивши безвідсоткові високоризикові активи, такі як Bitcoin, першим вибором для інвесторів для продажу.

Крім того, слабкі дані по зайнятості в США (119,000 нових робочих місць поза сільським господарством, рівень безробіття, що зріс до 4,4%), та спад на японському ринку ще більше загострили ризикову авersion, при цьому криптовалюта була найгірше виступаючим основним класом активів протягом трьох послідовних тижнів.

2. Виведення інституційного капіталу та розподіл китів

Інституційні фонди, які колись були основним двигуном зростання Біткоіна, зазнали великомасштабного відходу. Спотові Біткоін ETF у США зазнали чистих відтоків протягом п'яти поспіль тижнів, з загальним виводом у 2,6 мільярда доларів, а ETF BlackRock зафіксував однотижневий відтік у $420 мільйон — історичний максимум. Тим часом, крипто-кити продали активи на понад $20 мільярд з вересня, при цьому одна велика продажа 5,000 Біткоінів спричинила ланцюг стоп-лосів на ринку.

3. Високе важелеве фінансування, що викликає порочне коло

Поточне співвідношення кредитного плеча на ринку криптовалют становить аж 18%. Коли Біткойн подолав ключові цінові рівні, програмовані механізми зупинки втрат активували "ефект доміно": довгі позиції з кредитним плечем 20 разів або більше були ліквідовані концентровано, при цьому обсяг ліквідації за один день досяг максимума $380 мільйон. Злісне коло "падіння веде до продажу, продаж веде до подальшого падіння" посилило ринкове падіння.

III. Позитивні сигнали та прогноз ринку

Незважаючи на похмуру короткострокову ситуацію, внутрішня структура криптовалютного ринку демонструє позитивні зміни: ставка фінансування безстрокових контрактів на Bitcoin вперше з кінця жовтня стала негативною, що вказує на перехід важелів до коротких позицій, в той час як капіталовкладення повернулися на спотовий ринок, а обсяг спотових торгів залишався стабільним, незважаючи на скорочений тиждень святкових торгів.

1. Бичачий сценарій (55% ймовірність)

Якщо ФРС зберігатиме високі процентні ставки і макроекономічні ризики не покращаться, Біткойн може додатково перевірити рівні підтримки на $85,000 або навіть $80,000, а "екстремальний страх" продовжуватиме домінувати на ринку.

2. Сценарій стабілізації та відновлення (30% ймовірність)

MVRV-коефіцієнт Біткоїна знизився до низького рівня 1,76 — історично, коли це значення нижче 2, це часто супроводжується відскоком. Деякі кити вже збільшили свої активи в діапазоні $92,000-$95,000, і якщо макро тиск послабиться, ринок може стабілізуватися і відскочити.

3. Сценарій V-подібного відновлення (15% ймовірність)

Якщо кредитні події змусять ФРС відновити кількісне пом'якшення, або якщо ФРС знизить процентні ставки на 150 базисних пунктів у 2026 році, як прогнозує Goldman Sachs, Біткойн може здійснити V-подібне відновлення, з потенціалом повернутися до $130,000 або навіть досягти $200,000-$250,000 до кінця року.

У підсумку, ринок криптовалюти у листопаді 2025 року опинився в ідеальному штормі макро тиску, інституційних виводів та ліквідації левериджу, але завершення ринкової ліквідації та виникнення структурних позитивних сигналів також заклали основу для потенційного відновлення. Інвесторам необхідно зосередитися на тенденціях політики Федрезерву, рухах інституційного капіталу та показниках ключових рівнів підтримки, щоб орієнтуватися в високій волатильності.